主力资金外流放量上涨第二天走势

第七章　盘口信息深度解读4——早盘

看早盘的能力最能体现短线投资者的技术功力，而且也将直接影响到我们的操作，本章我们从个股的开盘情况、早盘走势、早盘如何研读三方面入手来讲解早盘分析技术。

第一节　高开、平开、低开

投资者每个交易日遇到的第一件事就是开盘，每一天开盘前都有一段集合竞价时间，这段时间的集合竞价情况决定开盘价，根据当天的开盘价与前一交易日收盘价的对比，开盘分为高开、平开和低开三种。一般来说，在趋势已形成并较为明朗的情况下，当日的开盘价与前一交易日的收盘价不会出现较大波动，由于国内股市实行T+1交易制度，一旦在收盘后与开盘前这段时间内出现消息面的变化、心理面的变化或外围股市的暴涨暴跌等因素的影响，这种影响的效果就会反映到第二日的开盘价中，这意味着之前形成的均衡状态已被打破，预示着多空的力量出现显著的变化。开盘价是当天第一笔成交的价格，是市场各方对当天股价的一个预期；另外，开盘也是主力全日内控盘个股走势的开始，主力如果在当日内会采取行动，这种行动多会从开盘价就开始，在开盘价的支撑下，从而使得开盘后的走势更有利于主力控盘。可以说，虽然开盘的价格不能作为判断个股当日走势的唯一依据，但可以作为一种参考，当开盘价变动较小时，它所提示的意义不多，但是当开盘价变动较大时则往往能预示着全天的走势情况。

一、高开

高开是指当天第一笔撮合的价格高于前一个交易日的收盘价格，根据高开的幅度不同，我们可以将其分为小幅高开与大幅高开两种形式。此外，除了看高开的幅度，我们还应注意集合竞价时的成交额大小，根据成交额的大小，我们可以把高开分为放量高开、常量高开和缩量高开。这样我们可以把高开详细分成六种：放量小幅高开、放量大幅高开、常量小幅高开、常量大幅高开、缩量小幅高开、缩量大幅高开，在这几种高开中，比较有实战意义的是放量高开和缩量高开。

1.放量高开

放量高开指开盘时成交量特别大。一般来说，股价之所以会在昨日收盘价与今日开盘价之间出现明显跳动并伴以成交量放出，往往有两种可能：一是出现了重大利好消息，这种利好消息可能来自于上市公司，也可能来自于政策面，在利好消息的刺激下导致了买卖双方出现了较为明显的分歧且买方力量明显强于卖方力量，因而出现了高开并伴以放量；二是在消息面风平浪静的情况下，主力所采用的一种操盘手法，主力的真实意图或许是要拉升建仓、或许是要大幅拉升股价、或许是要拉高出货，此时投资者应结合股价的具体所处位置来加以判断。当股价处于较低价位区间时，放量高开既是市场能量聚集的表现，也是主力活跃于其中的表现，放量高开表明市场对股票未来行情看好，是股价积极上涨的信号，投资者可以积极关注此股的后期表现。在股价快速深幅下跌过程中，出现放量高开的现象则很有可能是一波强势反弹的信号，而在高位区或连续大涨之后出现的放量高开，则很有可能是主力借市场人气所使用的拉高出货的操盘手法，此股投资者应提高警惕。

2.常量高开

常量高开多出现在大盘看涨、个股普涨的情况下，此时看多的投资者多于看空的投资者，但买方的力量并不比卖方力量强太多，因而常量下的高开幅度一般都不会太大，小幅度的高开很难引发买卖双方的明显分歧，因而不会出现放量现象。常量高开的出现多是大趋势仍将继续的信号，当大盘或个股处于上升趋势时，则常量高开后多是仍将上涨；当大盘或个股处于下跌趋势时，常量高开后很可能还会出现震荡走低的局面。

3.缩量高开

缩量高开指高开时成交量相对缩小，出现这种情况的原因一般有两种：一是在市场交投极不活跃的时候，由于买盘买进意愿小、卖出也无抛出意愿，因而仅仅少量的买盘在集合竞价时买入就可以造成个股的高开，此时的缩量高开多是小幅高开，实战意义不大；二是出现在主力运作之中，当个股在低位区经过较长时间震荡后，主力通过在低位的悄悄吸筹，已经掌握了大部分的筹码，并很好地进行了锁定，这时的缩量高开一般是主力的拉升行为，这是一个积极的买入信号，极端的情况是，如果主力做多意愿非常明确而且及时的话，股价多会出现大幅的缩量高开甚至直接以涨停板开盘，这种情况也足以证明主力的实力。

