形态分析实战技法

第三章　形态分析实战技法

第一节　新型形态

一、潜伏底形态

（一）形态分析

股价在一个极狭窄的范围内横向移动或缓慢阴跌，每日股价的高低波幅较小，且成交量也十分稀疏，仿佛像冬眠时潜伏在底部的蛇，这种形态就是潜伏底。通常潜伏底的时间比较长，但是，其突破后产生的成交量激增和股价的暴涨也是惊人的。所以股谚说：潜伏底，横有多长，竖有多高（见图3－1）。

潜伏底的形态特征主要有：

1．股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极小。

2．成交量也十分稀疏，图上形成一条横线般的形状。

3．经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上拉升，成交也转趋畅旺（见图3－2）。

（二）市场分析

潜伏底大多出现在市场疲弱之时，以及一些股本少的冷门股上。由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于买入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，市场表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的动物，潜伏不动。

图3－1

图3－2

最后，该股突然出现不寻常的大成交量，原因可能是受到某些突如其来的消息，比如公司赢利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上涨升。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断地在做收集性买入，当形态突破后未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅巨大。所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，投资这些股票利润十分可观，但风险却是很低（见图3－3）。

图3－3

（三）投资要点

1．潜伏底只适宜心态良好的中长线投资者操作，需要投资者长期地观察、耐心地等待和果断地把握买入时机。潜伏底的买入时机分为两种：一种是长线投资者在潜伏底形成期间买入；另一种是当形态突破后，股价表现出强而有力的上升趋势时，中线投资者可以大胆介入。相对而言，后一种投资方法所需的时间较短，获利更便捷，而且赢利机会更大。但是，这需要娴熟地掌握追涨买入技巧。

2．潜伏底的成交量研判与其他底部不同，在潜伏底启动行情的初期并不需要放出巨量，只要能达到温和放量就可以了。在潜伏底的突破和上涨初期，量能必须维持在一定的水平上，在涨升的中后期成交量会出现一定程度的萎缩，但不会影响股价的继续攀升（见图3－4）。

图3－4

投资实例：华源发展（600757，现更名为＊ST华源）股价几乎处于一条直线般的窄幅整理行情中，此后，该股出现了短暂的破位下跌行情，正当持股的投资者陷入绝望境地时，该股突然爆发强劲的涨升行情。从成交量分析，该股并没有立即放出巨量，而是通过持续地温和放量来推动股价稳步上涨的（见图3－5）。

3．通常潜伏底时间应较长，但是也有一些例外情况，有时会出现短期的潜伏底形态，对于这类形态需要采用中短线的操作手法（见图3－6）。

潜伏底的上涨空间是难以估量的，股价在长期压抑下爆发的上涨动力是惊人的，对这种形态的投资，投资者应该把重点放在股价的上涨趋势方面，而不要过多地考虑潜伏底的理论空间（见图3－7）。

图3－5

图3－6

图3－7

二、岛形反转形态

（一）形态分析

股市持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口性上升，接着股价在高位徘徊，很快价格又缺口性下跌，两边的缺口大约在同一价格区域发生，使高位争持的区域在图表上看来就像是一个岛屿的形状，两边的缺口令这岛屿孤立地耸于海洋之上。成交量在形成的岛形期间十分巨大。

岛形反转缺口是趋势发生重要转折的信号，其引发的上涨或下跌的力量都非常强烈，往往会形成幅度较大的上涨或下跌行情。例如，基金汉盛（500005）形成的顶部岛形反转（见图3－8）。

底部的岛形反转缺口同样具有两个缺口，只不过第一个是下降缺口，而第二个是上升缺口。在两个缺口之间的几条K线犹如一个孤立小岛。这也是一种强烈的反转信号，预示着行情将出现强势上涨（见图3－9）。

图3－8

图3－9

（二）市场分析

股价不断的上升，使原来想买入的投资者没法在预期的价位追入，持续的升势令他们终于忍不住不计价格地抢入，于是形成一个上升缺口。可是股价却没有因为这样的跳升而继续向上，在高位明显呈现阻力，经过一段短时间的争持后，股价终于没法在高位支持，而缺口性下跌。股价不断的下跌，最后所形成的岛形和升市时一样。

岛形经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。当股价上升，岛形明显形成后，这是一个卖出信号；反之，若下跌时出现这种形态，就是一个买入信号。

（三）投资要点

1．在岛形前出现的缺口为竭尽缺口，其后在反方向移动中出现的缺口为突破性缺口。

2．这两个缺口在很短时间内先后出现，最短的时间可能只有一个交易日，亦可能长达数天至数个星期左右。

3．形成岛形的两个缺口大多在同一段价格范围之内。

4．岛形以竭尽缺口开始，突破性缺口结束，这情形是以缺口填补缺口，因此，缺口已是被完全填补了。

三、裂谷反转形态

（一）形态分析

裂谷反转形态是一种强烈的底部反转信号，说明股价的下跌趋势已经被彻底地扭转，投资者可以果断地建仓买进。

这种K线组合形态与缺口理论中的岛形反转形态有相似之处，一些投资者在运用“岛形反转”时往往拘泥于形式上的规则，而岛形反转的技术限制较紧，要求两个缺口的位置必须在同一水平区域（见图3－10）。

由于在实际的行情演变过程中出现这种标准形态的次数比较少，因此，导致岛形反转形态的实际应用价值大幅降低。而“裂谷反转”则保留了其真正实用的部分，降低了过于严格的技术要求，从而提高了实际使用效果。

在技术要求方面，裂谷反转形态与岛形反转形态的最大区别之处在于前者不要求两个缺口是否处于同一水平位置。

图3－10

（二）市场分析

1．股价或指数在短时间内出现两个跳空缺口，这两个缺口的方向是相反的，其中前一个是向下跳空缺口，而后一个是向上跳空缺口。

2．出现向下跳空缺口时不需要放量配合，而出现向上跳空缺口时则有量能配合。

3．两个缺口之间的间隔不能长，最多不能超过10个交易日，通常时间间隔越短，反转力度越强，理想的间隔期是2～4个交易日。

4．两个缺口之间允许有一定限度的高低落差，相对来说，后一缺口低于前一缺口比较好，如果后一缺口高于前一缺口则要注意两者的股价差异幅度，对于差异幅度过大的形态，需要提高警惕。

投资实例1：飞乐音响的两个缺口虽然没有处于同一水平位置，但仍然爆发出强烈的反转向上的涨升行情（见图3－11）。

（三）投资要点

一般来说，两个缺口之间的股价波动以低位盘旋形式出现是最好的，

图3－11

如果期间出现一些震荡走势，但幅度不大时也不影响该形态的成立。但如果在两个缺口之间，股价出现大涨行情，投资者则需要谨慎，这时该形态的提示意义将会减弱。

投资实例2：华电国际虽然走出裂谷反转形态，但两缺口之间的落差过大，后一个缺口收盘价是3．22元，相对于前一个缺口收盘价2．56元已经上涨了25．8%，因此，出现该K线组合形态后，股价已经失去继续涨升的动力（见图3－12）。

投资实例3：上证指数形成裂谷反转形态后，往往会产生较大的涨跌行情（见图3－13）。

四、斜N形态

图3－12

图3－13

（一）形态分析

牛市中的大型蓝筹股往往有出色表现，通过将这类个股的K线走势图进行比较之后可以发现它们的走势形态有着相似的特征，即这类强势股都是先形成一小波上涨，之后经较深幅度或较长时间的回调，然后再度发起一大波上涨后才完成整个上涨过程，在形态上形成一个斜N形（见图3－14）。把握这一特征，对于投资者捕捉市场机会和寻找最佳买点是至关重要的。

图3－14

（二）市场分析

这些个股的K线走势形态除了具有斜N形特征之外，多数情况下还具有第二波上扬的幅度远大于第一波幅度的特征。

上述这种一小波上扬之后经深幅或长时间调整后再度飙升的斜N形态，几乎是沪深股市中绝大多数牛股的共同特征。例如，特立A就符合这一特征（见图3－15）。

（三）投资要点

这种牛股特征与一般中小盘牛股的“火箭式”拉升或“慢牛”爬升有显著的区别。这既是市场规律演化的结果，同时也与其自身的流通盘较大有本质的联系。因为在大流通盘股中，几乎没有一个能起决定作用的主力资金，大蓝筹股的走势是难以计数的机构与中小投资者对其股价预期的一种体现，这种投资行为的分散性与随机性决定了其走势特征更为贴近市场的波动规律。

