【摘要】：货币资金的时间价值概念是研究货币资金跨时配置问题的基石。一般认为，货币的时间价值是指当前拥有一定量的货币比未来拥有的等量的货币具有更高的价值。利息是转让一段时间的货币使用权而获得的报酬，利息从一定程度上反映了货币的时间价值，这是货币具有时间价值的第一个原因。相同数额的货币在不同时点会因物价水平的变化而具有不同的实际购买力。下面重点研究第一个因素，即如何在考虑利息的基础上，计算货币资金的时间价值。
2﹒1﹒1 货币时间价值
货币资金的时间价值概念是研究货币资金跨时配置问题的基石。一般认为，货币的时间价值是指当前拥有一定量的货币比未来拥有的等量的货币具有更高的价值。围绕货币的时间价值概念，我们要回答的问题概括起来有两个：一个是为什么处于不同时点的同样数额的货币资金会具有不同的价值；另一个是如何计算（评价）处于不同时点的货币资金的价值。
对于第一个问题，我们知道，如果存款人存入银行1 000元钱的1年期定期存款，银行会承诺1年以后不仅可以取回这1 000元，还可以多得25﹒2元。这25﹒2元就是银行支付给存款人的利息。利息与本金的比率就是利率。在这个例子中，我们可以算出银行存款的年利率是2﹒52%。利息是转让一段时间的货币使用权而获得的报酬，利息从一定程度上反映了货币的时间价值，这是货币具有时间价值的第一个原因。第二个原因是货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。相同数额的货币在不同时点会因物价水平的变化而具有不同的实际购买力。第三个原因是未来的预期收入具有不确定性，所以当前的确定性的货币资金不能直接简单地与未来不确定性的货币资金进行比较。
关于如何评价处于不同时点的货币资金的价值问题，实质上就是要充分考虑与时间相联系的投资利息、物价水平变动、取得货币资金的不确定性，在此基础上，量化评价不同时点的货币资金的价值。下面重点研究第一个因素，即如何在考虑利息的基础上，计算货币资金的时间价值。通货膨胀和不确定性在本章最后作简要介绍。
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