对于缩量高开，在操作上，对于小幅高开的股票如果有上涨动因，可以在开盘后的回调中买入，因为涨幅较小说明股价仍然未启动，此时买入较为安全；但如果大幅高开，买入就不太好把握，大幅高开随后下跌收出大阴线是常有的情况，但高开高走并上封涨停板则也是股价强势运行的表现。对于大幅放量高开的股票，投资者不妨换一种操作思维，即不可以低价买入为原则，而以股价是否能涨停来买入。因为既然已经出现了大幅高开，在高开后就介入的话，即使当日个股强势能封涨停板，当日的获利空间也极小，而且这种操作需要相当的运气成分。而如果不能上封涨停板的话，高开后很可能出现一路下跌收出大阴线的走势，而且这种下跌走势多会延续到第二日，使高位介入的投资者短期套牢。但如果采用涨停板时介入，虽然当日没有获利空间，但涨停板的走势会在次日充分体现出来，短线利润可观。综合比较，还是在放量大幅高开后的涨停即将出现时介入为好。

图7-1为天音控股（000829）2009年8月27日放量高开高走示意图。当日此股发布利好消息“天音控股：股东大会同意以20370万元出让所持赣州城投35%股权”，这是此股放量高开的原因所在，当然如果没有主力的积极做多，这种利好消息还不足以促使股价强势上封涨停板。结合股价前期的走势来看，这一日的放量高开出现在股价阶段性低点上，而且高开的幅度并不大，因而具有强势反弹的含义。若高开后股价走势仍能强势运行，未入场的投资者在放量高开后可以择机介入，而已持有此股的投资者则应继续持股。图7-2为天音控股2009年8月27日开盘成交明细图，集合竞价时成交数量达到3000多手，成交量明显放出，随后开盘成交的两笔也在千手之上，属于典型的放量高开。

图7-1　天音控股2009年8月27日放量高开高走示意图

图7-2　天音控股2009年8月27日开盘成交明细图

图7-3为桂林旅游（000978）2009年7月6日高开低走示意图，此股当日放量高开8.31%，这是由于公布利好消息“桂林旅游：拟以不低于8.75元/股定向增发不超过1亿股。非公开发行股票募集资金拟用于以下项目：一是收购桂林漓江大瀑布饭店100%权益项目；二是整体收购桂林市‘两江四湖’环城水系项目：①收购桂林市环城水系建设开发有限公司的整体经营性资产（含下属公司股权）；②支付桂林市环城水系建设开发有限公司为福隆园房地产项目已发生的实际费用，承继福隆园项目；③银子岩景区改扩建工程项目；④偿还桂林漓江大瀑布饭店向中国农业银行桂林象山支行借取的长期贷款”所致。对于一个总股本只有1.7亿股的桂林旅游来说，这次的定向增发无论从数量上，还是从用途上都对上市公司构成了明显的利好，因而当日出现大幅放量高开的情况。市场对于消息的反映程度往往不同，消息无法直接使股价产生波动，只有消息对市场产生了影响，我们才能看到股价的剧烈波动，有的时候上市公司仅仅发布一些并非实质性的重大利好，却能引来无量涨停开盘的情况，也有的时候上市公司发布明显的重大利好，但市场却不买账，仅仅小幅高开或高开随即走低，因此我们在判断个股高开后的走势既要关注消息本身，也要关注市场投资者或主力对于消息的反应如何。桂林旅游没有出现涨停开盘的情况，就说明我们有机会介入，但这究竟是机会还是陷阱则有待于观察，因此投资者不宜在这种大幅高开时就抢先介入。从当日分时图中可以看出，此股在放量高开后随即被大笔抛单打下来，并且随后的反弹明显无力，这样的走势基本奠定了此股全天高开低走的弱势局面，因而就不宜再介入。这种高开低走的弱势情况延续至了随后两个交易日中，图7-4为桂林旅游2009年7月7日分时图。