图3－15

根据上述斜N形走势，我们可以在市场中选择那些已完成第一波段并经过了较充分调整的蓝筹股进行中长线投资。

第二节　底部形态

一、圆弧底形态

（一）形态分析

圆弧底属于圆形反转的一种，这种反转形态在股价的顶部和底部均会出现，其形态相似，意义相反。

该形态在底部时表现为股价呈弧形下跌，初时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买入的力量仍畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达成均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后，需求开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆底形。这种形态显示一次巨大的升市即将来临，投资者可以在圆弧底升势转急之初追入。

这种形态的形成原因，是由部分做多资金正在少量逐级温和地建仓造成的，其内涵是股价已经探明阶段性底部的支撑位。它理论上的涨幅通常是最低价到颈线位间涨幅的一倍（见图3－16）。

图3－16

（二）市场分析

一般来说，圆弧底形态形成之前，一些主力资金发现了市场未来将有可能具备某种投资价值，此时股价处于一个相对稳定的价格区域内。而为了能吸纳到更多更便宜的筹码，这些主力资金便有计划地利用前期控制的筹码进行刻意地打压，并击穿市场中的重要支撑位置，使市场形成一种空头的气氛。而正是由于重要支撑位的跌破，市场受到止损行为的影响，成交量在形态形成之初出现了剧烈的放大，此时主力并不会有意进行护盘，因此股价也不会出现较大的反弹，反而只是在震荡中行情的重心逐步下移，使投资者越补仓越被套，个股中几乎没有赚钱的机会。在经过相当长的时间来磨灭投资者的信心后，投资者参与投资该股的兴趣逐渐减小，成交量也从开始的放大逐步萎缩。而参与的人越少，股价越是向下寻找底部的位置，正是这种循环导致股价不断下跌，离场的人越来越多。此时主力也已完成了初步的吸纳过程。而当股价调整到一个相对低的位置时，市场中的惜售心理已非常浓厚，股价下跌的动力越来越弱。当成交量开始保持在一个相对稳定的萎缩状态，主力无法再吸纳到更多的筹码，这时候一般意味着一个巨大的升势即将开始，投资者可在成交量放大时做买进动作（见图3－17）。

图3－17

（三）投资要点

在运用圆弧底的操作过程中，决定成败最关键的因素是辨别圆弧底的可信程度，这主要是通过以下几个方面进行研判：

1．按照圆弧底形成时间的长短来进行研判。圆弧底可以分为几种：用几个月时间形成的长期圆弧底；用几周时间形成的中期圆弧底；用几天时间形成的短期圆弧底和在当天的分时线上形成的盘中圆弧底。因为主力资金在时间成本上的限制，所以，越是形成时间长的圆弧底，其可信度越高。

2．因为小盘股容易被主力资金控盘，所以，大盘股的圆弧底往往比小盘股的圆弧底可靠，指数的圆弧底往往比个股的圆弧底更加可信。

3．圆弧底筑底成功后，在右侧的上涨过程中，如果伴随成交量的温和放大，较为可信。而无量上涨的，往往预示着主力资金已经控盘，是否可信，还要结合其他分析手段进行确认。例如，＊ST珠江（000505）（见图3－18）。

图3－18

4．圆弧底的构筑过程中如果有些不规则形态，往往是一种自然形成状态，比较可信。相反，圆弧底的形态过于完美，反而有可能是主力资金的刻意所为，投资者必须提高警惕。例如，中通客车（000957）（见图3－19）。

图3－19

二、V形和伸延V形形态

（一）形态分析

V形走势是个转向形态，显示过去的趋势已逆转过来。

V形反转形态形成时间较短，是研判最困难、参与风险最大的一种形态。但是这种形态爆发力大，可在短期内赢取暴利。它产生的原因是市场受利空打击或其他意外情况影响造成恐慌性抛售，引起股价超跌，从而产生的报复性反弹或反转行情（见图3－20）。

图3－20

伸延V形走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这种走势期间，部分投资者对形态是否能成立没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个形态。在出现伸延V形走势的徘徊区时，投资者可以在这一徘徊区的低点买进，等待整个形态的完成。伸延V形与V形走势具有同样的预测威力。

V形走势可分为三个部分：

1．下跌阶段：通常V形的左方跌势十分陡峭，而且持续时间一般不长。

2．转势点：V形的底部十分尖锐，一般来说形成这种转势点的时间仅两三个交易日，而且成交在低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。

3．回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加（见图3－21）。

（二）市场分析

股价在下跌趋势中，由于市场看空的气氛使得股价下挫的速度越来越快，最后出现恐慌性杀跌，空头得到极度宣泄之后，股价走势出现了戏剧性的变化，股价触底后便一路上扬，这样就产生了V形走势。股价在上涨趋势中，由于市场看好的气氛使得买盘强劲增多，股价上涨的速度越来越快，最后出现宣泄式暴涨，多头得到极度宣泄之后，便出现了危机，短线客见股价上涨乏力便会反手做空，这种现象愈演愈烈，股价走势也出现了戏剧性的变化，股价触顶后便一路下跌，这样就产生了倒V形走势（见图3－22）。

图3－21

（三）投资要点

1．V形走势在转势点必须有明显成交量配合。

2．股价在突破伸延V形的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合。

3．V形底形态没有明确的量度升幅，关键是要分析是否有增量资金的介入，在成交量放大前提下，行情会回到原来的起点区域，并且能够创出新高（见图3－23）。

4．一般来讲，短期内下跌幅度越大，动力越强，下跌速度越快，出现V形反转的可能性也越强（见图3－23）。

图3－22

图3－23

三、头肩底形态

（一）形态分析

头肩底和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多，形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量较左肩为多。

当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。

最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交量大幅增加，当其颈线阻力位被冲破时，成交量更是显著上升，整个形态便告成立（见图3－24）。

图3－24

（二）市场分析

头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来。

头肩底形成的原理是，当股价经过长期下跌之后，终于在低位出现一次反弹，说明买方已初具抵抗能力。由于下跌趋势并未改变，所以股价第二次下跌，创出新低并出现恐慌性抛售，同时很快回升，反映出下跌能量已充分释放。第三次下跌未能达到头部低点即获支撑并回升，说明买方力量已占上风，趋势已有发生逆转的倾向。当两次反弹形成的高点连线（颈线）被放量突破后，显示多方已逐渐控制大局，向上趋势确立。

（三）投资要点

1．头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。肩顶即使不放量也能发挥出影响作用，而头肩底形态突破颈线，需要大成交量的配合，以确定其有效性（见图3－25）。

图3－25

虽然，当颈线阻力突破时，要求有成交量放大的配合。但如果在突破后成交量逐渐增加，形态也可确认。

2．当头肩底颈线被突破时，就是一个真正的买入信号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚未买入的投资者应该继续追入。

3．头肩底形态理论升幅是该股票的低点到颈线的垂直距离。头肩底是极具威力的形态之一，一旦获得确认，升幅大多会超过其理论升幅（见图3－26）。

图3－26

4．一般来说，头肩底形态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。

5．头肩底形态突破幅度要求达到3%以上，时间必须要保持两天以上。

6．在升破颈线后可能会出现暂时性的回抽，也就是回探确认颈线支撑。但回抽不应低于颈线。如果回抽低于颈线，或是股价在颈线水平回落，无法突破颈线阻力，则可能是一个失败的头肩底形态。

7．行情走势中，有大形态的头肩底，也有小形态的头肩底，投资者要根据不同的周期形态决定是否进行短期介入与中长期介入。

8．头肩底形态有时候会出现复合形的形态（如多肩形态、双肩双底形态等），投资者需要另行研判。

四、双重底形态

（一）形态分析

股价持续下跌一段时间后出现了技术性反弹，但回升时的幅度不太大，时间亦不长，然后又出现下跌，当跌到前次低点附近时获得了支撑，令股价再一次回升反转向上，其股价运行的轨迹就像英文字母W一样，此形态又称W形底。这是一种较为可靠的反转形态（见图3－27）。

图3－27

双重底和双重顶是完全相反的形态，但无论是双重顶还是双重底，都必须突破颈线，才能说明完成形态。双顶的颈线是第一次从高峰回落的最低点位置；双底的颈线就是第一次从低点反弹至最高点位置。

