区域投资环境评估理论

第二节　区域投资环境评估理论

一、投资环境评估的发展

（一）投资环境评估的历史沿革

国际上对于投资环境的研究主要集中在应用评价方面，根据研究主体及侧重点不同可以分为三个阶段：

第一阶段为20世纪60年代至80年代初。少数发达资本主义国家开始从投资者角度对发展中国家的投资环境进行评价，这时的研究方法较简单、主观性较强。主要有“冷热国比较法”和“等级尺度法”。

第二阶段为20世纪80年代，这一阶段东道国地区开始加强投资环境的研究，发展中国家掀起了大规模投资环境评估研究热潮，各种评估咨询机构纷纷成立，研究方法逐渐科学化。比如：日内瓦国际经济研究机构Europe Management Fortum选取了240项指标对西方27个国家的投资环境进行评价排序；世界银行的David Wheeler对美国跨国公司在不同收入水平的42个国家和地区的投资状况进行研究等。

第三阶段是20世纪90年代以来。这一阶段的研究主要涉及到以下领域：投资与投资环境的关系；投资环境与产业发展的相互关系；投资效益与区域投资模型。此外，在投资环境研究方法上逐渐科学化，出现了“道氏评估法”、“投资风险评估法”等多种投资环境评估新方法。

（二）投资环境评估方法的最新发展

随着社会经济的发展，各个部门对于投资环境评估的要求越来越高，跨国公司活动频繁，对于国别以及区域投资环境分析的依赖性加强，投资环境评估是他们作出理性投资的基础；政府部门面对纷繁复杂的社会经济状况，也要求作出全面而客观的投资环境评估以改善本地状况，吸引外资，促进经济发展。越来越多的学者、机构致力于投资环境评估的研究，现代科技的发展也为更加系统全面的处理分析数据提供了可能。

概括来说，投资环境评估的发展主要集中在以下三个方面：

第一，指标体系构建的发展。世界银行提出的世界发展指标（World Development Indicators）是各国各地区构建适用于自己地方的指标体系的重要依据，各国可以以此为据，删除本地区不适用或者对于对比评估没有作用的指标，添加所需因素构建适用的指标体系。

第二，数据收集处理的创新。现代科技的发展为数据信息的采集和分析提供了便利，可以搜集到更为及时、全面、真实的信息，来保证评估质量。加拿大从1998年开始采用投资管理调查（Investment Managers Survey，IMS）来搜集投资环境评估的相关数据，调查内容分为两个部分，第一部分问题涉及政策税收等因素对于投资环境的重要性，第二部分则主要针对加拿大各省投资环境，让被调查者进行主观评估。参看附录一，加拿大各省的投资环境评估报告。

第三，分析方法的进步。数量经济学以及计量经济学的发展为投资环境分析的发展提供了理论基础。投资环境分析的具体方法要根据报告目的的不同作出相应调整，突出目的性及可比性。

（三）我国区域投资环境评估的发展

我国对于投资环境评估的起步比较晚，大多数研究成果都集中于1993年以后，研究发展主要集中于三个方面：第一，概念的提出和理论奠基，从20世纪90年代开始，随着我国改革开放的发展，投资环境的概念开始引起人们的重视，关于投资理论和评价方法的著作开始出现，许多城市公布了自己的投资指南，代表性的有王慧炯编著的《中国的投资环境》，对投资环境概念及中国投资环境进行了初步探索；以及中国市长协会于1992年在北京召开“中国城市投资环境国际讨论会”，并出版了《论投资环境与吸引外资》，从吸引外资的角度探讨了城市的投资环境。第二，对于区域和城市投资环境评价的发展，在这方面，很多中国学者根据中国的情况，作出了研究评估，代表性的包括：1994年鲁明泓对中国不同地区投资环境作了评估与比较；刘洪明建立一系列指标体系对中国各地区投资环境进行了对比分析；1997年，鲁明泓又将外商等作为区域投资环境评价的一个方面；城市投资环境研究也受到关注。第三，投资环境评价理论与方法的发展。我国学者在研究中提出了适用于我国地区的不同指标体系和评估方法，促进了我国投资环境评估工作的进一步发展，比如香港中文大学闵建蜀教授提出投资环境的多因素与关键因素评估法；郭文卿在对中国沿海开放城市投资环境综合评价中提出参数分析法等。

二、区域投资环境评估的主要方法

概括来说，对区域投资环境的评价可以分为定性评价和定量评价。其中定性分析最主要的有冷热比较分析法、多因素等级评分法和道氏公司的动态评分法等等；而定量的分析方法有综合指标评价法、层次分析法、因子分析法、熵值法等。定量评价既需要绝对指标，也需要相对指标，即以一定的绝对指标为参照基准，其他地区的同比指标相对数作为评价值，在比较基础上作出的评价。

