基于的动态金融模型教学研究

基于Excel的动态金融模型教学研究

李光洲

摘　要　Excel软件为多变量模型和动态模型进入课堂教学和实践教学领域创造了条件。在这类模型中，最具有应用性的和我院学科专业结合最紧密的莫过于动态财务金融模型。在过去几年中，我们为这类模型进入教学领域在一些相关课程的教学中利用金融实验室进行了尝试，包括在公司金融课程实验和信用管理专业校内实习中，并且这方面的尝试得到了我校2009年教改课题的资助。我们发现这部分内容的教学对提高会计学、财务学、金融学甚至经济学的教学水平，培养学生的学习兴趣和思维能力，增强学生的应用和实践能力，培养学生的综合素质和竞争力都具有一定的促进意义；同时在计算机软件选择、实践教学环节设计、教学内容取舍、教学管理协调、教学技术与教学手段等方面获得了一定的经验和教训。

关键词　财务金融模型；多变量模型；动态分析；教学法研究

囿于传统教学条件和教学手段，在传统的会计学、财务学和金融学教学中，对于财务金融模型的教学一般只限于静态分析或者比较静态分析，无法进行动态分析。随着现代教育技术的发展和普及，特别是我校多媒体教学的普及和会计、金融两个实验室的建立，为把动态财务金融模型的分析纳入课程教学和实践教学领域创造了必需的条件，我们也开始了这方面的尝试。

1　动态财务金融模型在我校金融学院教学情况

动态财务金融模型进入教学领域对提高我院会计学、财务学、金融学甚至经济学的教学水平，培养学生的学习兴趣和思维能力，增强学生的应用和实践能力，培养学生的综合素质和竞争力都具有促进意义。动态财务金融模型的教学意义主要表现在以下几个方面。

1.1　培养应用型人才，增强学生的应用和实践能力

由于传统的教学手段使用的是书本、笔纸和黑板等平面媒体加计算器的模式，由于平面媒体只有两维，这就决定了对于这一类运算量比较大或者决定因素较多的模型，只能进行静态分析或者比较静态分析，即便如此，很多情况下仍然需要对模型进行抽象或者简化，把一些内生变量“看做”外生变量，如马柯维茨的资产组合理论被抽象和简化为2×2的矩阵；甚至对一些复杂的模型，如布莱克-斯科尔斯期权定价模型只能变定量分析为定性论述了。由于财务学和微观金融学中很多模型的应用、分析、优化和决策都涉及大量的运算，虽然高等数学的内容并不是很多，但是初等数学问题在大运算量的情况下，仍然非常繁杂。

利用现代教育技术，我们可以把这些以前排除在教学内容之外的知识纳入现在的教学范围，原来做过简化和抽象的知识还原其原来的面目。一个简单的例子是住房贷款的等额还款法的计算，相信没有毕业生会说自己不会算，但是能够真正准确、快速地计算出来的不多，能够进行商业贷款和公积金贷款组合优化和抵御利率风险分析的就更少了。这是因为我们只给他们介绍到了投资回收系数，关于其下一步的应用和论证问题却由于运算量的限制和表现手法的单一而无法进行。如果利用以下这个简单的动态模型（如图1所示），这些问题都迎刃而解了。

图1　可调利率等额还款表

图2和图3分别是可调整三变量经济订货量模型和动态可调整的利率互换，其中后者由2007级王佳瑛同学设计和制作。这些抽象理论的直观表现和动态表现得益于现代教学技术的发展。

1.2　提高学生思辨能力和动手能力

我院大多数专业属于经济管理类学科，这些专业具有一些共同的基础和性质，需要培养学生的思辨能力，培养他们精细的定量分析的动手动脑能力，而这些技巧反过来又可以促进学生思维能力的提高和思路的拓宽。对动态财务金融模型的学习，无疑可以促进学生这种能力的培养和提高。