（二）市场分析

股价持续的下跌令持股的投资者觉得价太低而惜售，而另一些投资者则因为新低价的吸引尝试买入，加之前期做空者也在低位回补，于是股价开始呈现回升，当上升至某水平时，短线投机买入者出现获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时卖出，因此股价出现再一次下挫，但对后市充满信心的投资者，觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的局面促使股价扬升，而且还突破上次回升的高点（颈线），扭转了过去下跌的趋势，新的上升行情开始（见图3－28）。

图3－28

（三）投资要点

双底形态是一个转向形态，当出现双底时，即表示跌势告一段落。通常双底形态出现在长期性趋势的底部，所以当双底形成时，投资者可以积极地把握买进机会。当股价突破双底的颈线位时，是一个明显的买入信号。需要注意的是，上破颈线时成交量必须及时放大，强势股往往是以长阳线完成突破（见图3－29）。

双底形态的最佳买点为突破颈线时和突破后回抽颈线或30日均线回升时。其中，判别颈线位的有效突破非常重要，投资者可以参考下列三个因素：

图3－29

1．突破颈线以后，在颈线之上能够站稳的时间，通常为两三天就可以认为颈线位是被有效突破了。

2．突破颈线以后，设定某个比例值如1%或者3%，一旦在颈线位的基础上超过了这一比例，就可以认为是有效突破。

3．突破颈线以后，当股价回抽不能跌穿颈线位就可以认为颈线位被有效地突破（见图3－30）。

五、三重底形态

（一）形态分析

头肩底形态中，如果出现头部超过肩部不多时，可称为三重底形态。三重底形态也和双底十分相似，只是多一个底部形态。

三重底既是头肩底的变异形态，也是W形底的复合形态。三重底相对于W形底和头肩底而言比较少见，却又是比后两者更加坚实的底部形态，而且形态形成后的上攻力度也更强。其形态的成立必须等待有效地向上突破颈线位时才能最终确认（见图3－31）。

图3－30

图3－31

（二）市场分析

股价下跌一段时间后，由于股价的调整，使得部分胆大的投资开始逢低吸纳，而另一些高抛低吸的投资者亦部分回补，于是股价出现第一次回升，当升至某一水平时，前期的短线投机者及解套者开始卖出，股价出现再一次回挫。当股价落至前一低点附近时，一些短线投资者高抛后开始回补，由于市场抛压不重，股价再次回弹，当回弹至前次回升的交点附近时，前次未能获利而出的持仓者纷纷回吐，令股价重新回落，但这次在前两次反弹的起点处买盘活跃。当愈来愈多的投资者跟进买入，股价放量突破两次转折回调的高点（颈线），三重底走势正式成立（见图3－32）。

图3－32

（三）投资要点

1．三重底之底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等，同时三重顶之底部不一定要在相同的价格形成。

2．三个顶点的价格不必相等，大约相差3%以内就可以了。

3．三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。

4．从理论上讲，三重底的最小涨幅大于低点到颈线位的距离。

5．三重底的规模越大，底部越宽，产生的涨升力量越强。

六、复合头肩底形态

（一）形态分析

复合头肩底是一种不完美标准的头肩底形态，常分为一头双肩形，一头多肩形和多头多肩形等形式。复合头肩底在突破后，走势容易出现反复，上升走势也较标准头肩底弱，有不少复合头肩底完成理论涨幅后就不再继续上涨，而标准头肩底一般会超过理论涨幅。复合头肩底的成交量配合不太规则，颈线的画法比较复杂，买卖点需要参照中短期趋势线的分析。

复合头肩底的类型主要有：一头多肩形复合头肩底（见图3－33）和多头双肩形复合头肩底（见图3－34）。

图3－33

图3－34

（二）市场分析

这些复合头肩底的共同特点是：价格经过一轮大规模下跌，交易量明显增加，随后的小幅反弹成交量较小，从而形成一个或多个左肩。在价格下穿左肩底部以及随后的反弹则使价格冲至左肩底部之上时，这就是头部。第三次下跌，价格在另一次反弹前未能下探到头部的最低点，于是形成一个或多个右肩。最后，一轮上攻伴随着交易活动的显著增长，价格向上推进并穿越颈线，此时交易活动异常活跃。这就是形态的向上突破。突破后的量度升幅计算方法和普通的头肩底形态的量度方法一样。上升目标至少为头部至颈线距离（见图3－35）。

（三）投资要点

复合头肩底虽然较为复杂，但是万变不离其宗，横有多长，竖有多高，持续时间越长，规模越大，其理论升幅也越具爆发力，关键是要掌握好突破的买入时机。

投资案例：中远发展（600641）突破颈线时，正是其最佳买入的时机（见图3－36）。

图3－35

图3－36

第三节　顶部形态

一、圆弧顶形态

（一）形态分析

圆弧形又称为圆形、碗形等，图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。将股价在一段时间内的顶部高点用曲线连起来，得到类似于圆弧的弧线压制在股价之上，称为圆弧顶。圆弧顶形态的走势是由上而下进行的，是市场逐渐转弱的结果。

股价先是呈弧形上升。即虽不断升高，但每一个高点亦上涨不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶。在成交量方面有时也会出现一个圆形状（见图3－37）。

图3－37

（二）市场分析

多方在维持一段股价或指数的升势之后，买方力量逐步趋弱，难以维持原来的购买力，使涨势缓和，而卖方力量却有所加强，导致双方力量均衡，此时股价保持平台整理的静止状态。一旦卖方力量超过买方力量，股价开始回落，起初只是慢慢改变，跌势不明显，但后来卖方力量完全控制市场，跌势转急，表明一轮跌势已经来临。圆弧顶往往出现在大幅上涨后的高位阶段。

圆弧顶形态形成的初期，市场气氛往往比较乐观，盘面上有时出现巨大而不规则的成交量，圆弧顶的理论目标价格一般只有通过支撑压力、百分比、黄金分割等方法来预测。有时当圆弧顶头部形成后，股价并不马上快速下跌，只是反复横向发展形成徘徊区域，一旦向下突破这个横向区域，股价会加速下跌的趋势。

（三）投资要点

圆弧顶常出现于大型蓝筹股中，由于持股者心态稳定，多空双方力量很难出现急剧变化，所以主力在高位慢慢派发，K线形成圆弧。所以，一般在对大盘指标股的操作中常常根据圆弧顶研判卖出时机。

圆形顶没有像其他图形有着明显的卖出点，但其一般形态耗时较长，有足够的时间让投资者依照趋势线、重要均线及均线系统卖出（见图3－38）。

圆弧顶对于指数的研判也往往能发挥重要的作用，股指在牛市顶峰处构筑历史性顶部时就是以圆弧顶的形态出现的（见图3－39）。

投资者对于形成圆弧顶的大盘及个股，需要密切观察量能变化。在顶部形成过程中，成交量巨大而不规则，常常在股价上升时成交量增加，在上升至顶部时反而显著减少，在股价下滑时，成交量又开始放大（见图3－40）。

在“圆弧顶”末期，股价缓慢盘跌到一定程度，引起持股者恐慌，会使跌幅加剧，常出现跳空缺口或大阴线，此时是一个强烈的出货信号。由于圆弧顶反转的跌幅往往是不可测的，因此需要果断卖出。在操作上，投资者应在股价破位的当日离场，当股价回抽后再次破位时，为最后的止损机会（见图3－41）。

图3－38

图3－39

图3－40

图3－41

有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，只反复横向发展形成徘徊区域，这个徘徊区称作碗柄。一般来说，这个碗柄很快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展（见图3－42）。

图3－42

二、倒V形形态

（一）形态分析

倒V形俗称尖顶，是指股价先一路上涨，突然呈180度大转变掉头急速下跌，头部为尖顶，在图形上就像倒写的英文字母V。尖顶形态往往是受到消息传闻的影响，或是市场情绪化操作的反应。

尖顶可分为三个部分：通常尖顶的涨势十分猛烈，而且持续一段时间。尖顶的顶部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅两三个交易日，而且成交在这高点明显放大。有时候转势点就在涨势末期中出现，接着股价从高点回落（见图3－43）。

图3－43

（二）市场分析

倒转V形和倒转伸延V形的形态特征，与V形走势刚相反。从市场分析角度理解，市场看好的情绪使得股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转V形的轨迹。通常尖顶形态是由一些突如其来的因素造成的。

