物流金融与资金流管理

三、物流金融与资金流管理

传统的供应链管理主要关注供应链物料流和信息流管理的设计和优化问题。然而，在供应链管理实践中必然存在着资金流循环。尽管通过整合管理供应链的物料流和信息流可能降低供应链的运作成本，提高供应链效率，但是在整合管理中必然不能回避供应链的资金流问题，所以供应链的资金流管理要素也应该纳入供应链管理的内容。

强调资金流在物料流和信息流的整合和协调的供应链，称为“金融供应链”（the financial supply chain）。在金融供应链中，资金流周期将决定供应链的长度。对于企业而言，资金流是企业的血液，企业净现金流的状况将决定企业的命运。资金流可通过企业经营转化为产品，产品经企业销售后可产生更多现金，由此可见，供应链管理中至少存在三种流：资金流、信息流和物料流，而资金流将在物料流和信息流的内部进行整合。

1.供应链物流金融成本及其影响要素

传统供应链管理主要关注那些可以触及的成本，如运输和仓储成本，而贯穿整个供应链的金融服务的成本往往被忽视。这些成本不仅包含库存融资成本，而且还包括金融信用风险、贸易信用风险，以及保险等方面的成本。有效管理供应链的资金流，必须了解供应链金融成本的主要构成和影响因素。

毋庸置疑，成功的商业交易依赖于正确和及时地向顾客提供产品或服务，供应链管理目标在于最小化供应链中整个商业交易过程的库存和时间。有效的供应链管理应该了解和度量供应链资金流、物料流和信息流活动和循环相关的成本，其中资金流活动的成本可以理解为供应链物流金融成本（Finance-related logistics costs）。具体而言，供应链物流金融成本是指那些受物流活动驱动的金融服务的程序（processes）和活动所引发的成本。根据Stemmler（2002，2003），供应链物流金融成本的影响要素有三个方面：时间、风险和具体物流活动。

（1）时间会影响供应链物流金融成本。例如，库存成本是与整个交易时间长度相关的。另外，应收账款周期越长，交易支付资金成本越多等等。

（2）风险会影响供应链物流金融成本。库存融资包含着较高程度的风险，风险可通过供应链中支付的保险金来反映。另外，在银行短期库存融资的贷款利率也可反映供应链物流金融风险。由此可见，减少整个供应链的库存水平，可以明显降低库存融资的利息，有效地降低了供应链物流金融成本。

（3）供应链的金融服务程序可影响供应链金融成本。除了库存融资外，还包括开票、管理和监督应收账款的整个流程。例如，快速和准确的开票将影响现金流和应收账款的管理。

2.降低物流金融成本——供应链管理的新趋势

随着企业界和学术界对金融供应链的实践和研究的深入，降低供应链物流金融成本将成为供应链管理的新趋势。

物流金融成本是由供应链物料流、信息流和资金流不断循环活动产生的，有效控制物流金融成本的关键在于将供应链金融服务整合至供应链管理中。所以，不同供应链过程存在着降低物流金融成本的机会（见表9-4所示）。

表9-4　降低供应链物流金融成本的物动

本节以供应链的销售物流（outbound logistics）的过程为例，探讨降低供应链物流金融成本的潜在机会。

（1）降低销售活动前期（物流产生之前）的物流金融成本。物流产生之前的销售程序或活动为供应链的风险和时间管理提供机会。例如顾客信用等级评价和排序将决定顾客合适的支付条件，如预先支付或现金交易，这将帮助企业建立一个风险相关的客户组合管理系统；另外，信用卡资信认证服务将决定客户的付款周期，根据确认的付款周期，企业的库存资金将得到优化，因为企业能够较准确预测未来的资金流水平。

（2）降低生产和销售过程（物流发生期间）的物流金融成本。供应链信息共享活动能够降低库存融资成本。库存融资的资金成本是由库存融资的利率和贷款者的资金成本决定的，这个利率反映出资金筹措成本、贷款者风险收益，以及审计和监督相关的成本等。其中审计和监督库存成本是受物料流的水平和位置的准确信息所影响的。

降低供应链生产和销售过程中的物流金融成本，可以从以下两个方面实施：

第一，增加信息共享。金融机构（贷款者）和第三方物流可以共享库存的水平和状态。从金融服务的角度看，实时、可靠的库存状态信息可以降低库存融资的风险，从而降低融资企业的信用风险。所以把金融机构整合进入供应链的信息流可以提高企业的信用水平。另外，在保险服务时，库存状态信息的共享也可降低保险服务的风险。

第二，提高协调。除了优化信息共享可以潜在降低信用成本外，供应链各企业的协调也可以导致更低的物流金融成本。传统供应链管理，每个企业独立安排各自的金融服务，分开建立各自金融信用等级。这种情况不仅导致一些金融服务程序不必要的重复，而且会产生较高的个体金融物流成本，因为每个参与者在金融服务谈判过程中只考虑自身利益。显然，从降低重复的金融服务程序或者提高合作谈判能力看，提高供应链协调技术将为建立一个有效的成本节约工具提供机会。

（3）降低销售活动后期（物流产生之后）的物流金融成本。

降低物流金融成本的机会还可从供应链销售后期的基本活动（如开票据相关的活动，或者支付的监督活动等等）开始。显然，就降低这些活动的成本而言，电子账单系统（electronic billing）是很好的选择。电子账单系统是把供应链金融服务无缝隙整合进入物流和信息流的活动中，因为开票数据是基于物流服务商提供的订单和配送的信息产生的。

电子账单系统可以通过网络开具票据，加速处理整个交易过程；可以减少手工检查票据和其他相关活动的成本。另外，银行也可以通过电子服务系统提供在线服务，相关的活动可整合在企业的电子账单系统的服务范围内。此外，应收账款和应付账款的管理同样可以通过电子账单系统和电子支付系统，以及其他相关活动来降低供应链的风险和成本。

3.物流金融是金融供应链管理的重要工具和方法

物流金融是一种物流和金融物流集成的创新服务，能为供应链企业提供物流一体化服务，并能为供应链企业提供多种金融和配套服务。物流金融服务能够全面管理供应链物料流、信息流和资金流的活动和循环，能够从供应链全局出发，实现信息共享，降低供应链中物料流、信息流和资金流的运作成本，并提高整个供应链管理的绩效。

由于物流金融服务可以通过整合或协调供应链物料流、信息流和资金流的活动和循环，以降低供应链的成本，所以本书认为，物流金融是金融供应链管理的重要工具和方法。

管理物流活动的金融流是供应链管理的一个任务，但是无论是学术界还是产业界都没有引起应有的重视。随着供应链管理实践和研究的日益深入，挖掘供应链物流金融服务的成本将成为未来供应链管理的趋势之一。

整合和协调供应链物料流、信息流和资金流的活动，有效降低上述“三流”成本，特别是“资金流”的运作和循环成本，已成为供应链管理的新趋势。结合本书以前对物流金融理论和服务的讨论，我们可以认为，物流金融服务将成为新时代供应链管理的重要工具和方法。