针对不同航运企业的金融产品特征分析

　　由于航运企业金融需求的差异性较大,不同类型的航运企业所需要的金融产品与服务存在较大的差别,从总体上看,可以把航运金融产品的服务对象分为港口企业、船舶行业以及水运行业三大类。金融机构为不同航运产业企业提供的主要业务及其分类见表2.4。

表2.4针对不同航运企业的金融产品

相关行业

金融服务需求主体

特色航运金融产品

港口行业

码头(建设及经营)

港口创收

港口装卸货企业

银港融通

大宗生产资料进口商、贸易商及生产加工企业

大宗原料融通

保税区内企业

保税融通

石化炼油企业,成品油批发商、经销商

油品融通

水产品加工、贸易企业及上下游企业

水产品融通

汽车零部件等配套生产服务企业

汽配融通

进出口企业

公司信贷业务

国际结算业务

本外币资金业务

船舶行业

船舶制造企业

船舶维修企业

船舶拆卸企业

水路运输企业

进出口贸易公司

进出口加工企业

商业银行贷款

政策性贷款

发行股票

发行债券

抵押

担保

租赁

信托

水运行业

船舶基金

在岸、离岸联动

离岸外汇存款质押在岸授信业务

离岸国际结算

离岸贴现和福费廷业务

离岸授信业务

　　1.港口行业相关的航运金融产品

　　随着经济全球化进程不断加快,港口基础设施日渐成为投资热点。从码头专业运营商、船公司等战略性投资,到国际金融机构、各类基金会甚至个人等金融性投资,越来越多的投资者涉足港口业,一些商业银行更是积极为港口或码头的负债型收购提供金融支持,对当今的港口投资市场的壮大与发展起到了推波助澜的作用。

　　除了对港口的基础设施建设发放项目贷款外,针对进出港口地区的物流和资金流,为满足核心企业及其上下游企业的需求,国内一些银行推出了一些特色金融服务方案,主要有银港融通、保税融通、油品融通、水产品融通、大宗原料融通、汽配融通、本外币增值通等,主要针对的商品是大宗生产原料,如矿石、原油、橡胶、煤炭、棉花、纸浆、钢材、化肥、水产品等,也可以是汽车配件、船舶,以及其他物理化学性质稳定、易变现的商品。

　　(1)银港融通

　　银港融通是指银行为港口港航建设及相关物流和通过港口进出口货物的货主提供的优质、高效、便捷的全程金融服务,旨在帮助港口及其紧密相关企业拓宽融资渠道,降低融资成本,优化现金管理,改善财务效率,扩大市场份额。

　　开展方式:①港口码头建设及经营提供对应的项目贷款、流动资金贷款等资金支持;②与港口合作共同开展港口货权质押监管业务,增加港口码头的服务费收入,拓宽盈利渠道;③为依托港口装卸货物的大、中、小型各类企业提供国内外贸易结算、货权质押贷款、银行承兑汇票、未来货权(未来到港的进口货物)质押融资、开立信用证、咨询、代理、衍生产品及本外币增值服务。

　　(2)大宗原料融通

　　大宗原料融通是指银行为铁矿石、橡胶、棉花、化工原料等大宗生产资料的进口商、贸易商及下游的生产加工企业而设计的,满足其结算、融资、避险、账户及现金管理、增值等金融需求的全程金融服务方案(具体品种详见表2.5)。

表2.5大宗原料融通服务内容概览

项目

内容

网上银行

借助电脑或其他智能设备,通过互联网技术或其他公用信息网,为大宗原料相关企业提供金融服务便利

关贸e点通^a

这是银行与海关合作开展的,为方便进出口企业通关,而提供的快速、便捷、专业的在线支付进出口关税及通关费用服务

综合保理^b

这是指卖方将其现在或将来基于买卖双方(债务人)订立的货物销售或服务合同项下产生的应收账款转让给银行,由银行为卖方提供贸易融资、销售分户账户管理、应收账款的催收与坏账担保等服务