（三）投资要点

尖顶反转的涨跌期间，对成交量没有强制要求，不过其转势前成交量往往也会暴增，实际上意味着多头力量已成强弩之末，买盘后继无力。而尖顶走势在转势点必须有明显的成交量配合，在图形上形成倒V形，否则容易出现骗线。尖顶一般在连续大幅上涨行情的最后冲刺阶段比较容易出现，有时候，主力资金的最后出货阶段也会出现这种走势，因此，当市场出现尖顶走势时，投资者应该以果断卖出为主（见图3－44）。

另外，在跌破倒转伸延V形的徘徊区域时，则不需要成交量增加。

尖顶的卖出点主要有以下几种：

1．高位放量却难以继续上涨的时期，卖出（见图3－45）。

2．在高位出现放量大阴线的明显转势信号时，卖出（见图3－46）。

图3－44

图3－45

图3－46

3．在尖顶刚刚形成的股价回落初期卖出（见图3－47）。

图3－47

三、双顶形态

（一）形态分析

一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等的顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，第二次再下跌，股价的移动轨迹类似于英文字母M，这就是双重顶，又称M头走势。

M头的两个高点并不一定在同一水平上，第二个头可能比第一个头要高，相差一些是可以接受的。左边高点位置是成交量较大的区域，而后下跌的成交量将萎缩，待股价回升时，成交量会增加，但无法超越左边高点的成交量。右边高点成交量无法超越左边高点时，将形成明显的价量背离，股价自然下跌（见图3－48）。

图3－48

（二）市场分析

起初，股价表现强劲，为投资者带来了相当的利润，当股价迅速上升到某一价格水平，部分投资者获利卖出，上升的行情转为下跌。但是，股价的调整，被一些看好该股、并积极准备买进的投资者视为一种买进时机。股价接着伴随着增量资金的增加又重新上涨到与前面顶部价格同一水平处，但这时成交量的增加没有第一个峰处多，并很快转入第二次回落，并形成一轮较有力度的破位行情，于是整个双顶形态便告形成。

（三）投资要点

1．双顶是一个转向形态，通常双顶形态出现在阶段性顶部，当出现双顶时，即表示股价的升势已经告一段落，投资者可以考虑暂时卖出该股。

2．当双顶的颈线被跌破，则是一个明显的卖出信号。

3．形成第一个头部时，其回落的低点是最高点的10%～20%。

4．双顶不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，这要视两个波谷的时间差决定，通常两个高点形成的时间相隔超过一个月为常见。

5．双顶的两个高峰都有明显的高成交量，这两个高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交量较第一个头部显著减少，反映出市场的购买力量已在转弱。双顶跌破颈线时，成交量即使没有放大，也说明形态成立。

6．通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称之为反抽，双顶之反抽不高于颈线。

四、三重顶形态

（一）形态分析

三重顶是相对比较少见的一种反转形态，实际上可以认为是头肩顶的变体。两者之间的主要区别在于，三重顶的三个波峰位于大致相同的价位上。任何头肩形，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶。三重顶形态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。

在三重顶中，三个波峰相应的成交量是相继减少的，说明随着市况的发展，看多的投资者在逐步减少，是市场即将发生逆转的一种迹象（见图3－49）。

图3－49

（二）市场分析

股价上升一段时间后，投资者开始获利回吐，市场在抛盘的压力下从第一个顶峰回落。当股价调整至某一区域即吸引了一些看好后市的投资者，另外以前在高点卖出的投资者也可能逢低回补，于是行情再度回升，但市场的买气并不是十分旺盛。在股价回复至前一高位附近时即在减仓盘的压力下再度走软，但在前一回调低点附近，又被错过该低点买入机会的投资者及短线买盘再度拉起。由于在高点两次受阻，使投资者在股价接近前两次高点时都纷纷减仓，股价逐步下滑至前两次低点时，一些短线买盘开始止损，此时，如果越来越多的投资者意识到大势已去，均采取卖出行为，必然导致股价跌破上两次回调的低点（即颈线），于是整个三重顶形态便告形成（见图3－50）。

（三）投资要点

1．三重顶的顶峰与顶峰的间隔距离与时间不必相等，一般来说，差距在3%的幅度内都可以认定该形态成立，同时颈线也不要求在一个水平。

2．当股价处于三重顶的第三个顶，且成交量非常小时，即显示出后市下跌的征兆。

图3－50

图3－51

3．三重顶的理论跌幅可以利用波峰到颈线位的距离来大致测算，但是由于这些反转形态通常都是在重要的顶部形成，往往跌幅都超出了所谓的理论跌幅（见图3－51）。

4．三重顶形态的最终完成，是以跌破颈线位的支持来确认的。一般情况下，跌破颈线位并不需要成交量配合。

5．三重顶规模越大，顶部越宽，下跌力量越强。

通常，三重顶形态中有这样几次需要注意的卖出点：

1．当第二个波峰形成时成交量出现顶背离现象，投资者要适当减仓（见图3－52）。

图3－52

2．一旦第三个波峰形成，成交量出现双重顶背离的时候，则需要考虑选择离场了，尤其是在三重顶形成之前股价已经大幅炒高的时候，更应该引起投资者的警觉（见图3－53）。

3．股价跌破三重顶颈线位时，是一个重要的卖出信号（见图3－54）。

图3－53

图3－54

五、头肩顶形态

（一）形态分析

头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分：

1．左肩———持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利卖出，令股价出现短期的回落，成交量较上升至顶点时有显著的减少。

2．头部———股价经过短暂的回落后，又有一次强力的上升，成交量亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落，成交量在这回落期间亦同样减少。

3．右肩———股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是市场投资的情绪显著减弱，成交量较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。

4．突破———从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。

简单地说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。

（二）市场分析

1．这是一个长期性趋势的转向形态，通常会在牛市的尽头出现。

2．当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交量继续下降时，有经验的投资者就会把握机会卖出。

3．当头肩顶颈线击破时，就是一个明显的卖出信号。虽然股价和最高点比较已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未卖出的投资者需要果断清仓。

4．头肩顶形态的成交量呈阶梯下降的趋势，即左肩最大，头部次之，右肩最小。但有时头部成交量最大。根据资料统计所得，大约有1／3的头肩顶左肩成交量较头部为多，1／3的成交量大致相等，其余的1／3是头部的成交量大于左肩的成交量（见图3－55）。

图3－55

5．通过连接左肩和头部两次回探的低点，可以画出一条接近或水平倾斜的趋势线，称之为颈线，颈线是一条极其重要的支撑阻力线。当颈线被跌破后，我们可以从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格空间就是该股将下跌的最小理论跌幅。

（三）投资要点

1．一般来说，左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，形态便不能成立。

2．如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无力。

3．当颈线跌破时，不必有成交量增加的配合，倘若成交量在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分强大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。

4．在跌破颈线后可能会出现暂时性的反抽，这种情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升大多不超越颈线水平。

5．头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。

6．假如股价最后在颈线水平处回升，而且高于头部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能是一个失败的头肩顶，不宜信赖（见图3－56）。

图3－56

六、复合头肩顶形态

（一）形态分析

复合头肩顶是头肩顶的变形走势，其形状和头肩顶十分相似，只是肩部、头部或者两者同时出现多于一次，大致来说可以划分为以下几大类：

1．一头双肩式形态：一个头分别有两个大小相同的左肩和右肩，左右双肩大致平衡。比较多的是一头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，最后股价继续沿着原来的趋势向下。

2．一头多肩式形态：一般的头肩式都有对称的倾向，因此当两个左肩形成后，很有可能也会形成一个右肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几乎完全相等。

3．多头多肩式形态：在形成头部期间，股价一再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个头减少。

（二）市场分析

复合头肩顶的分析意义和普通的头肩顶一样，显示市场将转趋下跌。

在形成复合头肩顶的初期，因成交量可能不规则，使形态难以辨认，但不久就很容易看出它和头肩顶的趋势完全一致。

许多人都高估复合头肩顶的预期下跌威力，其实复合头肩顶的力量往往较普通的头肩顶为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩顶完成其最小跌幅后便不再继续下去，而普通头肩顶的下跌，往往大于其量度出来的最小下跌幅度。

