防范权证交易风险须未雨绸缪

二、防范权证交易风险须未雨绸缪

宝钢权证被爆炒，说明市场对权证产品的需求是旺盛的，但其风险也将越来越大。投资者认识到权证的高收益时，也要始终警觉权证同时伴随的高风险。普通投资者要谨慎对待。

权证的交易风险首先体现在其交易规则是允许多次交易的，而普通投资者往往会忽略频繁交易带来的潜在损失。

从权证产品交易来看，更多表现在资金间的互相博弈，而普通投资者往往无法看清资金在短期内波动带来的风险。

香港有相对成熟的权证交易市场，成就了很多普通人的致富梦想。业内人士认为正是香港权证市场发展多年，因此普通投资者都已经在风险中得到教育，能够清醒认识到权证高收益伴随的风险。而这点则是刚刚启动的国内市场的普通投资者所不具备的。

靠价格高低来判断权证是否存在风险是不合理的，宝钢权证为很多投资者实现了一夜暴富的梦想，但它的含金量在于它是第一，而非它实际含有多少金，所以不可避免地会出现大幅溢价。随着权证产品的继续推出，其价格最终会回到正常范围，而不会始终保持宝钢权证的过热局面。

宝钢权证之所以被爆炒，最主要原因是因为供应量太少，市场需求得不到满足，只有这一只权证，自然价格一路飙升。正是因为权证市场供需矛盾，造成大家的投机心态越来越强，价格也就越炒越高，风险也就越大。如果市场中一开始就推出多只权证，权证的供求关系也就不会这么紧张。

在供求关系紧张的背景下，所有理论上对价格的分析判断都是失效的，最终资金是决定权证价格涨跌的一个最主要因素。借鉴香港等权证交易健康活跃市场的经验，为保持国内权证市场健康长远的发展，国内权证市场应引入“做市商”制度，让庄家浮出水面，处于有力的监管之中。

国外的证券管理部门通过一套明确的管理规则对身在明处的做市商实行有效的监管，如规定做市商必须充分披露其操盘行为，并明确其对所操盘股票的责权利关系。

国内应大力发展备兑权证，以起到对冲和降低风险的作用。从此次宝钢权证被爆炒也可以看出市场中存在着很多风险偏好型资金，这种资金对行情有助推作用。只要合理因势利导，未雨绸缪防范权证风险，在股改大背景下推出的权证产品，将会得到健康良性发展。