图7-3　桂林旅游2009年7月6日高开低走示意图

图7-4　桂林旅游2009年7月7日分时图

二、平开

平开是指开盘价与昨日的收盘价持平，是市场交投情况持续性的表现，平开体现了趋势的延续性特点，在个股或大盘处于震荡缓升的上涨趋势中时，或处于震荡下跌的下跌趋势中时，由于每一日的上涨或下跌幅度不大，而且在收盘后与开盘前没有消息面的刺激，多会出现这种平开的情况。

三、低开

一般来说，高开是后市看多的信号，而低开则是后市看空的信号，但具体实际个股运行之中，情况往往有所不同。前面我们分析过高开低走的情况，同样低开高走的情况也很普遍。当低开出现在市场走弱的背景之下，多是个股随波逐流的一种表现，多意味着下跌趋势仍将继续；当低开出现在个股股价的低位区间时，则很可能是主力震荡的表现，低位区的个股多处于价值低估区间，主力全无出货的可能，对于主力来说这个价位应是建仓区，但散户也并不会拱手让出筹码，因此主力只有通过各种操盘手法来“诱骗”散户交出筹码，以低开形成市场恐慌情绪从而方便主力吸筹，就是主力常使用的一种手法；当低开出现在一波拉升的途中时，则很可能是主力借低开进行洗盘的表现，洗盘结束后拉升股价，多表现为低价开盘后就拉升股价或在低开后长时间横盘运行后拉升；另一种低开出现在主力出货阶段，主力为了套牢跟风盘，使用低开便是最好的选择，我们最该了解的就是这种危害最大的出货低开，应及时回避风险。同样，根据低开时的量能大小，我们可以把低开分为：放量低开、缩量低开、平量低开。值得注意的是放量低开，如果说放量高开后，有高开低走的可能，而且这种可能性很大；但是放量低开后出现低开高走，则概率会小很多，放量低开在绝大多数情况下都是一波大幅下跌开始的信号。低开高走是机会，但如果低开后不高走，则个股很可能在次日仍将继续下跌，因此，在操作中我们要控制好风险，但也要积极把握住机会。

图7-5　天宝股份2009年4月22日大幅低开示意图

图7-5为天宝股份（002220）2009年4月22日大幅低开示意图。此股当日放量低开，且低开的幅度较大，接近5%，随后走势软弱无力，分时线多运行于均价线下方。放量低开且低开幅度较大，一般我们就可以认为是抛压过重导致的，而不是主力洗盘导致的，因为洗盘下的低开，幅度与量能一般都不会这么大。此股今日的低开缘于公司发布的业绩下降57.91%所致，在利空消息出现放量低开多是下跌趋势开始的信号，做空动能越大则低开幅度也越大，一般来说这种做空动能在一个交易日内是无法完全释放的，因为有很多操作者可能会因为股价突然大幅低开而无法当机立断，仍抱有股价反弹时再出局的幻想，这些想卖出而又在当日犹豫不决没有采取操作的投资者，成了随后几日内空方的主要力量，因此当投资者遇到这种因利空消息而导致的放量大幅低开情况时，应当机立断，果断出手，以免出现越不想卖股价越跌的情况。图7-6为天宝股份2009年4月23日分时图，图7-7为天宝股份2009年4月24日分时图。从这两个交易日的走势我们可以看出，空方力量的释放是有一个过程的，而2009年4月22日的放量大幅低开就是此股随后深幅下跌的显著信号，识别出这一信号对投资者而言，有重要的实战意义。

图7-6　天宝股份2009年4月23日分时图

图7-7　天宝股份2009年4月24日分时图

第二节　开盘后不同的涨跌组合含义

一、关注开盘后的前30分钟

对于理性的投资者来说，由于经过前一交易日后到今日开盘前这段时间的充分思考，投资者在开盘后的30分钟内所作出的买卖决策往往是较为理性的，在此期间的交投情况可以较为显著地反映出市场的多空双方力量对比是未出现改变，还是已出现变化，这种变化情况会影响到当日余下时间段的走势，甚至随后几日的走势。对于短线投机者和主力来说，由于在开盘后的前30分钟这段时间里，人们的投资心理最浮躁、最希望得到某种方向的指引，因此，短线投资者喜欢在开盘后的前30分钟里将手里要了结的股票抛掉，而市场主力在控盘时也喜欢在开盘后30分钟完成当日的拉升、洗盘等操盘行为。所以，开盘后的前30分钟内的走势极为重要，是研判全日走势的重要依据。对开盘后30分钟的走势认知较为深刻的投资者，往往能从其中的细节中看出当日股市运行趋势，并相应作出正确的买卖交易策略。