（三）投资要点

1．复合头肩顶的最小跌幅量度方法和普通头肩顶的量度方法一样。

2．复合头肩顶的颈线很难画出来，因为每一个肩和头的回落部分，并不会全都落在同一条线上。因此，应该以最明显的两个短期低点连接成颈线。

第四节　整理形态

一、喇叭形形态

（一）形态分析

股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个形态以狭窄的波动开始，然后向上下两方扩大，如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形。

成交量方面，喇叭形在整个形态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭形分为上升形和下降形，其含义一样。

（二）市场分析

这个形态是因为投资者冲动的投资情绪所造成的，通常在长期性上升的最后阶段出现。这是一个缺乏理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言的感染，当股价上升时便疯狂追上，但他们对市场的前景（或公司前景）却一无所知，又或是没有信心，所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列。他们冲动和杂乱无章的行动，使得股价不正常地大起大落，形成上升时，高点较上次为高，低点则较上次为低。至于不规则而巨额的成交，正反映出投资激动的买卖情绪。

这种形态说明大跌市来临前的先兆，因此，喇叭形可说是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，可是形态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时，形态便可确定，未离市的投资者就该马上卖出撤离了。

（三）投资要点

一个标准的喇叭形应该有三个高点和两个低点。这三个高点一个比一个高，中间的两个低点则一个较一个低。当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设形态的成立。和头肩顶一样，喇叭形属于“五点转向”形态，故此，一个较平缓的喇叭形也可视为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。

该形态并没有最小跌幅的量度公式来估计未来跌势，但一般来说，振幅都是很大。

该形态也有可能会向上突破，尤其在喇叭形的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破（收市价超越阻力水平3%），那么该形态最初预期的分析意义就要修正，它显示前面上升的趋势仍会持续，未来的升幅将十分可观。这是因为当喇叭形向上冲破时，理论上是一次消耗性上升的开始，显示市场激动的投资情绪进一步扩大，投资者已完全失去理性的控制，疯狂地不计价追入。当购买力消耗完结后，股价最终便大幅跌下来。

喇叭形态在K线上显示股指反弹时的高点一浪比一浪高，下跌时的低点一浪比一浪低的走势特征。当股指跌到三角形的下边线时，会出现有力支撑；当股指触及三角形的上边线时，也会遇到强大的阻力。

喇叭形态多数情况下都是在头部出现。因为这种形态通常是由于投资者冲动投资的情绪和不理智的投资行为所造成的，所以，该形态比较容易出现在股价的阶段性顶部位置。而在股指下跌到一段时间的弱市底部，出现的概率极小。因为弱市的底部区域往往市场低迷，成交稀少，投资者比较理智和冷静。

单从形态分析理论而言，喇叭形态向下破位可能性大于向上突破，而且一旦破位，喇叭形态的杀伤力很大。不过，喇叭形态偶尔也有向上突破并形成持续涨升的可能性（见图3－57），这关键取决于量能的因素：个股要有主力资金介入，成交量能够急剧放大，股价才能有效向上突破。

图3－57

二、对称三角形形态

（一）形态分析

对称三角形由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，也就是说每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准高，呈一压缩图形，如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点分别以直线连接起来，就可以形成一个相当对称的三角形。对称三角形成交量因越来越小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。

对称三角形的形态特征是反弹高点不断下移，下跌低点不断抬高。从技术上分析对称三角形至少需要由四个转折点构成，即在一段时间内至少应形成两个高点和两个低点，因为每条直线都需要两个点来加以确定。通过高点和高点、低点和低点的连接可以得到两条聚拢的直线。上面直线向下倾斜，对股价具有压力作用，下面直线向上倾斜，对股价具有支撑作用（见图3－58）。

图3－58

对称三角形通常表示投资者的投资心态比较缺乏信心和趋于犹疑，投资行为更加谨慎，观望心理占据上风。这种形态在大多数情况下会延续原有的运行趋势，但是也有1／4的概率会演变成反转形态。

（二）市场分析

对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所致。股价从第一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推动价格回升，但购买的力量对后市没有太大的信心，又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点便已掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那些卖售的投资者不愿意以太低价贱售或对前景仍存有希望，所以回落的压力不强，股价未跌到上次的低点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成了此一形态。

成交量在对称三角形形成的过程中不断减少，反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。

一般情形之下，对称三角形是属于整理形态，即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入信号；反之，若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期卖出信号。

对称三角形的最小升幅量度方法是当股价往上突破时，从形态的第一个上升高点开始画一条和底部平行的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以形态开始之前同样的角度上升。因此，我们从这种量度方法估计到该股最小升幅的价格水平和所需要的完成时间。对称三角形的最小跌幅的量度方法也是一样。

（三）投资要点

一个对称三角形的形成，必须要有明显的两个短期高点和短期低点出现。

对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失效。通常在距三角形底边一半或3／4处突破时会产生最准确的移动。

对称三角形向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。

有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破信号，股价于跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖端跌破，且有大成交量的伴随，情形尤为准确。股价仅下跌一两个交易日后便迅速回升，开始一次真正的升市。有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。

虽然对称三角形大部分是属于整理形态，不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部出现。根据统计，对称三角形中大约3／4属整理形态，而余下的1／4则属转势形态。

对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方向移动（反抽），上升的反抽止于高点相连而成的形态线，下跌的反抽则受阻于低点相连的形态线之下，倘若股价的反抽大于上述所说的位置，形态的突破可能会有误。

对称三角形的形态分析的最关键处是要观察在三角形顶端被突破时的成交量。如果成交量能有效放大，说明向上突破是真实可信的；如果是向下突破时放量，则预示着该股可能会出现空头陷阱，往往会很快地恢复为上涨行情。因为这时投资者的投资行为较为谨慎，不容易出现大规模恐慌杀跌的局面。如果在三角形顶端被突破时的成交量处于萎缩状态，那么证明向下突破是真实可信的，而缩量向上的突破大多是假突破。

投资实例1：深赤湾A（000022），该股在2月18日向上突破对称三角形时，成交量同步有效放大，证明这种突破属于有效突破（见图3－59）。

图3－59

当个股出现对称三角形时，要注意对其运行轨迹和量价关系做细致分析。一般情况下，对称三角形的形成时间越长，构成规模较大，一旦向上突破后，相应的理论上涨空间也较大。但是这个规模并非越大越好。例如，长达数年的大型对称三角形在实际操作中没有多少效果，因为三角形的走势反映了投资者的一种投资心态，而投资者是不可能受到几年前的心态影响的。

一般由数月时间构筑的对称三角形的突破力度最强。

投资实例2：欣网视讯（600403），该股上市以后立即构筑了长达两个多月的对称三角形，并最终形成向上突破，由此展开了该股上市后的第一轮行情（见图3－60）。

图3－60

有部分个股的对称三角形在突破产生以前经常会有一个反方向的假动作，但是往往持续时间很短，投资者必须仔细鉴别。即使在向上突破对称三角形之后，也常有回抽动作，如果能在短时间内快速完成回抽，并重新恢复升势，投资者可以积极地介入。

有少数个股的对称三角形在最终突破时是以向上跳空的形式展开的，对这类对称三角形的突破要采用大胆追涨的操作方式。

投资实例3：上实医药（600607），该股突破时的向上跳空高开显示出快速涨升的力度（见图3－61）。

图3－61

三、上升三角形和下降三角形形态

（一）形态分析

股价在某水平震荡，遇到强大的卖压，价格从低点回升到某一水平便告回落，但市场的购买力十分强劲，股价未回至上次低点即告弹升，这种情形持续使股价随着一条阻力水平线波动而日渐收窄。我们若把每一个短期波动高点连接起来，可画出一条水平阻力线；而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形（见图3－62）。成交量在形态形成的过程中不断减少。

下降三角形的形状与上升三角形恰好相反，股价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此股价回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的卖方力量却不断加强，股价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条向下倾斜的供给线。成交量在完成整个形态的过程中，一直是十分低沉的（见图3－63）。

图3－62

图3－63

（二）市场分析

上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的股价水平不断卖售且不急于出货，但却不看好后市，于是股价每升到理想的卖售水平便卖出，这样在同一价格的卖售便形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，更迫不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士有意地把股价暂时压低，以达到逢低大量吸纳的目的。

下降三角形同样是好淡双方在某价格区域内的较量表现，然而买卖力量却与上升三角形所显示的情形相反。看空的一方不断地增强卖售压力，股价还没回升到上次高点便再次卖出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。

