【摘要】：无论从战略和战术的角度来看，实际利率的变化都应该成为我们投资黄金过程中不可或缺的信号灯。此外，即便美国实际利率为正，但只要欧洲的实际利率高于美国的话，黄金往往也会涨，因为在这种情况下美元汇率将出现下跌，这会助推黄金上涨。图4.18反映的是美联储联邦基金利率与每个月美国CPI相减之后得出的实际利率变动与黄金价格的变化情况。
第五节 巧用实际利率
通过上述的介绍，相信大家对央行利率对金价的影响有了一个更为直接的了解，我相信这也是投资黄金的重要原则，而且从长线的角度来看，根据各国货币政策差异投资黄金的话，安全系数也相对较高，基本上能够保证总体上把握住一波持续性较强的趋势性行情。此外，大家在投资黄金的过程中，还需要关注利率与通胀之间的关系，如果美国处于正利率，那么对金价不利；反之，要是负利率的话，那么黄金价格极易出现一波级别相当可观的大行情，见图4.17、图4.18。
图4.17 黄金价格与实际利率
图4.18 美国实际利率与伦敦现货金价格（1989.11～2011.5）
图4.17反映了在美国短期国债利率（T－billrate）减去CPI之后的值与现货黄金价格之间的关系。所以，美联储才是推动黄金价格上涨真正的幕后推手，而其对高通胀的态度则是左右黄金趋势性变化的重要因素。无论从战略和战术的角度来看，实际利率的变化都应该成为我们投资黄金过程中不可或缺的信号灯。此外，即便美国实际利率为正，但只要欧洲的实际利率高于美国的话，黄金往往也会涨，因为在这种情况下美元汇率将出现下跌，这会助推黄金上涨。
图4.18反映的是美联储联邦基金利率与每个月美国CPI相减之后得出的实际利率变动与黄金价格的变化情况。从上述两幅图中我们不难发现，当美国出现负利率的时候黄金价格就会出现上涨，而这也是为什么在2009年之后黄金大幅上涨并不断刷新历史新高的根本原因之一。
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