金融资本全球化的内爆理论

14.1　金融全球化

14.1.1　经济全球化

经济全球化（Economic Globalization）是指世界经济活动超越国界，通过对外贸易、资本流动、技术转移、提供服务等方式相互依存而形成的全球范围的有机经济整体。国际货币基金组织（IMF）在1997年5月发表的一份报告中指出：“经济全球化是指跨国商品与服务贸易及资本流动规模和形式的增加，以及技术的广泛、迅速传播使世界各国经济的相互依赖性增强。”经济合作与发展组织（OECD）认为：“经济全球化可以被看作是一种过程，在这个过程中，经济、市场、技术与通信形式都越来越具有全球特征，民族性和地方性在减少。”

经济全球化的进程在20世纪80年代末90年代初得到了很大推进，经济全球化有利于资源和生产要素在全球的合理配置，有利于资本和产品在全球范围内流动，有利于科技在全球范围内扩张，有利于促进不发达地区经济的发展，是人类发展进步的表现，是世界经济发展的必然结果。与此同时，经济全球化也加剧了国际竞争，增加了国际投机，也增加了国际风险，并对国家主权和发展中国家的民族工业造成了严重冲击。更为严重的是，在经济全球化中由于实力不同，发达国家和跨国公司得利最多，而发展中国家所得较少。

经济全球化具体体现在四个层面：

（1）生产国际化。生产力作为人类社会发展的根本动力，极大地推动着世界市场的扩大。自20世纪60年代以来，世界生产力以空前速度增长，国际分工进一步向深度和广度发展。这时，国际分工进入了以生产协作为基础的阶段。其特点是生产国际化，并且正在向未来的整个经济生活国际化方向发展。生产国际化意味着世界各国不仅在商品和资金流通方面实现了国际化，而且在工农业生产和第三产业的各个部门以及各个加工环节方面也走向了国际化。

（2）贸易自由化。是指一国对外国商品和服务的进口所采取的限制逐步减少，为进口商品和服务提供贸易优惠待遇的过程或结果。无论是以往的关贸总协定，还是现在的世贸组织，都是以贸易自由化为宗旨的。随着全球货物贸易、服务贸易、技术贸易的加速发展，经济全球化促进了世界多边贸易体制的形成，从而加快了国际贸易的增长速度，促进了全球贸易自由化的发展。

（3）金融全球化。是指世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面的相互交往和协调、相互渗透和扩张、相互竞争和制约已发展到相当水平，进而使全球金融形成一个联系密切、不可分割的整体。世界性的金融机构网络已经出现，大量的金融业务跨国界进行，跨国贷款、跨国证券发行和跨国并购体系已经形成，世界各主要金融市场在时间上相互接续、价格上相互联动。

（4）科技全球化。是指各国科技资源在全球范围内的优化配置，这是经济全球化最新拓展和进展迅速的领域，表现为先进技术和研发能力的大规模跨国界转移，跨国界联合研发广泛存在。以信息技术产业为典型代表，各国的技术标准越来越趋向一致，跨国公司巨头通过垄断技术标准的使用，控制了行业的发展，获取了大量的超额利润。

14.1.2　金融全球化的内涵

金融全球化是指金融业跨国发展，金融活动按全球统一规则运行，同质的金融资产价格趋于等同，巨额国际资本通过金融中心在全球范围内迅速运转到世界各国、各地区。金融全球化是经济全球化的必然发展和重要组成部分，世界经济的发展离不开金融全球化的推动。金融全球化得益于科技进步突飞猛进和知识经济的出现，信息技术和信息产业的发展，导致运输和通信成本的大幅度下降，从而推动国际贸易、跨国投资和国际金融的迅速发展。经济、贸易的全球化必然导致金融的全球化。金融全球化是在现代信息技术普遍运用、国际资本迅速大量流动情况下出现的全球金融密切联系的发展趋势。它有三个特点：一是金融活动和金融市场在全球范围按统一规则运作；二是金融活动及金融资产和负债跨越国界，形成全球范围内的金融资源流动；三是同质的金融资产在国际市场上的价格趋于等同，形成全球统一的金融价格。

金融全球化的浪潮起始于20世纪80年代，到了20世纪90年代金融全球化已蔚然形成一股浪潮，具体表现为金融市场迅猛扩大、世界各国金融市场的开放程度越来越高、金融管制越来越松、资本流动速度大大加快、金融创新层出不穷、各国金融政策相互影响程度不断增大，因此越来越倾向于一体化。然而，金融的全球化浪潮给世界经济尤其是发展中国家经济带来的不仅仅是推动和促进作用，伴随这股浪潮而来的是金融危机的频繁爆发及由此引致的经济衰退和政局动荡。

14.1.3　金融全球化的主要表现形式

金融全球化有多种表现形式，由于金融活动是投资者和融资者通过一定的金融机构、利用金融工具在金融市场进行的资金交易活动，因此金融全球化就是金融活动的全球化。金融活动的全球化主要包括以下几个方面：

（1）资本流动全球化。20世纪80年代以来，国际资本流动呈现出不断加速和扩大的趋势，特别是90年代以来，国际资本以前所未有的数量、惊人的速度和日新月异的形式使全球资本急剧膨胀。随着投资行为和融资行为的全球化，即投资者和融资者都可以在全球范围内选择最符合自己要求的金融机构和金融工具，资本流动进一步全球化。