（三）投资要点

上升三角形和下降三角形都属于整理形态。上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。

上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入信号；下降三角形在突破下部水平阻力线时，有一个短期卖出信号。但上升三角形在突破时须伴有大成交量，而下降三角形在突破时不必有大成交量来证实。

这两种形态虽属于整理形态，有一定规律性，但亦有可能朝相反方向发展。即上升三角形有可能下跌，因此投资者在股价向下跌破3%时，宜暂时卖出，以待形势明朗。同时，在股价向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然投入。相反，下降三角形也有可能向上突破，若有大成交量则可证实。另外，在股价向下跌破时，若出现回升，则观察其是否阻于底线水平之下，在底线之下是假性回升，若突破底线3%，则图形失败。

上升三角形一般在涨势中出现，是强烈的中继技术形态。由于股价上涨的高点基本处于同一价位，回调的低点却在不断上移，股价波幅渐渐收窄，成交量不断萎缩，不过在上升阶段成交量较大，下跌时成交量较小。说明看空的一方在某个价位不断卖出，迫使股价下行，但市场却对该股看好，逢底吸纳的人不等股价跌到上次的低点就买进，形成一个低点比一个低点高。这是一个整理形态，一般在最后都会选择向上突破。

上升三角形的雏形形成后，越是早早向上突破，上升的空间越大；如果迟迟不能突破，则有可能形成双顶形态。在向上突破阻力线时，成交量要放大才更为有效（见图3－64）。

图3－64

下降三角形与上升三角形恰好相反，在形成这一形态过程中，通常卖方显得比买方更为积极主动，导致反弹的高点在依次降低，而下挡的支持几乎是一条水平线。

下降三角形中，随着形态的逐步发展，成交量在相应萎缩，然后在突破的时候成交又显著放大。

对于量度升降幅的测算，是先算出三角形最宽处的高度，然后从突破点往突破的方向投射出相同的距离。同时，也可以利用整个趋势形成的上升通道或者下降通道来判断突破三角形后短期可能的升幅或跌幅。

在个股行情中，这一形态的形成亦可能是有主力资金在托价出货，直到清仓为止。例如，冠豪高新（600433）（见图3－65），该形态为典型的卖出信号，但有时下降三角形也会出现在上升趋势过程中。例如，赛格三星（000068）构筑的下降三角形形态，最终就是以向上突破而完成（见图3－66）。

图3－65

图3－66

下降三角形是否能向上突破，关键是看量能能否保持在稳定增长的水平上。

四、头肩整理形态

（一）形态分析

一般情况下，头肩式是一个转向形态，当它出现时即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）将朝着相反的方向移动。

1．头肩式转向形态。

（1）头肩顶———跌市中出现。

（2）头肩底———升市中出现。

2．头肩式整理形态。

（1）头肩顶———升市中出现。

（2）头肩底———跌市中出现。

形状方面，头肩整理形态和头肩形态基本上一样，同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩高度大致相等；而颈线就是辨认形态确立的主要水平。至于成交量，在形成头肩整理形态过程中，有不断递减的倾向。

（二）市场分析

股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整后价格又恢复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压力，而且还跌过上次低点，幸而股价很快地出现第二次回升，可惜依然没法突破高点阻力水平而往下回落，当跌至左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力水平，继续原来的上升趋势。

头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中出现的头肩整理形态（头肩底）则可说是一个中途收集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作另一次买入的良机。从走势上骤然看来，似乎是多次到顶不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已。

至于头肩顶则是一个高价派发性卖售的区域，而跌市中出现的头肩整理形态（头肩顶），骤看股价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是另一次卖售机会，是部分大户正在托价出货，那些来不及在跌市来临前卖出的投资者，正趁机脱身。

（三）投资要点

1．虽然头肩形态有最小升／跌幅的量度方法，但在头肩整理形态中，这种量度公式却不适用。换言之，这种形态并没有最小升／跌幅的方法量度。2．复合头肩整理形态，如一头多肩式、多头肩式等很少在图表上出现。3．当头肩底整理形态向上突破颈线阻力时，必须要有大成交量的配合，但头肩顶整理形态往下跌时则不必有成交量增加的伴随。

五、菱形形态

（一）形态分析

菱形的形态犹如钻石，其颈线为V字状。它的成交量如同三角状，渐次减少，又称为钻石形。它是发散三角形、收敛三角形和头肩顶的综合体。其左半部和发散三角形形态一样，其市场的含义也相同，第二个上升点较前一个高，回落低点亦较前一个低，当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平，接着的下跌回落点却又较上一个高，股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄，右半部和收敛三角形一样，这就是菱形形态（见图3－67）。

图3－67

（二）市场分析

头肩整理形态的左半部其机理与发散三角形形态一样，投资者受到市场炽烈的投机气氛感染。当股价越升越高之际，投资者显得冲动和失去理智。当股价上升时便疯狂追涨，但当股价下跌时又盲目地加入抛售行列，疯狂杀跌。这种市场极度冲动和杂乱无序的行为，使得股价不正常地狂起大落，形成上升时高点较前次高，低点则较前次低，也容易产生不规则的巨差成交量，反映出投资者冲动的买卖情绪，这就形成了一个发散三角形。但由于看好后市的人持股做中长线的渐多，使得冲动的短线浮筹日渐减少，稳定看好后市的力量逐步成为市场主流，这时股价的波动逐步缩小平缓，而成交量也急剧回落萎缩，后半段与收敛三角形一样，经过充分换手整理后最终选择突破的方向。

（三）投资要点

1．菱形很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部或大成交量的顶点出现。一般情况下，发散三角形确定之后其趋势往往是下跌的，而收敛三角形又使下跌暂时推迟，但终究没有摆脱下跌的命运。而发散三角形与收敛三角形相结合，就成为错综复杂的菱形。相对而言，其下跌的概率更大，但是实际突破方向需要根据具体情况来研判。

2．当菱形右下方支持跌破后，就是一个卖出信号。但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入信号。

3．其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱形右下线开始，量度出形态内最高点和最低点的垂直距离，这段距离就是未来股价将会下跌的最小幅度。

六、矩形形态

（一）形态分析

矩形是股价由一连串在两条水平的上下界线之间变动而成的形态。股价在其范围之内出现上下震荡。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持而回升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这条通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形形态（见图3－68）。

图3－68

（二）市场分析

矩形为冲突形，是描述实力相当的争战双方的竞争。

这种形态明显告诉我们，好淡双方的力量在该范围之间完全达到均衡状态，在这段期间谁也占不了谁的便宜。看好的一方认为其价位是很理想的买入点，于是股价每回落到该水平即买入，形成了一条水平的需求线。与此同时，另一批看淡的投资者对股市没有信心，认为股价难以升越其水平，于是股价回升至该价位水平，形成一条平行的供给线。从另一个角度分析，矩形也可能是投资者因后市发展不明朗，投资态度变得迷惘和不知所措而造成。所以，当股价回升时，一批对后市缺乏信心的投资者退出；而当股价回落时，一批憧憬着未来前景的投资者加进，由于双方实力相当，于是股价就来回在这一段区域内波动。

一般来说，矩形是整理形态，市道牛皮上落，升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破了上下限后有买入和卖出的信号，涨跌幅度通常等于矩形本身的宽度。

（三）投资要点

1．矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱，其成交量应该是不断减少的。如果在形态形成期间，有不规则的大成交量出现，形态可能失败。当股价突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；但若跌破下限水平时，就不需高成交量的增加。

2．矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将受阻于底线水平之下。

3．一个高、低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形形态更具威力。

七、旗形形态

（一）形态分析

旗形形态的走势就像一面挂在旗杆顶上的旗帜，这种形态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分为上升旗形和下降旗形（见图3－69）。

图3－69

上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密、狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就可以划出两条平行而又下倾的直线，这就是上升旗形。

下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，像是一条上升通道，这就是下降旗形。

成交量在旗形形成过程中，是显著地渐次递减的。

（二）市场分析

旗形经常出现于急速上升或下降的行情中，在急速的直线上升中，成交量逐渐增加，最后达到一个短期最高纪录，早先持有股票者，因获利而卖出，上升趋势亦遇到大的阻力，股价开始小幅下跌，形成旗形。不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以回落的速度不快，幅度也十分轻微，成交量不断减少，反映出市场的卖售力量在回落中不断地减轻。经过一段时间整理，到了旗形末端股价突然上升，成交量亦大增，而且几乎形成一条直线。股价又像形成旗形时的移动速度一样急速上升。这是上升形成的旗形。

