金融创新与区域金融创新

一、金融创新与区域金融创新

由于各地的经济金融发展状况不一致，推动经济发展的金融创新也有不同的特点，因而对与金融创新有关的各个要素进行系统研究显得尤为必要。目前，对区域金融创新体系的界定还不明确，相关研究也还十分有限，没有形成系统的理论。我们分别对金融创新、区域金融和区域金融创新的研究进行梳理。

（一）金融创新研究

金融创新是指将金融领域的各种要素进行重新组合和创造性变革的总和。广义的金融创新是指适应经济发展需要，创造新的金融市场、金融商品、金融制度、金融机构、金融工具、金融手段及金融调节方式；而狭义的金融创新是指金融工具的创新。金融创新是一种商业行为，其动机是利润最大化。成功的金融创新具有相对稳定性，并能完善市场的完整性，提高市场的效率。金融创新是在商品经济的发展过程中产生的，如货币的出现、商业银行的崛起、支票的广泛使用等都是金融创新的产物。目前应用很广泛的资产证券化、金融衍生工具市场等都属于现代金融创新。金融创新是各种金融要素的重新组合、重新设计和重新开发，它有助于资源的最佳配置。可以说，金融创新是在金融领域内建立新的生产函数（陈晶莹，2008）。

对金融创新的研究，主要集中在以下几个方面：

一是金融创新的概念和内涵。按照J.A.Schumpeter（1912）的经典定义，创新是指是建立一种新的生产函数，在经济生活中引入新的思想、方法以实现生产要素的重新组合。从20世纪60年代以来，金融领域出现了大规模和全方位的创新活动，冲击着传统的金融业务和制度。从广义而言，金融创新是创造金融工具、金融技术、金融机构和金融市场的活动，并使这些创新成果得以推广（Tufano，2002），而狭义的金融创新则主要是指金融产品和金融业务的创新。比较有代表性的观点有：Rogers（1983）认为金融创新主要包括创造活动和新产品、服务、观念的扩散两方面。Liewellyn（1985）定义金融创新为各种金融工具的运用，新的金融市场以及提供金融服务方式的发展。

二是金融创新的原因。Silber（1983）认为金融创新是微观金融组织为了寻求最大的利润，减轻外部对其产生的金融压制而采取的自卫行为，即约束诱导型金融创新理论。Kane（1984）则提出了规避型金融创新理论，认为金融机构为了规避既有的管制而进行金融创新。Hannan和McDowell（1984）则认为，新技术的出现及其在金融方面的应用是促成金融创新的主要成因，例如计算机和信息技术在金融业的应用，是金融创新的重大因素。

三是金融创新的效果和影响。在这个领域，20世纪中后期以来涌现了大量的文献，包括货币政策及其传导机制（M.I.Pawley，1992 ； Boeschoren 、Heb-bink，1996 ； Lahdenpera，2001 ； Bailey，2001 ； J.M.Berk，2002 ；等等）、经济社会福利（P.Tufano，1995）、金融风险（A.Saundrs，1987 ； Van Horne，1985等）。汪来喜（2008）则认为，我国各地区经济、文化、历史和制度差异决定了金融创新的供给和需求，金融创新的扩散效应具有明显的区域性。因此，以区域同质性为假设前提的金融创新供给政策和扩散措施在不同地区会有不同的效果，应结合各地区的金融地理特点，研究制定有针对性的金融创新政策，促进区域金融合作创新。

在实证研究方面，主要集中在对如何为客户提供优质服务和创新金融产品的使用者特点分析上，例如ATM的使用（T.H.Hannan，1984 ； J.M.Mc-Dowell，1987），Saloner ＆ Shepherd，1995）、票据发行便利（NIF）的扩散（P.Molyneux ＆ N.Shamroukh，1996）、网上银行服务（Sullivan，2000 ； Furst，Lang ＆ Nolle，2002）等。

（二）区域金融研究

西方关于区域金融的研究主要从两个方面，一是从货币经济学的角度，研究货币政策的区域效应（货币主义模型和凯恩斯主义模型，例如Fishkind，1977 ； Miller，1978）、公开市场操作的区域影响（Scott，1955）、区域货币乘数（Dow，1982 ； Moore，1985）、区域金融市场等（Keleher，1976） ；二是研究一体化金融市场内部区域金融发展差异的影响，例如Luigi Guiso 、Paola Sapienza（2002）和Luigi Zingales（2002）、Strahan（1996）等。

国内学者张军洲（1995）认为，区域金融是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状况，在外延上表现为具有不同形态、不同层次、金融活动相对集中的若干金融区域。刘仁武（2002）通过区域金融结构和金融发展理论框架，运用实证的方法讨论了区域金融的均衡、区域金融调控、区域金融风险控制的问题。

还有不少学者从区域金融对经济发展的影响和作用角度进行研究，例如唐旭（1995）对区域经济发展引起的资金流动的原因、途径、趋势和效果进行研究，指出资金流量大的地区经济增长速度快、潜力大另外，胡鞍钢（2000）、魏后凯（2000）等人分别从政府转移支付、外商投资等角度对资本流动及其对区域经济发展的影响进行研究。

（三）区域金融创新研究

一般认为，区域金融创新（regiongal financial innovation）是金融创新在特定区域的运用和实践，是金融创新理论和区域金融理论的综合，是介于“宏观”和“微观”之间的“中观”视角的金融研究。国内学者张本照、孙悦（2005）认为，区域金融创新是该区域内的金融要素按新的方式结合的金融产业变革，通常由该区域内的金融服务业较为发达的中心地区率先发起，创新效果向边缘地区逐级扩散，最终达到区域金融产业的最优组织。汪来喜（2009）指出，区域金融创新是为了迎合一个区域内经济发展的金融要求、创造更大的利润机会，通过将区域内的各种金融创新资源和要素加以重新组合，创造出一种新的更为有效的金融资源配置方式，以此提高区域金融竞争力，推动区域内的产业升级和经济发展。区域金融创新包含着区域金融与金融创新两个方面的含义。

虽然有关区域金融理论和金融创新理论的文献较多，但是总体上说，专门针对这两者结合即区域金融创新的理论和经验研究的文献尚不多见，国内对此的研究更是尚处于起步阶段。我们认为，区域金融创新对于金融业在特定区域内自身的发展，对于金融支持地方经济发展，对于金融推动地方经济实现转型升级具有重要的意义。