上市公司主要财务指标

五、上市公司主要财务指标

对上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产、市盈率和市净率。

（一）每股收益

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，反映普通股的获利水平。它是企业净利润与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为：

每股收益＝净利润÷年末普通股股数

XYZ公司每股收益＝272÷200＝1.36（元）

如果企业发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股股利和股数，使每股收益真实反映普通股的获利能力。此时，计算公式为：

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷（年末股份总数－年末优先股股数）

在分析每股收益指标时，企业可以将其与其他公司比较，评价企业相对的盈利能力；可以与前期比较，分析盈利能力的变化趋势；可以与企业预测比较，评价企业的管理能力。

应当注意的是，每股收益指标不反映股票所含有的风险，也就是企业经营风险的增大没有体现在每股收益的变化中，每股收益可能不变。计算每股收益时，不同股票经济上是不等量的，它们含有的净资产不同，即每股收益的成本不同，限制了每股收益的公司间比较。

（二）市盈率

市盈率（P/E）是指普通股每股市价与每股收益的比值，表明投资者对每1元的报告收益愿意支付的价格。其计算公式为：

市盈率＝每股市价÷每股收益

XYZ公司市盈率＝15÷1.36＝11.03

市盈率指标可以用来估计股票的投资报酬和风险，它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，公司更能获得社会信赖，具有良好前景。当其他因素保持不变时，预期增长较快的公司市盈率较高，而风险较大的公司市盈率较小。根据有关资料，美国股市的平均市盈率大致为18倍左右，日本股市被认为是泡沫股市，市盈率大致为80倍左右。较高的市盈率意味着股票价格过高。

市盈率指标不能用于不同行业公司的比较。有较大发展空间的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟行业的市盈率普遍较低，并不代表其股票没有投资价值。只要市价不会降至零，即使每股收益很小时，市盈率可能会很高，这往往不能说明问题。市盈率高低受市价的影响，而影响市价的因素很多，因此需要观察市盈率的长期变化趋势。

（三）市净率

与市盈率相对的是市净率指标，它是投资者评价公司状况的另一个比率。市净率把每股净资产和每股市价联系起来，说明市场对公司资产质量的评价。其计算公式如下：

市净率＝每股市价÷每股净资产

每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股股数

XYZ公司市净率＝15÷（1880÷200）＝1.6

市净率可以用于投资分析。每股市价是资产的现在价值，是证券市场的交易价格；而每股净资产是股票的账面价值，是以成本计量的。一般认为，市价高于账面价值时企业有发展潜力，资产质量好；反之，企业发展潜力小。市净率一般大于1，这意味着投资者愿意支付比会计账面价值更高的价格购买股票。根据价值线投资公司调查的结果，1997年一般公司的市净率为3。

权益报酬率与市净率也有一定联系。权益报酬率较高的公司一般比权益报酬率较低的公司股价高，它的市净率就比权益报酬率低的公司高。如果公司资产的报酬率较低，其市净率和一般公司相比也相对较低。

（四）其他比率

1.股票获利率。股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，它反映股利与股价的比例关系。其计算公式为：

股票获利率＝普通股每股股利÷每股市价×100%

股票持有人收益主要来源有股利和股价上涨收益。如果预期股价上升，投资者会接受较低的股票获利率。如果预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。

2.每股净资产。每股净资产反映发行在外的每股普通股所代表的账面权益的成本，是年末股东权益（扣除优先股权益后的余额）与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为：

每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股股数

每股净资产提供了理论上的股票最低价值。若公司股票价格低于净资产成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值。但是每股净资产是用历史成本计量的，不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的收益能力。所以，在投资分析时只能有限地使用这个指标。