在下跌时所形成的旗形，其形状为上升时图形的倒置，在急速的直线下降中，成交量增加达到一个高点，然后有支撑反弹，不过反弹幅度不大，成交量减少，股价小幅上升，形成旗形，经过一段时间整理，到达旗形末端，股价突然下跌，成交量大增，股价续跌。

由以上分析可见，旗形是个整理形态。即形态完成后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将向上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分在牛市第三期中出现，因此形态暗示升市可能进入尾声阶段。下降旗形大多在熊市第一期出现，这种形态显示大市可能作垂直式的下跌。因此，这个阶段中形成的旗形十分细小，可能在三四个交易日内已经完成，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。

旗形形态可量度出最小升／跌幅。其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最小升／跌幅度，相等于整支旗杆的长度。至于旗杆的长度，则是从形成旗杆的突破点开始，直到旗形的顶点为止。

（三）投资要点

1．这种形态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。

2．当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。

3．在形态形成中，若股价趋势形成旗形而其成交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步将是很快的反转，而不是整理。即上升旗形往下突破而下降旗形则是向上升破。换言之，高成交量的旗形形态市况可能出现逆转，而不是个整理形态。因此，成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察和判断形态真伪的唯一方法。

4．股价应在四周内向预定的方向突破，超出三周时，就应该特别小心，注意其变化。

八、楔形形态

（一）形态分析

楔形是一种股价在两条方向相同并呈收敛特征的直线之间上下震荡的一种图形，与三角形不同处在于：楔形的两条线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔形又分为上升楔形和下降楔形。

上升楔形是把短期高点和短期低点分别相连，形成两条同时向上倾斜的直线，组成了一个上倾的楔形，下边各低点的连线较上边连线陡峭，从而构成上升楔形形态（见图3－70）。

下降楔形则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成两条同时下倾的斜线（见图3－71）。两种楔形的成交量都是越接近端部，成交越少。

（二）市场分析

1．上升楔形。

上升三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势；而上升楔形上下两边同时上倾，上升楔形从表面上看多头趋势似乎更浓，但实际上并非如此，因为上升三角形的水平上边线，代表股价到一定价格才有主动卖压，当压力抛盘被吸收、上挡压力解除后，股价便会往上突破。

图3－70

图3－71

在上升楔形中，股价上升卖出压力亦不大，但投资者的兴趣却在逐渐减低，股价虽上扬，可是每一个新的上升能量都比前次弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌。因此，上升楔形表示一个技术性回暖的意义，是做多意愿和对后市信心渐次减弱的状况，上升楔形显示股价尚未见底，只不过是整体下跌趋势中的一次技术性反弹而已。

当上升楔形的下限跌破后，就是卖出信号。上升楔形的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。

2．下降楔形。

下降楔形其市场含义和上升楔形正好相反，股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然下降楔形的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，并且跌破前次低点之后，并没有出现进一步下跌反而出现回升走势，说明沽售抛压的力量正在减弱，抛压的力量只是来自上升途中的获利回吐，并没有出现新的主动做空力量的进场，所以经过清洗浮筹后，股价向上突破的概率很大。

下降楔形也是个整理形态，通常在中、长期升市的回落调整阶段中出现。下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是股价上升后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入信号。

（三）投资要点

1．楔形（无论上升楔形或是下降楔形）上、下两条线必须明显地收敛于一点，如果形态太过宽松，形成的可能性就该怀疑。一般来说，楔形需要两个星期以上时间完成。

2．虽然大多数情况下是在上升楔形中看跌，在下降楔形中看涨，但是不能绝对地一概而论，楔形也具有反转的预示功能，特别是上涨或下跌行情的末期。

跌市中出现的上升楔形大部分都是往下跌破为多，但相反的，若是往上升破，而且成交亦有明显的增加，形态可能出现变异，发展成新的上升趋势，这时候投资者应该改变原来偏淡的看法，股价可能会沿着新的上升通道，开始一次新的上涨行情。同样，倘若下降楔形不升反跌，跌破下限支持，形态可能改变为下降趋势，这时候对后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正。

3．下降楔形和上升楔形有一点明显不同：上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌；但下降楔形往上突破阻力后，可能会横向发展，形成徘徊状态，成交仍然十分低沉，然后才慢慢开始上升，成交亦随之而增加。这种情形的出现，投资者可待股价打破徘徊僵局后才考虑跟进。

4．多数情况下，楔形形态是一个短期反转趋势，即下跌趋势时常常出现上升楔形，上升趋势时常常出现下降楔形。

5．大部分的楔形是在股价保持稳定趋势的中途形成的，通常属于中继形态的性质。上升楔形表明未来股价将呈下降趋势，下降楔形表明未来股价可能将呈上升趋势。

6．楔形形态与三角形形态的相同之处是：形态的形成需要一个时间过程，一般而言，楔形的完成需要两周以上的时间。

7．楔形的形成过程中也需要量的配合，而且在形成过程中总体来看其成交量是逐渐萎缩的。同时，在形态结束的突破时必须要有大成交量的配合。

第五节　技术形态的投资方法

一、形态分析的投资要领

（一）价格形态的形成与类型

在谈价格形态前，我们首先还是要理解趋势的运动概念。千万不要以为绝大部分趋势的变化突如其来，事实上，趋势在发生重要变异之前，通常需要一段酝酿的时间。问题就在于，这种酝酿时期并不总意味着趋势将要逆转，有时候，这只是既存趋势的休整，随后将按照原有的趋势运行。

研究这种酝酿时期及其预测性意义就是价格形态所要解决的问题。那么，什么是价格形态呢？价格形态是股价走势图上的特定图形，它们具有研判趋势的价值。我们可以把它们分门别类。

价格形态有两种最主要的分类：反转形态和持续形态。反转形态名副其实，意味着趋势正在发生重要反转；相反的，持续形态显示市场很可能仅仅是暂时作一段时间的休整，把近期的超买或超卖状况调整一番，过后，现存趋势仍将继续发展。关键是，投资者必须在形态形成的过程中尽早判别出其所属类型。

最常用的主要反转形态：头肩形、三重顶（底）、双重顶（底）、V字顶（底）以及圆形（盆形）顶（底）等形态。我们将考察价格本身的变化过程以及其变化在图表上的显示。然后，我们还要研究另外两方面的重要因素：交易量形态和量度涨跌幅度。

交易量在所有价格形态中，都起到重要的验证作用。在形势不明时，研究交易量形态，是判断当前价格形态是否可靠的决定性办法。

绝大多数价格形态有其具体的测算技术，可以确定出最小价格目标。虽然这些目标仅仅是对下一步市场运动的大致估算，但仍有助于投资者确定其风险收益比。

形态的另一个大类是持续形态，内容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形以及矩形。这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态，而不是趋势的反转，因此，通常被归纳为中等的或次要的形态，算不上主要形态。

（二）持续形态与反转形态的差异

1．这类形态通常表示，图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前趋势的原方向一致。

2．它们的持续时间不同。反转形态的发展过程通常花费更长的时间，并且它也构成了主要的趋势变化。相反，持续形态通常为时较短暂，在更多的情况下，明显属于短暂形态或中等形态的类别。

（三）必须关注颈线

在实际操作过程中，准确判断颈线位是操盘成功的关键所在。

何谓颈线？股价波动进入盘局时，会出现各种不同形态，费时较久的则有头肩形态，诸如头肩顶、头肩底、复合头肩顶、复合头肩底。将形态用简单图形表示，便可看出颈线何在。它是确定后市价格形态进一步发展以及测算最小价格目标的要点。

使用形态分析操作时应注意，需要在突破颈线后再行介入，并且要观察是否有成交量的配合。股价上涨突破颈线时，若没有较大的成交量，它的可信度不高，或许还会跌回底部多停留一段时间整理，以图蓄势再来。