图2　可调整三变量经济订货量模型

图3　动态可调整的利率互换

构建动态财务金融模型既需要精密的思辨能力，又需要很强的动手能力。构建一个动态财务金融模型一般需要以下几个步骤。

（1）确定需要解决的财务金融问题；

（2）确定需要运用的财务金融理论；

（3）确定模型的内生变量和外生变量，并对其进行定义；

（4）利用计算机技术和数学知识建造模型，并选择模型的表达方式；

（5）对模型进行调试和校验。

在模型构建的前三个步骤中，可以培养学生认识问题、分析问题并提出解决问题方案的能力，需要学生具有一定的洞察力和理论应用于实践的能力，培养学生的思辨能力；而后两个步骤需要学生具有一定的计算机技术和数学知识，具有良好的动手能力，恰恰可以培养学生良好的应用能力。可见，这些财务金融模型的构建，可以提高学生的动手动脑能力，理论运用于实践的能力，增强文科教学非常薄弱的一个环节——设计环节。

1.3　提高金融学科教学水平

经济学是一门科学。它用科学的观点研究选择社会问题，这意味着它建立在对选择问题的系统探索之上。这种探索包括形成理论和检验数据（斯蒂格利茨，2000）。国内经济学教育与国外相比，存在两个显著的缺陷：一是没有像数学、物理这些学科一样通过大量的习题来对学生进行训练；二是没有能够做到理论联系实践、指导实践，来解决实际问题。前一个问题导致学生对知识掌握得不够扎实，而后一个问题直接导致学生失去学习兴趣。

财务金融模型是经济学中最具体的一类模型，而动态财务金融模型又是对动手能力、操作能力要求很高的一类模型。一位留美学者在上海交通大学讲授经济学时，制作了一个简单的模型用于预测下个月上海车牌的价格，其误差只有百元，一下就大大提高了学生的学习兴趣。这同时也说明，这一类模型进入教学领域对教师的业务能力要求是很高的。

由此可见，把此类模型纳入教学领域，不仅对提高学生的学习兴趣，打好经济管理学科基础，而且对提高教师的业务能力，提高我院经济管理学科教学水平都有促进作用。

1.4　动态财务金融模型在我院的教学情况

动态财务金融模型进入教学领域是从公司金融课程实验开始的，在3学分的公司金融课程中，开设的实验包括动态还款模型、动态NPV模型、动态EOQ模型、资本市场线、动态BEP模型等，共设置了6个实验实践课时，已经在本科进行了4届。另外从2010年起，在金融学院信用管理专业的校内实习中，共安排了32个课时来进行此类模型的教学和实践，包括具体的贷款还款模型、FRA、期货、期权、互换、久期、资金成本共七个电子Excel模型。

2　基于Excel的动态财务金融模型教学中存在的问题

目前，在动态财务金融模型在我院刚刚进入教学领域之时，在教学中应该注意以下几个问题。

2.1　通用软件Excel的优越性

有很多专业软件可以用于构建动态财务金融模型，包括多种专业的财务软件、统计软件等，运用这些软件构建动态财务金融模型更简单、更美观。但是从提高教育教学水平和学生综合素质的角度看，这些软件并不适合我们的实际情况，我们使用最通用的Ex-cel软件。

（1）各类专用财务金融软件过于注重操作性，不利于培养学生思维能力。在专用软件中，各种模型往往是预先设计好的，只需要输入各种参数（即模型的内生变量），就可以得到运算结果。这些软件往往附带很多模型，每个模型解决一个问题，但是一旦遇见模型以外的问题就束手无策。这些软件对问题的解决是程序化的，是计算机软件的事情，而非操作者的事情，不利于培养学生的应用能力和解决问题的能力，更无法培养创新能力。这些软件只能够使学生做到“知其然”，但是“不知其所以然”。本科生学习到这个程度显然是不够的。这是我们采用Excel软件的最主要的原因之一。

（2）各类专用财务金融软件不利于学生进行复习和训练。模型的设计、构建、调试和验证往往需要花费大量的时间，如果使用专用软件，学生只能够在实验室里接触到，这样由于教学资源的限制，不利于同学进行课后复习和训练，自然会影响到教学质量。通用软件更容易得到，这是我们推荐使用通用软件的重要原因，像Excel软件是几乎每一台计算机都安装的，上述问题自然迎刃而解了。