在第一个10分钟内，由于刚一开盘，趋势极不明朗，即使对想急于出手的短线投资者来说，也多会等一等再操作。此时盘中买卖量都不是很大，多方或空方只要有一方发动攻击，只需要不大的量即可以达到预期的目的，而主力也可以通过集合竞价时的高开或低开，从而实施拉升或打压的操盘行为，并根据这时操盘行为所引发的市场效果来修正当日的操作计划。因此，对于散户投资者而言，第一个10分钟往往是观望并等待趋势明朗的阶段，而对于主力来说，则是引导趋势发展、积极制造趋势的阶段。第二个10分钟则是多空双方进入休整的时间，多会对原有趋势进行修正，这段时间是选择买入或卖出的较为重要的一个转折点。第三个10分钟基本可以确立当天的趋势，买卖盘变得较真实，此时投资者应密切注意个股的量价关系是否配合，根据委买单与委卖单的多寡等盘口信息来作出是买进还是卖出的决定。

二、开盘后的涨跌组合含义

1.先涨后跌再涨

先涨后跌再涨的走势中，我们可以发现多方在开盘后马上发动攻击，但在获利盘的抛出下出现了一定的回调，但多方并没有就此放手，而是继续上攻，因而出现多种震荡上行的走势，这多代表此股将有强势表现，特别是当股价处于较低区间而主力又有上涨要求的时候。

2.先跌后涨再跌

与“先涨后跌再涨”情况相反，这回是空方发动了两次攻击，这种走势显示出做空动能仍旧较为充足，投资者在短期内可以适当看空。

3.先涨后涨再跌

这种形态下的分时图一般是开盘后急速拉高，然后股价随时间推移而逐渐下行，多是主力拉高出货或拉高洗盘时所运用的方法，无论是出货还是洗盘，短期内此股一般不会出现上升走势，因而投资者可以适当选择离场观望。

4.先跌后跌再涨

开盘后持续的下跌一般都是来自于主力的打压洗盘或打压出货，但既然股价可以再度收复失地，就证明主力仍有心维护股价，如果此股正处于上升途中，那这种手法很可能是一次快速的早盘洗盘方法。早盘通过洗掉前些日进来的获利市场浮筹后，主力就会在盘中进行再次拉升，持有此股的投资者因而不必急于出局，而场外的投资者则可以顺势短线做多，但应注意保持仓位。

第三节　早盘中分析当日大盘走势

大盘是个股运行的背景，短线操作个股时研判大盘当日的走势具有重要实战意义。在判断大盘当日走势时，我们必须对影响大盘当日走势的主要因素有所了解。影响大盘当日走势的因素有很多，有长期的也有短期的，有盘内的也有盘外的，有技术的也有心理的，投资者可以通过以下几方面的介绍来综合研判当日大盘走势。

一、前一交易日尾盘半小时内的股指走势情况

某一交易日内尾盘半小时内的股指走势通常代表了市场中主力资金对第二天股指趋势的判断。如果不看好后市，那么在尾盘半小时就会抛售，股指在此期间多会出现价跌量增的空头信号，第二天股指下跌的概率较大；如果看好后市，那么在尾盘半小时就会增仓，股指在此期间多会出现价升量增的多头信号，第二天股指上升的概率较大。当然，第二天的走势还要得到当天前半小时的验证。

二、当日开盘后半小时的股指走势情况

主力若要发动多头行情，首先要弄清管理层所传递的信号，并了解周边市场环境如何、当前市场人气如何等信息，可以说，市场主力只希望顺势做多，而不会采取逆势拉升的策略。每天收盘后，都会有不少或利多或利空的消息涌入市场，受这些消息的影响，第二天的开盘时的集合竞价很可能会跳空低开或跳空高开。集合竞价具有重要的定性作用，它从总体上反映了多空双方或做多或做空或不做的倾向，主力资金可以借此了解多空阵营的基本意愿。一旦主力资金认定市场做多气氛较浓，多会选择在开盘后的半小时进行拉升。

