企业支付能力的分析

分析企业支付能力的指标以及其计算公式如下所述：

1．现金满足投资比率

这个比率是用来衡量企业经营活动产生的现金流量，是否能充分用于支付其各项资本支出、存货净投资及发放现金股利的程度。为了避免非重复性和不确定性活动对现金流量所产生的影响，通常以近五年的总额为计算单位。计算公式如下：

资本支出指的是现金流量表中“购建固定资产、地形资产和其他长期资产所支出的现金”。存货增加额在存货和期末余额大于期初余额时才会有，如果此年期末存货余额小于期初余数，则以零计算。现金股利之和指的是现金流量表中“分配股利或利润所支付的现金”数额中所有的现金股利。

该项比率等于1时，表明企业来自经营活动的现金流量能够满足日常基本需要；比率小于1时，说明企业需要靠外部融资来补充各项支出；该项比率大于1，意味着企业来自经营活动的现金流量充足，企业可考虑以此偿还债务以减轻利息负担或以此扩大生产经营规模，增加长期投资。

2．企业支付股利分析

（1）每股现金流量

每股现金流量也叫普通股经营净现金率，是指经营净现金流量与流通在外的普通股数之比，用来反映企业支付股利和资本支出的能力。其计算公式如下：

如果公司发行优先股，需先偿还优先股，则公式如下：

该式中流通在外的普通股股数指的是全年流通在外加权平均普通股股数，而并不是年底流通在外的普通股股数，因为后者未必对全年的现金流量有所贡献。该数值最好与计算每股盈余时所用到的发生在外的股数相同，这样有利于分析者将这两个指标相互对比，还可以避免指标的歪曲。

一般来说，该比率越高，说明企业的每股普通股在一个会计年度中所赚得的现金流量越多，企业支付股利的能力及资本支出的能力也就越强。反之，则支付股利的能力越低。

（2）现金流量现金股利比率

该比率可以显示出企业用年度正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力。其计算公式如下：

分母中现金股利包括普通股和优先股股利。该项比率越高，企业支付现金股利的能力也越高，但是这并不意味着投资者的每股就可以获取较多的股利。企业管理部门的股利政策及对投资者的态度对股利的发放有着很大关系。如果管理部门无意于发放股利，而青睐于用这些现金流量进行投资，以期获得较高的投资收益，那么上述这项比率指标的效用就不是很大。因此它只是对财务分析者起参考作用。