（3）通用软件Excel更具有实用性。由于专用软件具有易变性，即软件本身在不断发展、变化，不断有更先进的、功能更强大更齐全的软件出现，现有软件不断被淘汰，会使一部分同学认为今天学习的东西是无用的，因为在他们走上工作岗位的明天是不会使用的。最极端的论述莫过于“除了键盘不变，其他的都没用”。通用软件使用更广泛，易变性也比较弱，使用时间更长。从这个角度讲，通用软件更具有实用性，也更能够提高学生的学习兴趣。

（4）通用软件Excel可以减少资金投入。实验室建设经验证明，软件建设的成本是很高的。我院的实验中心为此引进了一些软件，动辄数万元，一些软件的价格甚至在几十万元。部分软件的引进显然是必需的，但是如果为每一个问题都花高价引进一个专用软件，那未必是值得的。显然采用通用软件可以降低教学成本，提高教学资源的利用效率。

（5）通用软件Excel有利于师资培训。动态财务金融软件进入教学领域是一个新课题，需要做好师资培训工作。相对于各种各样、千差万别的专用软件，其通用性决定了更有利于师资的培训。

2.2　动态财务模型便于加强实践环节教学

加强实践环节教学是提高本科教学水平的重要一环，动态财务模型的内容非常适合实践环节的教学要求。由于模型的设计、构建、调试和校验都需要大量的时间，一般在课堂教学环节只能够给学生讲授模型设计和构建的原理和一些必需的技术问题，而对于大量需要动手动脑完成的工作则需要在实验室中或者课下由学生自己去完成。这些环节对促使学生动手动脑，提高应用能力和实践能力有着重要帮助。因此，关于动态财务金融模型的知识一小部分是通过课堂教学讲授的，大部分是通过实验指导进行的。我们还可以在教师指导下鼓励学生去参加各种财务金融建模比赛。

3　我校在动态财务金融模型教学中出现的问题

要做好动态财务金融模型的教学工作，还有以下问题需要解决。

3.1　各相关课程的协调问题

仅仅在金融学院，动态财务金融模型就涉及公司金融、商业银行经营管理、证券投资、金融市场、金融工程等课程；在全校，动态财务金融模型涉及财务会计、管理会计、成本会计、财务管理、金融学和计算机技术等多门课程的内容，因此对这一块知识的教学也就涉及这些课程的协调问题。首先要做好的是金融学科内部的各课程教学内容的界限划分工作，其次是与其他课程的衔接问题。

3.2　课堂设计和师资培训问题

动态财务金融模型涉及财务会计、管理会计、成本会计、财务管理、金融学和计算机技术等多门课程的内容，不仅要求教师具有宽泛、扎实的专业知识基础，而且要求教师熟练掌握计算机技术和现代教学技术。如果动态财务金融模型要大规模地进入到课堂教学和实践教学领域，那么首先要做的工作是讲义设计问题。就目前情况看，为此开设一门必修课的条件还不成熟，可以做到的是开设选修课和纳入相关课程教学和实践教学的相应环节。因此，没有成熟的教材可供选择，要根据我院实际情况来编写讲义。根据我们在相关课程中教学尝试，动态NPV模型、动态BEP模型、动态EOQ模型、可调整等额等本还款模型等比较简单的可以直接进入课堂教学领域；其他一些比较复杂的模型，如资产组合模型、期权定价的布莱克-斯科尔斯模型、动态经济寿命模型、Future、Swap模型等则可以进入实践教学领域。其次，要做好相关师资的培训和集体备课工作。这部分教学不仅要求教师熟悉财务金融知识，而且要具备较高的计算机水平和英语水平，如果课程拓展到自编函数VBA应用，则要求教师具备更多的计算机知识，因此教师培训和集体备课工作就尤其重要。

综上所述，动态财务金融模型在我院进入教学领域的条件已经基本成熟，这一部分内容如果能够进入课堂教学和实践教学环节，对提高我院会计学、财务学、金融学和经济学的教育教学水平和培养学生动手动脑以及理论应用于实践的能力十分有益。

参考文献

［1］王晓民.Excel金融计算专业教程［M］.北京：清华大学出版社，2006.

［2］［美］Simon Benninga.财务金融建模——用Excel工具［M］.2版.上海：上海财经大学出版社，2003.

［3］李光洲.公司金融理论与实务［M］.上海：立信会计出版社，2006.

［4］张亦春，郑振龙.金融市场学［M］.3版.北京：高等教育出版社，2007.