不间断地在市场上寻找优质股票

我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。

——巴菲特

皮特早已经知道，父亲巴菲特是不直接向别人介绍哪只股票值得投资的，所以他只是问父亲：“爸爸，在市场上面对众多的投资对象时，我们该怎样加强甄别呢？”

巴菲特看了他一眼，向他说：“孩子，我的经验很明显，就是不间断地在市场上寻找优质股票。”

纵观巴菲特的投资历程，有一点是始终围绕他投资的主线来开展的，那就是不断寻找优质的股票。其实，在很早的时候，巴菲特就看过老师格雷厄姆的《证券分析》这本书。其中 “内在价值”股票这个概念，自此一直占领着他的投资意识领域。这个投资的原理就是要善于在市场中以独特的眼光寻找那些价值被无限低估的股票来投资。

巴菲特认为：不管是牛市还是熊市，股市中总有一些可以让你的投资增长10倍或者更多的股票，你需要做的就是通过自己的分析，把它们挖掘出来。

分析股票是一门综合素质。巴菲特与他的导师格雷厄姆一样，关注的是股票的长期价值，而不是做短期的投机。可以说，巴菲特之所以成功，正是因为他很早就掌握了独到的分析股票内在价值的方法。

巴菲特认为，衡量上市公司的增长率可以采取衡量销售量的增长、销售收入的增长、利润的增长等多种方法，从而划分出这几种类型公司的股票：缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富余型、转型困境型。当然，由于一家公司的增长率是在不断变化的，在不同的发展阶段，这些公司的类型也会发生一定的变化。

要投资一只股票，首先要确定这个公司股票属于哪个类型，再根据其类型确定不同的投资预期目标，在分析该公司经营状况的基础上采取不同的投资策略。比如，有的快速增长型股票增长率惊人，一年的增长就能达到20%以上。而在实践中，巴菲特发现，有的股票尽管某一天会下跌60点或者更多，但是由于它是优秀公司的股票，所以最终还是要上扬的。需要注意的是，有些公司的股票无论怎样上涨，最终也会下跌。正确判断那些适合投资的公司，投资者往往就能够得到应有的回报。巴菲特告诫投资者：在华尔街，绝对不可能找到一个普遍适用于各种类型的股票的投资模式。没有一个投资理论和经验是放之四海而皆准的。

巴菲特批评那些时兴的投资格言——“你的投资翻倍时就要把股票卖掉”“股票只能持有二年”“价格下跌10%的股票要及时处理以减少损失”，等等。他建议投资者最好是做一个善于思考的逆向投资者，而且他向投资者推荐学习富达公司麦哲伦基金的总经理——彼得·林奇，因为彼得·林奇在管理股票的13年中，尽管有失误，但却让每股平均都上涨了20多倍。

巴菲特在投资经历中，一直享受着“股票”带来的巨大利润。可以说，这主要是因为他每次投资都能挑选到明星股票。而总结下来，巴菲特选择股票主要参考以下几点：

一是关注冷门股票，回避热门股。一般来讲，投资者都是青睐和追捧那些热门行业中的股票。因为它的涨幅非常大。但是，它的跌幅也是令人无法接受的——可能就在转瞬之间，他就能跌到人们不可想象的地步。而一些冷门股票，虽然不被股票评论家和投资者重视，可它却极有可能成为投资者的摇钱树，为投资者带来巨大的利润。

二是回避高科技公司，坚守技术公司。一直以来，巴菲特和很多成功的投资者一样，只是投资自己能够完全理解的传统行业公司的股票，不去关注自己不熟悉其业务情况的、发展不稳定的科技公司的股票。他认为，盲目去追赶潮流，是难以成功的。

三是寻找那些竞争对手少的公司，回避竞争对手多的公司。他建议投资者去关注那些可能默默无闻却是市场不可或缺的企业。他举例说，如果你钟情于兄弟公司这样的大企业，当然会有很多的竞争者，如果你的目光是去发现一些不引人注目的地方工厂，那么竞争者肯定少。

四是保持信息灵通，关注公司回收或者员工回购公司股票的行动。假如你发现一家公司是真正往回收购自己的股票，或者公司员工在购买自己公司的股票，说明他们对自己公司的发展前景充满信心。这样的举动值得投资者参考，因为员工比较了解自己公司的真实状况，而有些小道消息是不可信的，它们只是幕后人物导演的“戏剧”而已。对那些幕后消息，投资者要细心观察和辨别，以防止出现必要的损失。

巴菲特通常采用市盈率来进行股票估值，这个数据是非常容易获得的。一般来讲，大家都是通过对同一行业不同公司之间、不同行业之间的市盈率进行比较，然后选择那些市盈率较低的股票，希望从中获取高额的利润。巴菲特却告诫大家说：你不能够拿衡量通用电子公司股票价值的市盈率去衡量太平洋保险。此外，他还提醒投资者在分析资产的时候要注意一个公司的隐蔽资产，根据隐蔽资产的分析再计算市盈率，以避免低估公司股票而导致出现错误的投资行为。

巴菲特投资的股票多数都是优质股票，即明星股票，而这其实也是他取得不菲投资回报的根本原因。所以，他建议投资者在投资时尽量选择优质股票。

巴菲特的忠告

在选择分散投资的对象时应该对各种类型公司的股票收益率进行具体分析，以便及时调整投资组合。因为股市千变万化，所以不断了解各类型公司股票的变动情况，是必不可少的投资行为。其实，也只有这样，投资者才可能在市场上不断寻找到优质股票。