应收账款融资

应收账款融也称发票融资,是集融资、结算、财务管理和风险担保于一体的综合性金融服务,是指企业将应收账款有条件地转让给银行,从而从银行得到所需资金的业务

保兑仓

这是以银行信用为载体,以银行承兑汇票为结算工具,由银行控制货权,卖方(或仓储方)受托保管货物并对承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以货物回购作为担保措施,买方开出银行承兑汇票,随缴保证金、随提货的一种特定票据业务服务模式

银企商^c

这是银行为保护资金流转安全,防范资金回收风险而产生的金融项目

存货质押融资^d

企业以自身经营或生产的库存产品(商品)提供质押而取得银行的融资支持

货权质押信用证

开证银行根据进口企业综合授信评级情况,在进口企业缴纳一定比例信用证保证金后,对扣除保证金后余额部分以该信用证进口货物的未来货权作为质押,为进口商开立具有一定杠杆比的信用证或向其提供押汇等融资业务

外汇避险

外汇远期和期权

本外币衍生产品

外汇期货、外汇期货期权和外汇期权期货

　　注:a.可在线支付的税费种类有进出口关税、反倾销税、特别关税、进口增值税、进口消费税和报关单缴费等。

　　b.保理业务可分为进口保理、出口保理和国际保理。

　　c.基本操作模式:银行根据生产商信用能力给生产商提供综合授信,专用于三方融资业务,生产商根据情况选定销售商,银行、生产商、销售商签订《银企商合作协议书》。银行根据《银企商合作协议书》的约定,向销售商收取一定比例的承兑保证金,一般为30%~40%,为销售商签发银行承兑汇票,专项用于向生产商订购产品;生产商按照协议约定发货;销售商向银行缴纳保证金,提取相应的货物;销售商实现销售以后向银行续存保证金,再次提货,如此循环操作,直至保证金余额达到银行签发的银行承兑汇票金额;若银行承兑汇票到期前20个工作日,保证金不足100%,银行授信立即到期,对于销售商未能按期赎回的货物,生产商要回购该货物或协助银行在银行承兑汇票到期前调剂销售完毕;如果生产商与销售商双方未完成合同规定的销售数量和金额,生产商须将相应的款项退还给银行。

　　d.融资业务品种包括贷款、商业汇票承兑、保函等表内外业务。由银行指定专门的中介机构根据企业生产经营的需要对质押存货进行弹性管理,确保存货的流动性。

　　(3)保税融通

　　保税融通是指银行为满足保税区企业及其上下游企业在结算、融资及本外币理财增值方面的需求,根据保税区及区内商品的特殊性,围绕区内企业与上下游企业的业务往来,针对保税商品的物流及资金流推出的全程金融服务。

　　保税融通的主要方式有:网上银行、关贸e点通、区内货物监管融资、汇率风险管理和本外币衍生产品等一系列综合金融服务。

　　(4)油品融通

　　油品融通是银行根据炼化成品油的存储和销售特点,针对石化炼油企业及其下游成品油批发商、经销商的融资、结算、现金管理、投行业务等金融需求而设计的全程金融服务。

　　油品融通方案主要包括:为石化炼油企业的流通、运营提供相配套的结算、融资、本外币理财等支持和服务;为炼化企业上下游中小型加工贸易企业围绕油品流通提供配套的国内国际贸易结算、网上银行、关贸e点通、油品货权质押贷款等综合金融服务。

　　(5)水产品融通

　　水产品融通是银行针对水产品加工企业及其上、下游企业的生产经营及运营和销售的特点,综合运用各种传统和衍生金融工具及其组合,为水产品加工、贸易企业及其上下游企业量身定做的金融服务方案。

　　水产品融通的主要内容有:为水产品加工贸易企业的采购、生产、进出口贸易及其上下游企业的经营提供相配套的结算、网上银行、关贸e点通、水产品质押融资、外汇衍生产品等银行综合服务。

　　(6)汽配融通

　　汽配融通是银行根据汽车零部件等配套生产服务企业的生产经营、结算、融资等特点,结合其与汽车生产厂家的业务往来,协助汽车零部件及配套生产服务型中小企业实现低成本融资和安全快捷结算、提高资金效率的综合金融服务。其主要形式有:为围绕核心汽车生产厂家的配套企业提供网上银行、国内综合保理、应收账款融资、存货质押融资和本外币理财产品等综合服务。

