理性面对市场传闻

理性面对市场传闻

昨天市场大跌，恐慌尽现。今天翻红。这个时候怎么判断?怎么面对市场传闻?我们来看看传闻。

传闻一:基金没钱了。

基金的仓位比较高是事实，存量的好像不多，但没有考虑到是增量，增量是动态的。刚刚看到居民的储蓄存款降低了，流向主要是两个方面:一是房地产，二是证券市场。证券市场有三个步骤:首先是打新，其次是基金，最后是买股票。

传闻二:证监会限重组。

可能性小，而且已经辟谣。

传闻三:停发基金。

已经在发。

所以更加多是在市场中寻找原因。在上涨了109%的市场中，获利盘太丰厚是主要原因，而且在2400～3478过程中没有调整，也是非常重要的原因。调整的性质是我们要研究的问题。

我思考的问题是，假如现在卖股票，钱放什么地方?

买债?存款?应该不是首选。

买房?可能是其中的一种选择。

打新?中签率低，并且是利润会渐渐平均化。

到最后，股票市场的投资者还是会慢慢将注意力放在证券市场中。但股价又渐渐不再便宜了，矛盾就此产生。这就是我主张不动的原因，特别是低位筹码，可以用丰厚的利润作为安全垫来获得更多的利润，当然这个过程是要承受其中的波动。

也许有投资者要问，万一全部回吐怎么办?也存在这个风险，但就概率来说，完全回吐到金融风暴时的概率就比较低了。

其实，这里边有一个理念问题，投资者愿意以货币的形式管理财富，还是以股票的形式，抑或是实物资产的形式?

如果主要以货币的形式，资本市场的参与只是短期，这种状态的投资者就比较紧张，因为要想短线变现就需要每天研究。当市场波动的时候，恐慌就发生了。其实以货币形式的人相对其他资产来说，波动更加大，就今年来说，相对房地产，很多城市已经－30%～－50%，相对股票，很多已经只有五分之一了。只不过大部分人都不这么计算而已。其实，任何东西都有波动。相对来说，资产价格上扬的最大受害者是持有货币者。

如果是以证券的形式，资本市场参与的时间会比较长，其中必然会有波动，这是这种形式必然要承受的代价。

经过了2008年73%的波动的投资者，在上涨翻倍的市场只是一成多的波动并非没有见过。

2009年应该不是2008年，并非完全没有机会。前段是多方全胜，近段是空方全胜，总不能不给空方一点机会。但随着时间的推移，多方由于业绩的因素也会取得部分支援。假如有通胀的预期的话，多方的支援部队就十分强大。

花开花落，平和看待。

只不过投资者的状态是不同的，投资者的目的也是不同的，投资者的风险承受能力各异。故仅仅是本人的一点小看法，无足轻重。

(原文标题为《后市及热点问题一点小看法》　2009－08－11)