周建宁
在经历了2015年证券市场的剧烈震荡下挫后，2016年以来国内证券市场的政策重点集中在防范金融风险、保障金融安全上，以服从于中国金融安全的全局。为防范市场再现2015年的剧烈波动的情形，2016年初监管部门曾在交易制度创新方面进行尝试，引入熔断机制，但试行效果不佳，未达预期。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值，于2016年1月1日起正式实施。但实施以后，2016年1月4日和7日市场经历4次熔断，在实施熔断机制的4个交易日内，市场指数大幅下挫，成交量显著波动，上证指数由3536点暴跌至3115点，累计跌幅达11.70%，深圳成指由12650点暴跌至10760点，累计跌幅达15.04%，市场重现千股跌停现象。政策出台初衷并未实现。1月8日上交所、深交所、中金所联合发布紧急通知，为维护市场稳定运行，经证监会同意，自即日起暂停实施指数熔断机制。
在直接融资方面，债券刚性兑付逐步打破，信用风险成为关注的重点。2016年3月开始，债券市场的信用风险的集中爆发，风险暴露呈现出从私募债向公募债、从低评级向高评级、从民营企业向地方国企甚至央企蔓延的趋势。以“东北特钢”曝出连环违约事件为首例，国内债券违约规模预计达1000亿元。债市违约事件背后反映的是实体企业债务杠杆过高、赢利状况堪忧的问题。
在此状况下，中国证券市场以稳定为基调，依然呈现规范健康发展的格局。新股首发（IPO）发行工作稳步推进；而新三板市场（全国中小企业股份转让系统）挂牌公司家数发展迅猛，已经突破9000家，年底有望突破10000家；而各地各类区域股权交易中心、产权交易所、要素交易平台以及互联网金融平台层出不穷，良莠不齐的金融乱象也得到初步治理。2016年青岛市证券市场发展态势良好。
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