　　2.船舶行业、水运行业及进出口相关的金融产品

　　船舶、水运和进出口行业的融资方式常见的有商业银行抵押或担保贷款、政策性贷款、租赁、发行股票、发行债券、船舶基金、信托和证券化等方式。

　　在经济全球化的大背景下,航运企业与银行合作,通过在海外成立离岸公司等方式,可以使企业充分地运用国际法律和国际惯例的便利,节约成本,灵活运营,从而有助于企业拓展广阔的海外市场。以离岸公司名义开立的离岸账户在性质上等同于境外银行账户,可以享受以下离岸理财便利:①资金调拨自由,无外汇管制;②利率灵活,品种不受限制;③免征存款利息税;④离岸账户和境内账户的协调运用,可以提高公司境内外资金的综合运营效率和效益。有鉴于此,在岸、离岸联动,离岸外汇存款质押、在岸授信业务,离岸国际结算,离岸贴现和福费廷业务,以及离岸授信业务等金融服务也广为开展起来。此外,本外币增值业务也获得了长足的发展。

　　银行针对有进出口业务的生产企业、贸易公司、代理服务商等客户,提供在参与国际贸易与投融资活动中用于化解各种信用风险、利率风险和汇率风险,策划公司理财的增值服务。

　　(1)商业银行抵押或担保贷款

　　抵押或担保贷款是船舶和水运行业最为普遍的融资方式。船东或以船舶做抵押,或用其他财产或银行担保做担保,向商业银行贷相当于船价一定比例的款用于支付船款。贷款额随造船市场和融资市场的变化而变化,一般船舶抵押贷款额在船舶市价的60%~85%之间。

　　(2)政策性贷款

　　政策性贷款是一国(通常是造船国)政府为了鼓励出口或由于双边贸易等一些政治经济的原因而为造船项目提供的带有补贴性质的贷款,补贴一般以贴息或低息的方式进行,政策性贷款可通过进出口银行提供,也可通过其他政策性银行提供。

　　(3)融资租赁

　　融资租赁也是一种较常见的船舶融资方式,即投资人(银行等金融机构)出资制造或购买船舶,再光租¹²给承租人使用。作为融资方式的租赁与一般意义上的光租有所不同。一般光租承租人只支付租金,而租赁承租人则常需投入一定比例的自有资金并提供相当的担保;一般光租是承租人租用出租人既有船型中合适的船,而租赁则一般按照承租人(实际的船东)的要求建造购买船舶。融资租赁包括船舶直接融资租赁、船舶回租租赁、船舶转租租赁、船舶委托租赁四种。

　　(4)股票融资

　　股票融资是股份公司为筹集自有资金而发行有价证券向公众募集资金的融资方式,是投资入股并取得股息、红利的凭证,它代表了股东对股份制企业的所有权。

　　股票融资是指航运企业通过发行股票的方法进行融资。其特点在于资金不需要返还。股票是一种永久性证券,投资者无权中途抽回资金,这为航运企业资产的完整和稳健经营提供了强有力的保障。股票融资的优点有:没有固定的支付义务;经营风险分散;公司信用价值增加;公司管理水平提高;融资便利。其缺点在于:发行新股的同时稀释了原公司的股份,削弱了原有股东对公司的控制权;公司上市后,其经营成果和财务状况都要公开,接受公众股东的监督;同时也增加了被收购的风险;资本成本比较高。

　　(5)债券融资

　　债券融资是指航运企业在资本市场上发行债券以筹集所需要的资金。发行债券常需债券评估机构进行等级评定,只有等级达到国家规定的发债标准的航运企业才可以采取发债方式进行融资。债券融资的优点在于:①发行债券的成本较低。债券利息允许在所得税前支付,公司可享受免税利益,且由于债券融资减少了银行作为中介人的中介费用,所以公司实际支付的债券成本一般会低于股票融资的成本。②航运企业可利用财务杠杆。由于债券的持有人一般只收取固定的利息,所以更多的收益可分配给股东或用于公司持续经营,从而增加了股东和公司的财富。债券融资的缺点主要有:①风险相对较高。发行债券的企业须承担按期还本付息的义务,固定的到期日和难以延期的特点决定了债券融资必须充分依赖航运企业的偿债能力和盈利能力,所以相对于股票融资,其风险要大得多。②融资规模有限。多数国家对债券融资额度都有一定程度的限制。近年来,通过在国际资本市场上发行债券来筹集资金已成为大型航运企业广为采用的融资方式。

