反映宏观经济状况的指标

（一）经济增长率及波动幅度

国民经济增长速度影响企业的盈利和偿债水平，从而影响金融机构的信用风险。第一，经济增长过快会导致“投资欣快症”，使信贷需求膨胀，金融机构过分冒险，体系性风险增加。第二，经济增长减慢会减少企业收入和利润，影响其现金流量，使其不能如期偿还债务。许多国家的经历证明，经济增长率下滑是金融体系动荡的一大前兆。第三，经济增长率波动幅度、预期下滑速度和持续时间对金融稳定的影响也很大。第四，在国民经济增长速度较快且波动不大的情况下，如果各部门增长速度严重失衡，尤其当贷款比例集中的部门（比如房地产部门及出口部门）增长率大幅下滑时，金融系统的风险也会迅速增加。

（二）通货膨胀

通货膨胀率的高低直接影响到社会就业水平和经济发展速度。除了通货膨胀率，还要关注通胀率的波动性。通胀率波动过于频繁剧烈不利于金融机构评估信用风险和市场风险。例如，通胀率剧降会减少银行的名义收入和现金流量，并可能使抵押品价值缩水，由此影响其资产质量、流动性和支付能力。

（三）利率

实际利率长期低于零可能反映金融压抑和金融部门的扭曲，而实际利率过高会影响银行的盈利和贷款质量。同时，利率（不仅指国内利率水平，还包括与主要贸易和投资伙伴国的利率差）的波动性越大，金融机构的利率风险和汇率风险也就越大。例如，国际市场利率剧增会导致货币替换（本币换成外币等硬通货）和资本外逃、信用级降低，影响金融体系的稳定。在我国，利率汇率和资本项目尚未开放条件下，非法集资、高息吸储的情况也应作为反映利率的一些指标。

（四）贷款规模

金融动荡和危机往往发生于贷款总规模收缩期和资产价格上升期。因此，预警信号应该发现于扩张期。在经济增长过快时，监管不力、审贷不严、政府担保（包括变相担保）或货币政策过松，都会使信用和资产价格过分膨胀。反映信贷过分扩张的具体指标包括M2乘数（M2／M1）、国内信贷增长率以及国内信贷总额与GDP之比。

（五）资产价格变化

反映资产价格的指标主要是股票价格。股市的变化也能反映市场对本币贬值的预期。以墨西哥为例，比索贬值和危机发生前夕，出口较多的板块股价异常强劲；而出口较少的企业股价走软。此外，金融部门估价大幅下跌。投资者的预期和行为的传导路径很简单，“投资者预期本币贬值—→预期贬值提高出口竞争力、增加（中间产品）进口成本和外债的本币价值—→预期出口板块业绩改善、进口板块收入下降甚至亏损、外债较重的企业负担加重甚至出现拖欠—→企业拖欠加资本外逃影响金融板块资产质量—→补入出口板块股、抛进口和金融板块股”。墨西哥比索失守及金融危机，当局没有思想准备，而投资者事先有了预期并付诸行动。可见，股市的变化应该是重要的预警指标之一。