第三节 旅游企业项目投资决策分析
引导案例
扩充型投资现金流量分析
BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保龄球运动方兴未艾，销售市场前景看好。为了解保龄球的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明保龄球市场大约有10%～15%的市场份额有待开发。公司决定对保龄球投资进行成本效益分析。有关预测资料如下:
1.市场调查费50000元属于沉没成本。
2.保龄球生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前市场价格为105000元。
3.保龄球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110000元，使用年限为5年，税法规定设备残值10000元。按直线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再生产保龄球可将设备出售。其售价为30000元。
4.预计保龄球各年的销售量（个）依次为:5000，8000，12000，10000，6000；保龄球市场销售价格，第一年为每个20元。由于通货膨胀及竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；保龄球单位付现成本第一年10元，以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。
5.生产保龄球需垫支的流动资金，第一年初投资10000元，以后随着生产经营需要不断进行调整。
6.公司所得税率为30%。
对项目投资评价分析时使用的指标一般有两大类:
第一类是非贴现的指标，即在用现金净流量评价项目时不考虑资金时间价值因素的指标。如静态投资回收期、投资利润率等指标。
另一类是贴现指标，即用现金净流量评价项目时考虑资金时间价值的因素来进行贴现计算的评价指标。主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。
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