　　(6)船舶抵押贷款信托

　　船舶抵押贷款信托是指信托公司作为受托人,将投资者的信托资金用于向船运公司发放贷款,船运公司将自身拥有的船舶抵押给信托公司作为还款担保。信托公司委托专业公司进行船舶有关的登记、检验、保险、诉讼等事务管理,发挥专业公司的经验优势。

　　(7)船舶融资租赁信托

　　与上述模式不同之处在于信托公司作为受托人,募集资金后用于购买船舶,自己作为船舶的所有者,并将船舶融资租赁给航运公司,获得租金收入用于信托利益分配。信托公司同样需委托专业公司进行船舶有关的登记、检验、保险等事务管理,发挥专业公司的经验优势。

　　(8)船舶融资资产转让信托

　　船舶融资资产转让信托是指信托公司与银行、租赁公司合作,将其持有的船舶贷款资产、船舶融资租赁资产,或者抵押贷款信托或融资租赁信托模式下的船舶信托贷款或船舶信托融资租赁信托受益权打包,通过信托平台引入第三方担保、收益分级分配等内外信用增级手段,转让给其他投资者。

　　该方式是国内船舶融资创新成果之一,它的优势主要体现在:①资产的抵押率会越来越低。由于船舶资产期限较长,还款或租金支付常均摊在整个期限内,而资产存续期内始终是以船舶作为担保物,船舶价值的降低速度远慢于应还款金额的降低速度,因此这类资产的抵押率会越来越低。②利于通过信托平台转让。由于有详细的早期还款记录和检验,这类资产中后期的质量不断提高,而利率水平仍以长期利率为准,因此,资产净值减值较慢,非常适于通过信托平台转让。从金融机构(如银行和租赁公司)角度看,此类信托方式可实现该类资产的表外化,所融得的资金能进一步用于拓展新业务,进而增加中间业务收入,并且可提前实现未来年份的收入,提高资金利用率。从投资者角度看,一般投资者通过信托平台可以参与到资金门槛较高的船舶行业。

　　(9)船舶融资资产证券化

　　将前述的船舶抵押贷款信托、船舶融资租赁信托或船舶融资资产转让信托的信托受益权细分后,在交易所或银行间市场上市,提高资产流动性,实现船舶融资资产的证券化。由于流动性的提高,以及对上市资产监管力度和信息透明度的提高,资产的吸引力得到进一步提高,有利于吸收更多社会闲散资金,降低船舶行业融资成本。

　　(10)船舶投资基金

　　船舶投资基金类似于产业基金,由信托公司和专业公司共同发起,募集资金设立以船舶行业为投资对象的主动管理信托,可以是信托模式,也可采取通过信托投资合伙制或公司制模式。

　　(11)在岸、离岸联动

　　为了方便企业跨境资金账户管理,提高企业境内外资金的综合运营效率,许多银行利用其自身雄厚的在岸业务优势和独特的离岸业务优势,开发出了结合在岸、离岸联动服务的业务新品种——综合账户管理服务,即离岸、在岸两个账户同时开立于一家银行,在一家银行管理跨境资金往来。只需企业的境内公司在银行的网点开立了在岸账户,同时企业的境外关联公司和合作伙伴在同一银行离岸部开立离岸账户,即可通过上述境内外两个账户进行资金划转和信用支付,将能全面满足公司境内外相关公司的资金管理和跨境业务的需要。

　　相对于许多客户通过境内和境外两家银行来汇划资金,离岸、在岸两个账户同时开立于一家银行,在一家银行管理跨境资金往来的业务有以下三个明显的优势:①快捷。客户的款项汇划能实时到账,资金零在途。②经济。手续费极其低廉,异地汇划。③简便。客户可以免除车舟劳顿,在内地即可管理境内、境外资金的汇划。