若收盘价突破颈线幅度超过该股市价3%以上，是有效突破，可积极跟进，突破颈线后，股价上升的最小幅度至少为底至颈线的股价垂直距离。有时甚至达到1．618倍或2倍。

股价突破颈线之后往往回调确认颈线的支撑，如果回调不跌破颈线位，并在颈线位置获得有力支撑，这时往往是较好的买进时机。

二、底部形态的买入法则

投资者在底部区域的炒作中常常存在一种投资误区：认为底部是某一个最低价，或是某一个拐点，这未必是正确的。因为，真正的底部是指一个区域，并不是某一特定拐点或价位，不能把底部区域的买入理解为对某一拐点的买入。

在实际操作中，普通投资者是很难买到最低价的。即使从概率角度出发，无论是从下跌末段买入，还是从启动初期买入，操作的成功概率均远远大于在拐点处的买入。

投资者在实施底部区域的买入行为时必须转变思维：底部区域的买入不需要一定买到最低价或拐点位，只要能买到相对低位就是成功的。

1．底部区域的买入时机要选择在大盘经历过一段时间的深幅下调后，指数要远离30日均线，个股的价格要远远低于历史成交密集区和近期的套牢盘成交密集区。在实际操作过程中要注意参考移动成本分布，当移动成本分布中的获利盘小于10%时，要将该股定为重点关注对象，一旦大盘和个股止跌企稳后，可以在这类个股中逢低择优建仓。

2．大盘在底部区域时个股成交量太少或者是放地量时，均不是最佳的买入时机。因为这说明该股以目前的价位，对外围资金仍没有吸引力，所以，还不能确认一定止跌企稳了。即使大盘出现一轮行情，这类个股也会因为在低位时缺乏主流资金的入驻，而制约了它们的上涨空间和上涨速率。因此，在底部区域选股时要选择在前期曾经出现过地量，目前随着股价的下跌，量能正处于温和放大过程中的个股。

3．技术指标要出现背离走势。技术指标按指标的分析要素可以分为价格类指标、量能类指标、量价类指标；按应用功能可以分为趋势类指标、反趋势类指标、超买超卖类指标、压力支撑类指标、摆动指标、强弱指标等。研判指标的背离不能仅仅依靠一两种技术指标，这样比较有欠缺。最可靠的底部区域应该是大量的不同类型指标和不同周期指标在同一段时间内产生同步的背离现象，这时才是战略性建仓的最佳时机。

三、把握历史性底部形态的方法

对于每个投资者来说，最梦寐以求的事情莫过于抄底逃顶、低买高卖，在股价波动当中寻求最佳的套利机会。但人性的贪婪和恐惧，往往使得许多投资者被市场的短期波动所迷惑，出现底部割肉、高位追涨套牢等操作失误，造成不可弥补的损失。因此，洞察股价走势背后多空双方实力较量的实质，识破技术陷阱，有利于取得不俗战绩。

如何识别股价在构筑真正的底部形态，是把握买入时机的关键。但股市中存在着很多短期的阶段性底部，至于对最后一跌的历史性的底部形态分析，投资者可从以下几点判断：

1．走势形态的特征。技术形态会出现破位加速下跌，各种各样的技术底、市场底、政策底以及支撑位和关口，都显得弱不禁风，稍事抵抗便纷纷兵败如山倒。股价持续在下降通道内运行，累计跌幅相当巨大；各种均线系统也都处于向下发散阶段中，而且发散的角度呈现越来越大的趋势。甚至会出现连续几根长阴线暴跌，并且伴随向下跳空缺口，以强大做空力量贯穿所有的心理位，引发市场中恐慌盘不计成本的杀跌逃出，行情随即企稳，完成最后一跌。

2．一路无抵抗下跌，连续收出阴线，并且突然放量跌破通道下轨，有跌停出现，说明多空力量出现一边倒的局面，甚至有墙倒众人推的刻意打压嫌疑，而非理性抛售的加剧，则暗示转机的形成。

3．同类板块出现轮番打压的刻意做空力量，使得多头企稳的愿望彻底破灭。

4．从市场心理分析，中小投资者一致看空，股评不客观冷静分析，得出继续下跌的悲观结论，几乎没有人敢买入，说明主导做空力量的动机得逞。

5．结合基本面分析，虽然伴随着一些利空因素，但并不足以动摇公司的长远发展根基，也即基本面并不支持这种走势。

6．指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘极有可能是在完成坚实的底部。

7．前期一度领涨的龙头股也开始破位下跌，或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌，此外，还包括对指数影响较大的权重大盘指标股的下沉。这类个股的下跌常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。

一般来说，当市场走势具备上述几种特征的时候，应是历史性底部最容易出现的时候，是投资者进场的理想时机。

当然，在大跌之中建仓需要相当的勇气，甚至要承担判断失误带来的风险。从操作的角度来说，选择在转势之初进行投资则更为稳妥。

四、反转形态的四大分析要点

在对大盘或个股进行技术分析时，进行形态分析是十分重要的一项工作。一般而言，价格形态主要有两大类型，即反转形态和持续形态。

虽然这两种形态的分析在操作中都有很强的实战价值，但投资者关注更多的还是反转形态。因此，准确判断和掌握这些不同的反转形态之前，需要首先了解反转形态所必备的几个基本要点：

1．市场必须在此形态之前存在明显的趋势行情。这是判断任何一个反转形态所必需的前提条件。如果分析对象在该形态前的趋势越模糊，则该形态成为反转形态的可能性就越小。投资者应该注意的是，趋势性行情只包含上升趋势或下降趋势这两种情况，对于横盘震荡整理的无方向性走势，一般不属于反转形态的前提条件。

2．最重要的趋势线是否被有效突破。从多数较为标准的反转形态来看，在整个形态的完成过程中，都会伴随着前期压力线或支撑线被有效突破的现象发生。

如果在该形态接近完成时还未出现趋势线被有效突破的情况，则该形态极有可能向时间跨度较长的整理形态演化。即使主要趋势线被突破，但如果被突破的时间较晚，则一般情况下不会马上在该形态结束后就发生反转，更有可能的是原来的上升趋势或者下降趋势向横盘整理的格局变化。反转形态的出现有时也仅仅是表明此前趋势的结束，而并不能保证新的趋势会立即形成。

3．如果反转形态形成在底部位置，那么在该形态出现向上突破的后半段则要求伴随着成交量的逐渐放大。成交量往往在重大阻力位被突破的时候起到关键的作用，量价配合越理想，其可靠性就越强。无论是大盘还是个股，在向上的整理形态即将结束，反转趋势基本形成时，多数情况都会同时出现政策面或基本面的利好来支持行情的发展。

4．反转形态的跨度和波动幅度越大，反转形成后所出现的行情变动幅度就越大。形态的跨度和波动幅度是由波动幅度和时间这两个因素来区分的。一般而言，未来行情的目标位与反转形态的波动幅度和形态的酝酿时间有直接的关系。如果形态的酝酿时间较长，波动范围较大，则其后就可能出现较大规模的反转行情。

五、技术形态的分析与运用

1．注意形成过程。由于市场运行具有较大的惯性，投资者需要重视形态的形成过程。观察的要点是比较涨跌的时间、力度或角度，以及与此配合的成交量，过强的走势不但不能延续，而且通常预示中短期的重要转折即将出现。

2．区别不同位置。同样的形态出现的位置不同，后市走势常常大相径庭，对于顶部形态或底部形态来说尤其如此。

3．技巧与理念结合。在一定程度上，技术形态体现了盘面信息，但在操作过程中要用先进的投资理念进行引导。

4．不要追求完美的形态。实际的股价趋势运动形成的图形，绝大多数都是不完美不规则的，而投资者学习形态分析理论后，去寻找所谓的完美图形，这是一种生搬硬套的操作模式。

5．不同的时间周期显示的是不同的形态。除了通常的日线形态，还有周线形态、月线形态以及30分钟形态、60分钟形态等不同的形态，自然有着不同形态推导的结果。

6．注重研判趋势。形态理论作用的重点在于研判趋势。而并非预测何时转折，或涨跌到什么点位，投资者需要关注形态中的颈线，这是形态分析中的核心。

应用形态理论还应该注意的其他问题有：

（1）形态的大小、周期的不同，可能会产生不同的效果。

（2）形态产生时的量能变化状况将会影响到形态的未来发展。

（3）进行实际操作时，形态理论往往会发挥出惊人的研判效果。对于一些短期形态，要求等待形态完全明朗后才行动；对于长期形态，则可以在形态即将完成时实施操作。

（4）值得注意的是，形态理论偏重于股价变动的分析，在实际操作中，投资者还要结合其他方面的分析。