大规模操作

大规模操作

问：大规模操作有哪些诀窍？

答：诀窍包括规划能力与作业流程，其中规划能力以本体观为基础，作业流程要以稳妥获利为基础。

说明：规划能力以本体观为基础，如果有人拿十亿元、百亿元、千亿元给你操作，你将怎么办？你要有何种战略思维，何种持股心态？一般而言规模愈大，愈需要理性来支撑，理性是设计或规划的基础，大规模操作靠的是设计，不能靠博弈来取胜。规模小可以靠博弈来取胜，规模大就要靠卓越的设计或规划来取胜，所谓多算胜，少算不胜，何况无算乎？《孙子兵法》所说的算，就是一种战略设计或战略规划。不过，金融市场的设计，必须有未来的透视力（insight），才有办法设计。而未来的透视力要有本体观做基础，才会十拿九稳。因此，大规模操作先要培养金融本体观，其次是现象透视力，再次是战略规划能力，最后才是操作计划的细节，譬如如何选择板块和个股，建仓的时机、价位、比率，股价上涨的潜在题材，最后出货的时机和可能价位。如果依照上述的方法来建立操作计划和流程，不管十亿元、百亿元甚至千亿元都可以顺利完成获利。目前国内大型基金都在千亿元规模以上，可见千亿元并非一个超越现实的概念。

一个良好的作业流程只能保证不出大差错，不能保证获大利，但是对大规模资金而言，不出大差错是很重要的，因为决策过程要透明化，才能不断修正改进，不断提升绩效，才有可持续发展性。目前大型基金公司的作业流程，都是从国外引进，建立严格的规范，避免盲目地投机炒作，一旦投机炒股，股价会暴涨暴跌，绩效可能失控，这不合乎法人稳定获利的风格。所以，目前基金的作业流程就是以稳定获利为大前提。稳定获利需要有个平均年获利率做基准，巴菲特就是保持了30％的年获利率而变成常青树。稳定获利不是在2—3年内稳定获利而是要在10年内或20年内稳定获利，这才是真正目的。为了保持10年内稳定获利，就要有卓越的战略规划能力，但战略规划能力落实在操作上就是作业流程。

一般基金的作业流程主要分调研、决策和风控三大环节。这三大环节都有委员会来进行管控。调研先从券商获得第一手资料或亲自调研，在调研部门内部先形成共识，再提到决策委员会来决定仓位的比率和可能的获利目标（弹性），最后经过风控部门做风险审查，三者都过关，才进入交易部门去下单。在私募基金中，上述流程会相对简化，但仍具有其雏形。

十亿元的规模如何操作？

如果有十亿元的资金要如何具体操作？首先要确定自己的风格，不能散枪打鸟，毫无风格和纪律。目前市场有不少庄家或法人机构的操作规模都在十亿元以上，但是很多人面临绩效的瓶颈。换句话说，在十亿元以前获利的速度很快，一上十亿元就慢下来了。这其中的关键在心理上，为了保存战果，分散投资，而调研能力又跟不上，只好有赔有赚，平均下来，获利有限，不如预期。因此，在十亿元的阶段仍应保持战略集中，只有上了百亿元才需要适度分散。因为太过分散的话，调研速度跟不上，知行不合一就会变成太过博弈了。一般来讲，十亿元的规模应集中火力在3—5只个股上，因为太过分散，对于筹码的控制力会转趋薄弱。中小盘股要采取攻势，大盘股票采取相对守势，如此综合起来，还是攻势大于守势。中小盘股以能够吸入流动筹码的30％以上为最佳，一旦吸入流动筹码的30％以上，就会出现自动上涨的趋势，不需要每日拉抬或操作。至于大盘股要以产业有转机性为宜，并且进场点最好在技术形态的底部区，或离底部不远。

如果把十亿元拿来买卖单只个股，那就是个庄家。真正的高手是不坐庄的，最好是买进以后，自动上涨，不需要每天拉抬、洗盘、诱多、诱空，过多的操作会提升成本，并非上策。

十亿元的核心持股应经过仔细的调研，反复推敲，并且要准备好其他的备选股，最好深入研究7—8只个股，挑出其中的3只作核心，其他备选股主要用做下一波的标的，循环式地操作，保持账上3只核心，但研究成熟者有7—8只。如此一来，获利的循环性最高。就像《孙子兵法》说的，如循环之无端，孰能穷之哉？如果是五十亿元，则操作标的可以增加，而调研成熟的备选股应有15—20只，也不要太过分散。换句话说，十亿元的操作其核心思想在简约化。

一般机构面临百亿元的规模，就会感觉绩效的压力，因为如果以炒个股的方式来经营百亿元资金，的确会有压力，但如果转换角度，不以炒个股，而以炒中小板块为主，那么百亿元资金刚好够分量。百亿元也只能炒中小板块，无法拉动大型板块。中小板块如有色金属、生物科技等。大型板块如金融、地产、钢铁等，其拉动整个板块的资金量相差甚大。拉个股可以用控制筹码的坐庄方式来进行，以力为主；拉板块就要深入产业面，以智为主。很多机构沉迷于控制筹码式的拉抬，而对于未来产业的变化没有把握，因此资金一上百亿元，就感觉压力沉重，但如果以智为主，深入产业循环的大节拍，进行板块投资，百亿元就不会有太大压力。炒个股与炒板块，其功夫与境界相差甚远。百亿元的操作，其核心思想在浑厚化。

如规模有千亿元，其对市场的影响力就很大。这么大的规模只能炒大板块，才能挥洒自如。大板块的启动相对困难，但一旦启动就不易停下来。在2007年10月上证指数6124点之前的3个月，地产、金融几乎都涨了三倍，平均一个月一倍，关键是千亿元型大资金在拉抬，加上社会游资大量进场；如果没有大资金拉抬，社会游资也不会蜂拥而入。因此，千亿元规模的操作要专注于大产业的深入研究，通过媒体对于市场心理进行启发与诱导，不过这么大的资金，其建仓期往往要花费一段较长时间，一般至少要3个月左右，加温也要3个月，最后3个月才全面大涨，所以其布局可说是放长线钓大鱼。千亿元的操作，其核心思想在朴拙化。

结论：从理性到体性

混乱的现象背后有一股暗流，这股暗流在支配中长线的发展。这股暗流就叫理性，通过理性来进行大规模操作，才有成功的可能。大规模操作是理性与实力并重，缺一不可。随着规模的扩大，其操作手法也不一样，从个股到小板块，再到大板块，其操作心得有很大的差异。十亿元和百亿元靠理性投资，千亿元则开始要靠体性投资，体性投资要以本体做出发点，并且深入市场的特性，这不是一般机构所能体会的，只有大资本家才能进行体性投资，一般机构能深入理性投资就很不错了。大规模操作要有两个蜕变，从赌性升级为理性，再从理性升级到体性。