　　(12)离岸外汇存款质押、在岸授信业务

　　如果企业不愿意将离岸外币资金转入境内结汇为本币资金使用,银行可为企业提供离岸外汇存款质押、在岸本币授信业务,即企业将在离岸账户上的外汇存款做质押,开立定期存单或备用信用证或保函,为国内关联公司在同一银行申请在岸本币贷款的业务提供担保。在这项业务中,境外公司为出质人,境内公司为借款人,发放本币贷款的银行分支机构为贷款人和质押权人,银行离岸业务部为存款行并负责质押资金的监管。

　　(13)离岸国际结算

　　客户可以身居中国内地办理境外公司对境内外的所有结算业务和资金汇划业务,从而降低营运成本并且提高资金使用效率。银行为客户提供的离岸国际结算服务包括电汇、汇票解付、光票托收、跟单托收、进口开证(含转让信用证)、出口信用证、保函及备用信用证等。

　　(14)离岸贴现和福费廷

　　银行为了帮助离岸客户提前回笼资金,加快企业的资金周转,推出了离岸贴现和福费廷业务。离岸贴现业务就是银行买入客户手中的未到期银行承兑汇票或承兑电报,扣除未到期利息后将票面余额支付给客户的业务。办理贴现业务,可以使客户提前收回货款,减少资金占压。

　　离岸福费廷业务是银行对客户无追索权地贴现其出口信用证项下已经证实的承兑电报的业务。办理福费廷业务还可使客户降低对银行负债,改善财务报表,避免汇率风险,免除被追索风险。

　　到银行办理离岸贴现和福费廷业务,通常能享受方便快捷的贴现手续和灵活优惠的贴现利率。客户只需向银行提出申请,提交相关资料,包括承兑汇票/电报正本、董事会决议、债权转让书(福费廷)、信用证及修改原件、相关贸易合同、发票和提单复印件等,然后签署合同,并出具相关业务凭证,银行即可为其办理审核出账手续,使之提前收回资金,加速其资金周转。

　　(15)离岸授信

　　银行为离岸客户提供灵活周详的离岸信贷服务。银行提供的授信服务主要包括离岸综合授信额度、离岸贸易授信融资业务、离岸贷款业务、银团贷款、债务融资/股权融资/杠杆融资等授信服务。

　　客户如果想要某些银行的离岸授信业务,需要提供一定的信用支持。目前可以接受的信用支持方式主要有四种:①信用方式,这要求受信客户实力雄厚、信誉良好,并且符合银行信用贷款的基本条件;②离岸公司保证担保,是指由实力雄厚、规模较大的离岸公司为受信客户提供负有连带责任的保证担保;③离岸资产抵押或质押,是指受信人用境外的资产,包括物业、股票、债券、存单等作为抵押物或质押物申请授信;④受信人以在岸自有资产抵押,是指客户以在岸自有的资产,如物业、股权等作为抵押申请授信。

　　(16)本外币增值服务

　　银行针对有进出口业务的生产企业、贸易公司、代理服务商等客户,提供在参与国际贸易与投融资活动中化解各种信用风险、利率风险和汇率风险,策划公司理财的增值服务。银行会根据市场情况的变化,为有进出口业务的生产企业、贸易公司、代理服务商等客户设计专属的本外币避险增值服务方案。

　　从以上的航运金融产品的分析中可以看出,航运金融产品的类型十分丰富,市场结构相对比较复杂,而且有一些航运金融产品是建立在税收法律优惠措施上的结构性航运金融产品,同时有些航运金融产品还会获得政府的政策支持,比如融资租赁、有限合伙和信托基金等。航运企业、金融机构以及投资者之间的交易采取融资租赁、有限合伙和信托基金等形式,可以让船东、金融机构和投资者获得税收减免优惠等政策支持,因此,航运金融产品构成了一个复杂的产品体系。与此同时,航运金融产品体系的复杂程度也从一个侧面体现了一国航运金融市场的发达程度。