（一）冷热比较分析法

此方法由美国学者Isiah A.Litvak和Peter M.Banting提出，侧重于对投资环境宏观因素的考察。他们根据美国、加拿大、南非等国的资料，分析出影响一国投资环境的7类主要因素，把这些因素中不利于投资的作为冷因素，打负分；有利于投资的作为热因素，打正分。冷因素与热因素分值汇总后，总分值的正负、高低，可以反映出该地投资气候的优劣。并将其由“热”至“冷”排列，热国的投资环境优，冷国的投资环境劣。这七项因素包括：政治稳定性；市场机会，即一国的需求大，购买力强，市场机会大；经济成长及成就；文化一元化，一国的文化统一，各阶层人民融洽，为有利的投资环境因素；法令阻碍；实质阻碍，包括一国的地理位置情况，地形，交通等；地域及文化差距，地域及文化差异越大，越不利于投资。这种方法同样可以应用于地区间投资环境冷热评估对比，但在应用此方法进行区域投资环境评估时可以根据情况省略相同或相近的因素。

一般认为，冷热法是最早的资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择和评判上略显笼统和粗糙，但它却为投资环境评估提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。

（二）多因素等级评分法

美国罗伯特·斯托伯提出的这种方法着重从东道国政府对外商投资的限制与鼓励着眼，具体分析影响投资环境的八大因素，即资本外调；外商股权比；外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制；货币稳定性；政治稳定性；给予关税保护程度；当地资金可供能力；近五年的通货膨胀率。这八大因素中，每一项又具体细分为若干个子因素，对每一项因素均进行分层打分，最后求和。总分越高，表明投资环境越好。

这一方法主要分析了影响投资的微观因素，在应用时要注意以下几点：8个因素对不同企业的投资影响程度不同；各项因素难以适当加权，而且有些因素可能具有决定性作用；只适合一般性投资评估，如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进行评分；不能即时反应投资环境的变化。而且这一方法运用的前提是区域基础设施、法律制度和行政机关办事效率普遍较好，而这一前提条件对于不发达国家和地区难以成立，它恰恰是影响这些地区投资环境的薄弱因素。因此，多因素评分法中的因素选择对评估我国内地投资环境不太适应。

（三）动态分析法（道氏评估法）

动态分析法是由美国道氏化学公司提出的投资环境评估方法，它把影响投资环境的诸因素按其形成的原因及作用范围的不同分为两部分，各40个因素。一类是企业业务条件，另一类是企业的外部条件和外部压力，对这两部分因素进行分析，与投资项目的预测方案进行比较，选出具有投资环境良好的场所，以获得较高的投资利润。但这种方法主要为企业具体项目的投资决策服务，缺乏对一国或地区总体投资环境的综合评价。

（四）综合指标评价法

综合指标评价法是我国经济学家在借鉴国际通行的投资环境要素评估的基础上提出的，通过设置相应指标，确定权数，加权平均求得综合评价指标。它把复杂的环境要素通过一系列综合指标进行量化，以判断投资环境的优劣。商务部研究院提出的“区域投资环境评价指标体系”，选择自然地理环境、基础设施环境、政府服务环境、政策法律环境、经济文化环境、市场经营环境、产业发展环境和技术创新环境等八类投资环境因素，其中每一类因素又根据需要细分成大量子因素，即总共选了八大类40项子因素进行加权平均，并求得各地综合评分值。

（五）层次分析法

美国运筹学家T.L Satty提出层次分析法，用于系统工程中对定量事件作定量分析，也是对人们的主观判断作客观描述的一种有效方法，可用于多因素分析中各因素的确定和分析。通常在投资环境评价中，层次分析法常与模糊数学结合起来运用。

（六）因子分析法

因子分析是多元统计方法中的一种，通过大型的统计软件（SAS或SPSS等）的支持，基于大量统计数据基础上的纯粹数学变换。该方法与层次法相比，能更客观反映出特定地区间投资环境的相互差异所在。

（七）熵值法

熵值法本来是反映系统内部质点紊乱程度的物理学概念。被一些学者用来计算评价投资环境的优劣。

（八）其他方法

投资环境的评估方法还包括：投资障碍分析法，“闵氏多因素评估法”，关键因素评估法，抽样评估法，利润因素评估法，成本分析法，要素评估分类法，灰色关联分析法等。

投资环境的定性评估方法主要是文字描述，缺乏数据论证，主观性强，难以把握投资环境的系统逻辑性，作出综合评价。定量分析法运用数学模型，在一定程度上克服了定性分析的弱点，使投资环境分析逻辑性更强，更科学。但定量分析没有定性分析全面。因而在实际的研究中，往往需要将定性与定量的方法相结合，综合运用多种方法进行分析，从不同角度不同侧面对投资环境进行分析。而在进行区域投资环境分析的过程中，也同样需要综合运用这些方面，并根据所评估地区的需要进行调整，以便全面真实的反应地区投资环境，也即评估指标体系的选择至关重要，在下一节中将重点讨论这一问题。