经济周期也称商业周期、景气循环，它是指国民总产出、总收入和总就业的波动，是经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。
关于经济周期的理论很多，历史上很多著名的经济学家对其进行了研究。主要的经济周期理论思想诸如纯货币理论、投资过度理论、消费不足理论、心理理论、太阳黑子理论、创新理论、政治周期理论等等。
约翰·梅纳德·凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中指出，有两个因素可用以解释为什么经济活动下降阶段所表现的时间长短并不具有偶然性，而是具有明显的规律性，在一定年限（比如说3到5年）间波动，而不是一次经济周期中为1年，在下次周期中为10年。这两个因素即是：①与某一时代人口正常增长率有关的耐久性资产的寿命；②多余储备的保管费。
根据周期的长短通常将周期分为短周期、中周期、长周期，中周期、长周期可由多个短周期构成，短周期通常在3~4年，从我国历史数据看，也遵循这一规律。尽管经济呈周期性波动，但每轮周期的走势各异，并非简单地重复，如图6-10所示。
图6-10 我国3年半左右的经济短周期
数据来源：天软科技 同花顺
从行业中观数据可以看到，产量、价格的变化同样呈现3年半左右的周期状态，如图6-11所示。
图6-11 行业3年半左右的产量、价格变化短周期
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宏观经济周期最终必然由微观企业的周期构成，因此，从企业财务数据同样可以观察到类似的周期变化。
企业的经营活动可归结为产、销、存，随着管理水平的提高，目前多数企业能做到以销定产，根据订单、销量等因素合理安排企业的生产，由于产量不属于财务数据，我们用预收账款的变化近似代表企业根据订单而安排的生产。以权责发生制为基础，从产、销、存的变化可以看到企业3年半左右的短周期，如图6-12所示。
图6-12 企业3年半左右的产销存短周期
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企业的业务活动可归结为经营活动、筹资活动、投资活动，以收付实现制为基础，从经营现金流量、筹资现金流量、投资现金流量的变化可以看到企业3年半左右的现金流变化短周期，如图6-13所示。
图6-13 企业3年半左右的经营、筹资、投资短周期
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