（2）金融机构全球化。金融机构是金融活动的组织者和服务者，金融机构全球化就是指金融机构在国外广设分支机构，形成国际化或全球化的经营。20世纪80年代以来，为了应对日益加剧的金融服务业全球竞争，各国大银行和其他金融机构竞相以扩大规模、扩展业务范围和推进国际化经营作为自己的战略选择。进入90年代后，世界上的一些国家先后不同程度地放松了对别国金融机构在本国从事金融业务或设立分支机构的限制，从而促进了各国银行向海外的拓展。随着近年全球竞争的加剧和金融风险的增加，国际上许多大银行都把扩大规模、扩展业务以提高效益和增强抵御风险能力作为发展的新战略，国际金融市场掀起了声势浩大的跨国并购浪潮，金融机构的并购与重组成为金融机构全球化的一个突出特点。全球金融业并购浪潮，造就了众多的巨型跨国银行。

（3）金融市场全球化。金融市场是金融活动的载体，金融市场全球化就是金融交易的市场超越时空和地域的限制而趋向于一体。目前全球主要国际金融中心已连成一片，全球各地以及不同类型的金融市场趋于一体，金融市场之间的依赖性和相关性日益密切。金融市场全球化有两个重要的因素：一是放松或取消对资金流动及金融机构跨地区、跨国经营的限制，即金融自由化；二是金融创新，包括新的金融工具、融资方式与服务方式的创造，新技术的应用，新的金融市场的开拓，新的金融管理或组织形式的推行。

14.1.4　金融全球化的影响

经济全球化的集中体现是金融资本全球化，国际资本形成格局的历史演进取决于发达国家经济金融化的发展程度，以及由发达国家推进的经济全球化发展进程。发达国家输出资本并主导国际资本形成，主要是受资本趋利避险的动机所驱使，而发展中国家由于要获得支撑经济发展所需要的资本，因此在工业化发展过程中更需要依赖国际资本形成。在金融资本全球化的发展进程中，发达国家资本的形成方式由资本积聚为主转变为资本集中为主，国际金融资本逐渐从实体经济中分化出来并控制着国际资本形成过程，它不仅支配着全球真实的产出，还控制着实物资本的分配。发达国家金融产业化的发展模式决定了国际资本形成，金融资本全球化是资本跨越国界的大规模活动，其实质是资本实现全球范围重新配置的过程，这是由发达国家操纵的。

在金融全球化的环境下，信息跨国界的传播和现代化电子技术的应用使得国际资本流动加速，国际金融市场规模扩大，各国之间的联系更为紧密。随着世界经济的全球化发展，金融领域的跨国活动也在以汹涌澎湃之势迅猛发展。金融全球化不仅成为世界经济发展最为关键的一个环节，同时也成为最为敏感的一个环节。金融全球化促使资金在全世界范围内重新配置，一方面使国际金融中心得以蓬勃发展，另一方面也使发展中国家，特别是新兴市场经济国家获得了大量急需的经济发展启动资金。然而，金融全球化也在很大程度上改变了原有的金融市场运行机制和运行格局，并使得现行国际货币体系越来越无法满足世界经济发展的需求。

现行的国际货币体系是在牙买加体系的基础上逐步演化而来的，它既没有统一的汇率安排，也没有明确的本位货币，各国的经济政策行为也难以受到约束。当爆发金融危机时，金融全球化使得各国共同遭受危机影响的程度加深，特别是发展中国家，在这一过程中处于更加弱势的地位，极易受到攻击。金融全球化带来的负面影响体现在以下几个方面：

第一，导致短期国际资本流动加剧。布雷顿森林体系崩溃以后，国际资本流动的增长速度已超过国际贸易和国际生产的增长速度，并且随着金融全球化的发展，短期国际投机资本数额不断膨胀，现行的国际货币体系为短期性国际资本的流动提供了便利。反之，跨国资本流动又加剧了现行国际货币体系的不稳定性。这些基于套利性动机的短期国际资本对金融体系有缺陷的国家肆意进攻，导致货币危机的爆发。随后，当短期国际性资本大批逃离该国时，又会将货币危机放大成银行危机、金融危机，甚至带来整个宏观经济的衰退。

第二，导致国际收支调节混乱。多元化的国际收支调节机制允许各国在国际收支不平衡时可采用不同的调节方式，但除了国际货币基金组织和世界银行的调节外，其他几种调节方式都由逆差国自行调节，而国际上对这种自行调节没有任何的制度约束或支持，也不存在政策协调机制和监督机制。在国际收支调节问题上的这种混乱状态，成了现行国际货币体系与经济全球化发展趋势矛盾的集中体现。

第三，导致世界货币发行国与非世界货币发行国地位不平等。金融全球化对于世界货币发行国来说，可以轻松地通过货币发行和货币互换来取得外汇储备，但是作为发达国家往往又都是国际收支顺差国，有大量的外汇储备积累。对于非世界货币发行国来说，它们只能通过增加出口来取得外汇，但是这些国家往往是发展中国家，出口能力有限。发展中国家与发达国家的处境形成强烈反差，导致两者地位不平等。

专栏14－1　国际金融一体化促进经济增长的渠道