我国未来财政赤字和国债规模的思考

第六节　我国未来财政赤字和国债规模的思考

财政赤字和国债政策是财政政策的重要组成部分，也是市场经济条件下国家宏观调控的必要手段。财政赤字是刺激短期内经济发展的一个工具，从长远看，会有很大的副作用。国债同样具有双重作用，一方面，政府举债具有扩张总需求的效应，从而有助于拉动经济增长。另一方面，国债是以还本和付息为条件的国家财政信用，本息是需要财政偿还的，由此决定了国债规模不能过大。国债规模一旦超过财政偿还能力，会影响政府信誉，影响社会稳定。同时，国债具有挤出效应，国债规模越大，说明政府从私人部门抽取的资本越多，累积余额过大会影响私人部门的发展，从而影响整个经济的发展。所以，应当将财政赤字和国债规模控制在适当的范围内，这是我国未来财政赤字和债务政策的必然选择。

一、未来5年至10年财政赤字的控制

控制财政赤字，是国际上的一种新的发展趋势，近年来，无论是发达国家还是发展中国家，都在控制财政赤字。国际货币基金组织（IMF）官员卡洛·科塔雷利于2004年11月10日在罗马督促意大利政府采取进一步措施，大力削减公共财政赤字，以实现政府制订的将2005年公共财政赤字控制在占国内生产总值2.7%的目标。2005年，法国新财政部部长在首次发布会上重申将财政赤字控制在3%以下。我国已于2002年开始适度控制财政赤字规模的增长，2005年开始实行稳健的财政政策，并提出了当年控制赤字的范围。

在我国，未来财政赤字的控制，就是要根据未来5年至10年我国宏观经济变化和宏观调控需要，确保经济健康发展的前提下，将财政赤字占GDP的比重控制在不超过3%的范围内。但未来经济发展有许多不确定的因素，要实现这一目标，必须做出积极努力：首先，必须增强我国经济内在自主增长能力。经济决定财政，财政反作用于经济，经济发展水平决定财政收入状况，财政又制约着经济的增长。要增强经济内在自主增长能力，从财政角度来讲，就是要建立有效促进生产力发展的公共财政体系，充分发挥财政优化资源配置和宏观调控功能，以促进生产力快速发展。二是要进一步推进税费改革，完善出口退税机制的改革。同时，要积极推进增值税转型和两个所得税合并的改革，为市场的主体企业创造一个更加宽松、公平的投资环境，建立有利于经济自主增长和健康发展的长效机制。三是要加强税收征管，严格依法征税，确保财政收入的稳定增长。要提高财政集中度，提高财政收入占GDP的比重，特别是要提高中央财政占财政收入的比重，为财政宏观调控职能的发挥提供财力上的保障。四是要加强预算管理，严格执行支出预算。要采取有效措施，严格控制财政支出规模和水平，同时，要贯彻厉行节约、讲求效益的原则，坚决制止各种铺张浪费现象，保证提高财政资金的使用效益。

二、未来5年至10年国债规模的控制

如前所述，目前，虽然我国全国财政支出的债务依存度与其他国家相比不算高。但我国中央财政国债依存度已远远超过国际警戒线。近年来，我国的国债发行规模连年扩大，国债运行正在步入借新债还旧债的高度债务时期，大大降低了政府未来的偿债能力，必须引起高度重视。为了避免今后5年至10年内可能出现的债务风险，我们也应采取适当措施，控制国债规模。

控制国债规模，就是要从我国的实际出发，针对目前我国中长期国债政策中存在的问题，同时考虑多种因素的影响，特别是从宏观经济调控的需要与国民经济长期发展目标的要求出发，并借鉴国际经验，科学合理地确定国债规模。将债务依存度控制在不超过30%，债务余额占GDP的比重不超过30%这个范围内。为此，必须抓好以下工作：

1．要进一步优化国债结构

合理的债务结构既有利于充分挖掘社会资金潜力，满足不同偏好投资者的投资需求，也有利于国家降低筹资成本，减轻财政未来负担。国债的结构包括期限结构、品种结构和持有者结构，其中国债的期限结构非常重要。如短期国债，由于债券期限短，项目单位在产生效益前就要还债，容易使项目单位产生沉重的债务负担，形成债务危机，陷入三角债的困境中，使信用链条破裂。发行长期国债，就可以分散财政还本付息的压力。因此，今后应注意合理调整国债期限结构，适当增加长期国债的比重。

2．要充分发挥国债市场的作用

在现代社会，主要发达国家的国债大都通过国债市场发行，并有相当部分通过国债市场偿还。随着国债规模的扩大和对社会资金运行调节的必要性增强，发展中国家也开始重视国债市场的作用，并逐步建立适应本国国情的证券市场和国债市场，以发挥国债市场的功能。目前我国国债市场还不完善，应进一步探索和完善国债发行市场，规范国债流通市场，加强国债市场基础设施建设，保障国债市场健康、有序发展。

3．严格审核国债资金投向，加强对国债资金使用的管理和监督，努力提高国债资金使用效益