策略二，分段投资

企业的生命周期可以划分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。一般来说，初创期的风险较大，资金需求则相对较小。而随着时间的推移，风险逐步减少，资金需求却逐步增加。

投资者可以选择分段投资策略，根据风险的变化进退自如，以尽可能避免投资的损失。

分阶段多次投资

2000年，淘宝初创期，阿里巴巴第二次中小企业融资，软银投资2000万美元；2004年，淘宝快速成长期，阿里巴巴第三次中小企业融资，软银又投入6000万美元。2015年，阿里巴巴纽交所上市，软银获得了超1000倍的巨额回报。

2007年，特步成长期，凯雷首次对其做出了投资，帮助扩大生产规模和市场份额，支持销售和营销活动；2008年，特步在香港联交所主板发起首次公开招股，凯雷在IPO后的企业成熟期继续投入资金，显示出对特步的信心。

软银和凯雷采取的是分阶段多次投资策略，初创期，企业风险大，可以少投入一些；成长期，企业需要快速扩张，资金需求大，加之看好未来预期盈利能力，可以多投一些；IPO上市后的成熟期，如果企业仍然处于高速成长期，投资者继续投入，有很大的机会获得双重收益。

采取分段多次投资策略，投资者需要有一个清晰的定位（和企业的关系、每个阶段企业的发展特点、融资需求、投资风险、预期回报），只有这样，才能为股权投资打下坚实的基础。

专注一个阶段

除了分阶段多次投入，投资者也可以选择专注一个阶段进行投资。北斗投资经常投资处于高速成长期、有一定的知名度的企业，并获得了一定的超额收益。例如滴滴打车、Uber中国、Uber全球、大众点评网、盛大游戏、分众传媒、唱吧、陌陌、Airbnb、Roseonly、奇虎360、小米手机、大疆创新无人机、华大基因等一系列处于成长期的明星标的。