普通投资者可能不太关注集合竞价的情况，因为大盘跳空高开或低开的幅度一般来说毕竟不大，然而，如若仔细研究就会通过集合竞价发现很多有用的信息。在具体操作中，主要是将当日集合竞价的跳空幅度及集合竞价的成交量情况与前几日平均的情况进行对比，即看开盘高低和量能变化：股指高开并且放量，这说明做多意愿较强，则大盘当日收阳的概率较大；股指低开并且放量，这说明做空意愿较强，则大盘当日收阴的概率较大。有人曾做过统计，收阳的概率由高到低依次是：“股指高开并且放量”为80%；“股指低开并且缩量”为70%；“股指高开并且缩量”为35%；“股指低开并且放量”为30%。

在开盘后的半小时，若成交量同比增加并且股指上涨，说明看好后市的人增加，则当天上涨的概率较大；若前半小时成交量同比减少并且股指上涨，说明市场谨慎，当天股指冲高回落的可能性较大；若前半小时成交量同比增加并且股指下跌，说明市场仍属空头气氛，当天股指下跌的可能性较大；若前半小时成交量减少并且股指下跌，说明市场下跌仅仅是由于人气不足导致的下跌，当天股指触底回升的可能性较大。一般来说，除非出现重大利好或利空消息，使主力措手不及；否则，对于当天大盘如何运作，多是主力早就计划好了。由于是大资金操作，通常在早盘就会显露出主力的意图来，故对大盘前半小时的研判至关重要。因为这也可以体现主力发动行情与否的决心。

投资者通过分析“前一交易日尾盘半小时内的股指走势情况”及“当日开盘后半小时的股指走势情况”，就可用一种连贯的思维方式来清晰辨别主力当天的意图。

三、个股涨跌数量对比

个股涨跌数量对比，可以反映大盘涨跌的真实情况。大盘指数在上涨，同时上涨个股数大于下跌个股数，说明大盘涨势真实，短线操作可以积极展开。如果大盘指数上涨，而下跌个股数量却要明显多于上涨个股数量，这说明指数上涨缘于有人拉抬指标股，涨势为虚，短线操作应视目标个股小心展开。大盘指数在下跌，同时下跌个股数大于上涨个股数，这说明大盘跌势真实，短线操作在没有多大把握的情况下最好停止。如果大盘指数下跌，而上涨个股数却要明显多于下跌个股数，这说明有人打压指标股，跌势虚假，短线操作可以视目标个股展开。

四、大盘波动态势

大盘波动态势低点不断上移，高点一波高于一波，且成交量也呈逐级放大形态，股价波动黄线（中小盘个股走势均线）和成交均价白线（大盘股走势均线）均处于向上的态势，指数轻松地就上涨了两三个百分点，这属于多头完全控盘的强势态势，是典型的单边上扬。此时，短线操作应坚决展开。

大盘波动态势重心不断上移，高、低点偶有重叠，成交量形态也显得有些不规则，但仍是涨时相对放量跌时相对缩量，属于健康的量价关系，此大盘处于震荡上扬之中。短线操作可视目标个股的具体情况而展开。

大盘波动态势高点不断下移，低点一波低于一波，且成交量也呈逐级放大形态，股价波动黄线（中小盘个股走势均线）和成交均价白线（大盘股走势均线）均处于向下的态势，指数出现经常性的跳水，这属于空头完全控盘的态势，是典型的单边下跌。此时，短线操作应坚决停止。

大盘波动态势重心横向水平波动，高、低点反复重叠，成交量忽大忽小，指数向上或向下波动的幅度及速度都较缓，总体处于水平震荡的走势中。此时，大盘处于牛皮市的震荡行情中。短线操作可以视目标个股的情况小心展开。

五、关联市场互动效应

投资者除了要关心A股的大盘走势外，也应关心与A股具有同股同权的港股和B股的走势。深沪两市的A股与B股、A股与H股出现同涨共跌是正常现象。如果A股上涨时，B股或H股也产生呼应则是最好的，当然，由于这三个市场中的资金结构不同，它们一般是不可能实时呼应的，只要在两三个交易日内股价可以产生呼应，就说明某一市场的股价上涨或下跌可以带动其他两个市场。一般来说，当H股或B股出现大涨时，而A股没有明显的上涨，可以预料A股会进行补涨，短线操作可以大胆展开；而在H股或B股出现大跌时，而A股却没有明显的下跌，可以预料A股会进行补跌，短线操作应尽量避免这种市场联动带来的大盘风险。