机会大还是风险大

机会大?还是风险大?

沪指距离2600点仅一步之遥，从去年的1664点至今，大盘已经上涨近千点，近期上市公司的再融资活动日趋活跃，不少投资者开始担心2600点是否成为一个重要的压力位，此位置究竟机会大，还是风险大?我认为，A股在2600点附近的震荡将加剧，但是机会仍然大于风险。

首先，谈谈如何看待近期上市公司再融资活动的升温。一般认为，上市公司的融资活动是对股市的“抽血”，是一个利空因素。但客观地看，近期上市公司的再融资热潮更应理解为股市复苏的表现，而非崩盘的先兆。我们在看到再融资活跃的同时，也要看到目前源源不断的新鲜血液的注入，这主要表现为近期基金发行速度的加快，以及单只基金募资规模较前期的大幅增加。

事实上，融资功能是资本市场的本质功能之一。从历史上看，一个市场的融资功能的恢复并不会造成市场走弱，而往往出现市场的走强，同时对应着市场融资能力的增强、融资活动的增多，新引入资金的速度也在加快，最终达到股市与经济的良性互动，促进资本市场的发展。因此，投资者不必过多担忧上市公司再融资活动给股市带来的压力。

接下来，再谈谈为何2600点机会仍然大于风险。第一、目前大盘重心股票仍在投资区域里，银行、钢铁、有色金属、煤炭等板块并未过度炒作，市场稳定的基础仍在;第二、宽松的流动性局面仍会延续;第三、经济活动已经出现回暖迹象，复苏信号在加强;第四、周边市场已经从恶劣的状态逐渐好转;第五、政策面的扶持信号仍在促使市场复苏，而非崩溃。

我认为，去年的1664点是百年不遇的投资机遇，也许，1元的花旗银行，0.4元的AIG，33元的汇丰银行，2元多的鞍钢，大量的净资产折价30%～50%在交易，净资产价格交易的A股里银行股票，也许要很长时间的下一个周期才能见到了。

从1664点至今属于一轮新的牛市行情，今年也许表现为小牛。即便现在，也是机会大于风险。当然机会没有1664时大。在投资品种上，我继续推荐三个品种:封闭式基金、B股、QDII基金。个股选择上，银行、地产等机会较大。

(原文标题为《2600点附近的震荡将加剧，但是机会仍然大于风险》2009－05－11)