到底谁比较准确

到底谁比较准确?

市场上往往充满着有趣的现象，就是市场上有很多比较权威的声音，大的如经济上的一些观点，往往盛行很长时间，由于验证的时间很长，大家在过后也就淡忘了。而股票市场不同，验证的时间很短。

今天上市的有一个品种很有意思，市场表现和预测有比较大的差距。到底谁比较正确?是预测，还是事实?先看一下报道中预测和现实之间的差距:

长盛同庆A和同庆B今日双双登陆深交所，但表现却可谓“冰火两重天”。同庆A以1.013元开盘，盘中冲高回落，最终以1.032元收盘，涨幅为2.99%;同庆B则折价开盘，0.975元的开盘价为当日最高价，开盘后最低探至0.917元，收报0.931元，跌幅达6.62%。

交易数据同时显示，同庆A成交12.82亿份，成交金额为13.23亿元，换手率高达24.27%;同庆B成交量仅为7.44亿份，成交金额为7.03亿元，换手率为9.38%。

以收盘价和上市份额计算，经过首日交易后，同庆A的市值为60.63亿元，同庆B的市值为82.04亿元，两者相加的市值为142.67亿元，较募集总额146.87亿元浮亏4.2亿元，亏损幅度达2.86%，按此前媒体推算有超过八成的认购资金来自机构计算，机构在首日亏损超过3亿元。

在长盛同庆上市前，有媒体援引一位金融工程师的话表示，从理论上讲，同庆B不具备溢价的理由，机构不可能算不出来。他们赌的就是高杠杆会带来高溢价。

作为一只“创新型”封闭式基金，同时又顶着百亿基金的光环，长盛同庆在上市前受到机构投资者的高度关注，机构成为认购的主力军，而各大研究机构均发布报告对其进行了价值分析，但长盛同庆的表现却大大出乎机构的预料。

国都证券基金研究员陈薇认为，基金同庆上市初的理论价值应在0.9727～1.0727之间波动。其中同庆A的波动范围为1.1084～1.1247元，同庆B为0.8822～1.0380元。相应地，同庆A在上市初的溢价率应在10.8%～12.5%之间，同庆B的溢价率则在－11.8%～3.8%之间。

招商证券基金分析师杨向阳则指出，长盛同庆A的理论价值为1.082元，长盛同庆B的理论价值为0.932元。预计同庆A的交易价格不会偏离理论价值过远，同庆B的交易价格则会相对理论价值有一定的溢价。

长城证券基金分析师阎红的预测值为同庆A的上市定价为1.09元，溢价率为9%，长盛同庆B上市定价为0.95元，折价率为－5%。

从上市首日的表现来看，长盛同庆A和同庆B的收盘价均低于机构预期。同庆A的1.032元收盘价低于机构预测的平均最低价1.093元，同庆B0.931元的收盘价也低于机构预测中值。

以上是表面的差距。

到底是市场对了还是预测错了?先看150007，定价合理么?

现在150007有亏损么?大部分没有建仓，基本没有亏损。没有亏损的话100元的东西卖93元，对还是错?

关键的问题是，150007而且还有1.67的杠杆，君不见，现在的权证是折价还是溢价?

如果，以三年的周期来投资，含7%的折价，又有1.67的杠杆，应该有市场需求。也许当市场不那么恐慌的时候，会有修正的可能。现在买比认购的时候购买要划算。如果没有市场，为什么有150亿的规模呢?要不是认购的时候投资者错了，要不就是今天的投资者错了。

看来投资者的情绪太恐慌了，其中也许隐含着机会。

市场的情绪变动是不确定的，以上仅供参考。

(原文标题为《我有不同观点》　2009－05－26)