供给侧究竟是怎样撬动经济的

供给,就是那个撬动经济的支点

既然说到供给侧,顾名思义,有供给就会有需求。经济的好坏,股市楼市的涨跌,其实都是由供需这两个东西决定的。不过这两个东西谁更重要呢?这是从古至今一直在争论的一个鸡生蛋、蛋生鸡的问题。过去,大家一直都认为蛋更重要,也就是需求更重要。因为你有吃鸡蛋这个需求啊,所以就会有人养鸡。所以,只要去刺激需求,大喊一声,我要吃鸡蛋,于是就会有人去养鸡。

那么怎么去刺激需求呢?很简单,压低利率,降息,让钱变得更便宜。当一个经济体钱特别多,大家借钱都非常容易,钱拿在手上,总想掏俩花花,于是你不仅想吃鸡蛋了,你还想吃鹅肝,还想吃鱼翅燕窝,于是需求就被刺激起来了。

为了达到这个目的,唯一的办法就是印钱,主流的经济体都这么干过。美国量化宽松搞了三四轮,然后现在轮到了欧盟,拼命印钱刺激需求。日本自古以来就喜欢学西方,日本式思想和方法论的典型特征就是实用主义,只要管用,一律统统拿来。在刺激需求、印刷钞票这条路上,日本走远了,不仅量化宽松,而且直接实行负利率。最后大家突然发现,印了这么多的钞票出来,不仅经济没有复苏,而且还出现了金融市场、楼市的资产泡沫。资产泡沫很可怕,一切萧条往往都是资产泡沫破灭引发的。当危机屡次反复上演,大家终于顿悟,原来此路不通,不能仅仅靠刺激需求来拉动经济。我们要从供给侧入手,去解决这个问题。

可是问题是,供给侧管用吗?好像确确实实是因为我想吃鸡蛋,于是才有人去养鸡啊,是需求在先啊。

我们来举一个例子吧,比如美国大片《星际穿越》《火星救援》,你看了之后很刺激:如果自己能来一次星际旅行多酷啊!在这一刻,你被影片刺激而出现了需求。可是问题是,这个需求没有意义,因为技术根本达不到。古代皇帝一直都有长生不老的需求,可是仙丹到现在也没炼出来啊!

拉长尺度来看历史,你会发现经济的几次跨越式的发展,从蒸汽机到电力,到核能,直到今天的信息技术时代,人类文明的每一次实质性提高,都是因为我们创造了颠覆性的技术和产品。是这些非常具体的东西,在推动着社会进步。茹毛饮血的原始时代,我们就有征服自然的需求,但是直到我们有了这些划时代的技术和产品,我们的经济繁荣和进步才真正得以实现。

比如智能手机,在它被乔布斯推向市场之前,大家觉得一个砖头手机挺好,不仅耐摔,遇到坏人还能当武器,当时人们并没有一个具体的智能手机的需求。直到这么一个创新的产品在2007年问世,人们觉得很酷很好,于是需求被极大激发。反过来一样,苹果的发布会今天被屡次吐槽,大家需求已经有了,但问题是没有更好的产品。最后大家意识到,业绩放缓、股价低迷、大众热情降温,核心的瓶颈恰恰就出现在供给侧。

既然你已经理解了什么是供给侧,那么接下来,我们就可以来谈钱了,它究竟指引了怎样的投资道路?

供给侧,帮谁赚钱,帮谁省钱

过去发展经济一直以来关注的需求侧,是一个总量控制的概念。就像给一大片土地浇灌,需求侧的办法是大水漫灌。土地不是需要水吗?那就使劲地灌,也就是印钞票,量化宽松,可是到了某个阶段过量了之后,你突然发现土地被水给浇坏了,地里的植物的根系都被泡烂了。发达经济体都遭遇过类似这样的货币刺激、量化宽松、资产泡沫、通胀升温、泡沫破灭、经济萧条的历程。

现在由关注需求侧改为关注供给侧,就是由过去的大水漫灌改为滴灌。因为土地上有结构性的差异:有的地方旱得厉害,那就多浇一点,有的地方涝得厉害,那就少浇一点;有的地方施肥多一点,有的地方施肥少一点。比如城市的需求满足了,但是乡镇的需求没有满足。比如创新科技、医疗、养老、教育培训这些地方都需要多投资、多供给,不断改善服务水平和产品质量。因此,浇多少水,施什么成分的肥,这都属于精细化的供给管理,不能说你土地需要水,我就一直开着水管。

有句老话说,天之道,损有余而补不足。这一句蕴含智慧的格言,一语道破了供给侧改革撬动经济的精髓。那些落后的过剩产能,就需要我们主动关停,去限产、减产,这就是损有余。而医疗、教育、传媒文化这些地方缺口还是很大,我们就需要加大供给,去补这个不足。

因此,并不是说供给侧就一定是加大供给,加大供给并不一定都是好的,所有的过剩产能,都是由当初的恶性竞争和过剩供给导致的。比如当年的钢铁、煤炭、光伏。反过来,限产、减产,也属于供给侧改革,为什么2016年开年以来钢铁价格都在涨价?因为很多人被挤出这个行业了,供应少了。

如果用一句话来总结供给侧中的赚钱投资的奥秘,那就是传统行业看规模,新兴行业看壁垒。什么意思呢?传统产业损有余,都在限产。因此,谁规模大,谁市场地位稳固,谁能活下来,谁就是老大,因为那些小的都被淘汰掉了,市场的恶性竞争格局不复存在了。新兴产业因为补不足,缺口很大,市场向好,阿猫阿狗都来投资,供应会非常大,于是竞争会无比激烈而趋向恶性竞争。在这种激烈厮杀下,只有拥有壁垒才有定价权,才能保证利润和造血机制正常运转,从而成为在竞争中存活的保障。

除此之外,从供给侧出发还能发现另一条投资线索:谁能帮助企业把成本降下来,谁就能优化供给,帮企业省钱。从这个思路出发,你会发现大热的环保设备是有漏洞和隐忧的。因为对企业来讲,环保设备属于被动类投资,它是给企业增加成本的,是让企业花钱的,而不是让企业省钱的。但是,对于一切专业的软件服务提供商,它帮助企业改善效率,提升技术,变得更省钱,那么这样的企业,就更加值得投资。