腾落指数（）

第十一章　大势型技术指标及其他技术指标

大多数技术指标都是既可应用于个股，又可应用于大盘指数。而大势型指标主要对整个股票市场的多空状况进行描述，它只能用于研判股票市场整体形势，而不能应用于个股。

一般来说，描述股市整体状况的指标是综合指数，如道·琼斯指数、上证指数等。但无论哪种指数都不可能面面俱到，总有不尽人意的地方。以下介绍的ADL、ADR和OBOS三个指数从某个角度讲，能够弥补综合指数的不足，提前向投资者发出信号。

第一节　腾落指数（ADL）

ADL（Advance／Decline Line，腾落指数），即上升下降曲线的意思。ADL是以股票每天上涨或下跌的家数作为观察的对象，通过简单算术加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。

（1）ADL的计算公式。假设已经知道了上一个交易日的ADL的取值，则今天的ADL值为：

今日ADL＝昨日ADL＋NA－ND

其中，NA为当天所有股票中上涨的家数；ND为当天下跌的股票家数，涨跌的判断标准是以今日收盘价与上一日收盘价相比较（无涨跌者不计）。ADL的初始值可取为0。

（2）ADL的应用法则。

①ADL的应用重在相对走势，而不看重取值的大小。这与OBV相似。

②ADL不能单独使用，要同股价曲线联合使用才能显示出作用。

·ADL与股价同步上升（下降），创新高（低），则可以验证大势的上升（下降）趋势，短期内反转的可能性不大。这是一致的现象。

·ADL连续上涨（下跌）了很长时间（一般是3天），而指数却向相反方向下跌（上升）了很长时间，这是买进（卖出）信号，至少有反弹存在。这是背离的一种现象。

·在指数进入高位（低位）时，ADL并没有同步行动，而是开始走平或下降（上升），这是趋势进入尾声的信号。这也是背离现象。

·ADL保持上升（下降）趋势，指数却在中途发生转折，但很快又恢复原有的趋势，并创新高（低），这是买进（卖出）信号，是后市多方（空方）力量强盛的标志。

图11－1　ADL的运用

③形态学和切线理论的内容也可以用于ADL曲线。

④经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。

第二节　涨跌比率（ADR）

ADR（Advance Decline Ratio），中文名称为涨跌比指标，即上升下降比。ADR是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断股票市场多空双方力量的对比，进而判断出股票市场的实际情况。

（1）ADR的计算公式。

式中：P1＝∑NA，为N日内股票上涨家数之和；P2＝∑ND，为N日内股票下跌家数之和；N为选择的天数，是ADR的参数。目前，N比较常用的参数为10。ADR的取值不小于0。

ADR的图形以1为中心上下波动，波动幅度取决于参数的选择。参数选择得越小，ADR波动的幅度就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选择得越大，ADR波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳。

（2）ADR的应用法则。

①从ADR的取值看大势。

·ADR在0．5～1．5是常态情况。此时，多空双方处于均衡状态。

·在极端特殊的情况下，如出现突发的利多、利空消息引起股市暴涨暴跌时，ADR常态的上限可修正为1．9，下限修正为0．4。超过了ADR常态状况的上下限，就是采取行动的信号，表示上涨或下跌的势头过于强烈，股价将有回头的可能。ADR处于常态时，买进或卖出股票都没有太大的把握。

②ADR可与综合指数配合使用，其应用法则与ADL相同，也有一致与背离两种情况。

③从ADR曲线的形态上看大势。

ADR从低向高超过0．5，并在0．5上下来回移动几次，是空头进入末期的信号。ADR从高向低下降到0．75之下，是短期反弹的信号。

ADR先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近常态状况的上限，则说明多头已具有足够的力量将综合指数拉上一个台阶。

④在大势短期回档或反弹方面，ADR有先行示警作用。若股价指数与ADR成背离现象，则大势即将反转。

图11－2　ADR的运用

第三节　超买超卖指标（OBOS）

OBOS（Over Bought Over Sold），中文名称是超买超卖指标，也是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。与ADR相比，其含义更直观，计算更简便。

（1）OBOS的计算公式。OBOS是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。

OBOS的计算公式如下：

OBOS（N）＝∑NA－∑ND

式中，∑NA、∑ND分别表示N日内每日上涨股票家数的总和与每日下跌股票家数的总和；天数N为OBOS的参数，一般选N＝10。

OBOS的多空平衡位置是0，也就是∑NA＝∑ND的时候。当OBOS＞0时，多方占优势；当OBOS＜0时，空方占优势。

（2）OBOS的应用法则。

①根据OBOS的数值判断行情。

当OBOS的取值在0附近变化时，市场处于盘整时期；当OBOS为正数时，市场处于上涨行情；当OBOS为负数时，市场处于下跌行情。

当OBOS达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可择机卖出；反之，当OBOS达到一定负数时，大势超卖，可伺机买进。至于OBOS超买超卖的区域划分，受上市股票总的家数、参数的选择的直接影响。其中，参数选择可以确定，参数选择得越大，OBOS一般越平稳，但上市股票的总家数则是不能确定的因素。这是OBOS的不足之处。

②当OBOS的走势与指数背离时，是采取行动的信号，大势可能反转。

③形态理论和切线理论中的结论也可用于OBOS曲线。

④当OBOS曲线第一次进入发出信号的区域时，应该特别注意是否出现错误。

⑤OBOS比ADR的计算简单，意义直观易懂，所以使用OBOS的时候较多，使用ADR的时候较少，但放弃ADR是不对的。

图11－3　OBOS的运用

第四节　其他技术指标

世界上各种各样的技术指标成百上千，它们都有各自的拥护者，常用指标或非常用指标仅仅相对于不同分析者的不同需要、不同喜好而言。技术指标可以在使用中不断变化、不断创新。以下简略介绍一些目前各类投资分析软件上常见的指标。

（一）BOLL（路径型指标）

中文名称：布林线。

应用法则：

（1）布林线的上、中、下轨线均对价格产生支撑或压力作用。

（2）当价格处于中线以上运行时，是强势趋势；处于中线以下运行时，是弱势趋势。

（3）当价格突破上线或者下线时，会受到压力或者支撑而改变当前的运行方向，价格逐步向中线靠拢。

（4）当波带开口逐渐收窄时，预示价格将在今后一段时间中进入盘整期；当波带开口放大时，预示着价格将在今后一段时间中出现比较剧烈的波动，此时可以根据波带开口的上下方向，确定未来价格波动的主要趋势。

（二）SAR（停损型指标）

中文名称：抛物线指标。

应用法则：

应用方法与移动平均线的穿越原则相同。

（1）当股价线从下向上穿过SAR线时，是买入时机。

（2）当股价线从上向下穿过SAR线时，是卖出时机，应卖出股票以减少损失。

（三）TOWER（图表型指标）

中文名称：宝塔线。

应用法则：

（1）宝塔线翻红之后，股价后市总要延伸一段上升行情。

（2）宝塔线翻黑之后，股价后市总要延伸一段下降行情。

（3）盘局时宝塔线的小翻白、小翻黑，可依设定损失点或利润点的大小而决定是否进出。

（4）盘局或高档时宝塔线长黑而下，应即时获利了结，将手中持股卖出；反之，翻白而上，则是介入时机。

（5）宝塔线翻黑下跌一段后，突然翻白，须防范为假突破现象，不可马上抢进，须观察数天。最好配合K线与成交量观察再作决定。

（四）EXPMA（均线型指标）

中文名称：指数平均数。该指标克服了MACD指标信号滞后性的弱点，可以迅速反映出股价的跌涨。

应用法则：

（1）当黄色的EXPMA1曲线由下向上穿越绿色的EXPMA2曲线时，为买进时机。

（2）当黄色的EXPMA1曲线由上向下穿越绿色的EXPMA2曲线时，为卖出时机。

（3）股价由下向上接触EXPMA曲线时，很容易遭受很大的阻力而回档。

（4）股价由上向下接触EXPMA曲线时，很容易受到支撑而反弹。

（5）EXPMA配合MOM（动量线）指标使用，效果更佳。

（五）CSI（选股型指标）

中文名称：股票选择指标。比较上市公司的CSI值，可选择投资价值较高的股票。

应用法则：

（1）CSI数值越高，股票的投资价值越大。

（2）CSI指标向上交叉其N日平均线时，表示该股票的投资利润较高。

（3）CSI指标向下交叉其N日平均线时，表示该股票的投资价值较低。

（4）该指标应配合DMI（趋向指标）、DX（趋向比例指标）和VHF（十字过滤线）使用。

（六）AR、BR和CR（人气型指标）

1．AR指标

中文名称：人气指标。

应用法则：

（1）AR值在80～120之间波动时，行情属盘整，价格走势比较平稳，不会出现太大波动。

（2）AR值走高表示行情活跃，人气旺盛；过高则表示股价已进入高价区，应择机退出。一般情况下，AR值大于150时，股价随时可能回档下调。

（3）AR值走低表示人气涣散；过低则暗示股价可能跌入底部，可伺机进场。一般AR值小于70时，股价有可能随时反弹上升。

（4）AR曲线具有先于价格到峰顶或跌入谷底的功能。当出现AR曲线与股价的背离时，可以应用背离原则进行分析。

（5）AR指标最好与BR指标结合使用。

2．BR指标

中文名称：买卖意愿指标。

应用法则：

（1）当BR值在70～150之间波动时，属盘整行情，应持观望态度。当BR值高于300以上时，股价可能随时回档下跌，应择机抛出；BR值低于40以下时，股价可能随时反弹上升，应逢低买入。

（2）BR指标有领先股价达到峰顶和谷底的功能，当出现BR曲线与股价的背离时，可以应用背离原则进行分析。

（3）如果AR、BR都急剧上升，说明股价离峰顶已经不远，应考虑获利了结。

（4）如果AR被BR从上往下穿破，并且处在低位，则是逢低买进的信号。

（5）如果BR急剧上升，AR指标未配合上升，而是盘整或小回，是逢高出货的信号。

3．CR指标

中文名称：中间意愿指标。

应用法则：

与AR、BR基本相同。其特征介于AR与BR之间，一般比较接近BR。当CR低于90时，买进的风险不大；当出现CR曲线与股价的背离时，可以应用背离原则进行分析。

思考题：

1．如何使用腾落指数（ADL）？其计算过程是什么？

2．如何使用涨跌比率（ADR）？其计算过程是什么？

3．如何使用超买超卖指标（OBOS）？其计算过程是什么？