探顶形态分析

>>重点提要

期指市场中有很多通过反向操作达到获利、规避风险目的的技术手段。上文中我们学习了探底形态应该如何应用，相应地，我们也应该了解如何应对与探底形态相反的探顶形态，本节我们就一起学习如何分析探顶形态。

>>看了就懂

1.一次探顶

一次探顶形态是一种变化速度非常快、反转力度非常强的技术走势，虽然在一般的市场行情中这种走势形成的概率比较小，但是一旦走势形成，那么不管是带来的收益还是损失都会比较大。

随着市场买空情绪高涨，指数也在不断上升，但是当指数到达某一个临界点的时候，由于买空资源临近枯竭，市场中的卖空氛围也就变得较浓厚，此时指数无力再次向新的高点冲击，随之转势下跌。卖空投资者看准这一时机大举介入，自然就使指数走上了快速、深幅下跌行情，这样最终就形成了一次探顶形态（如图6-42所示）。

图6-42　一次探顶形态示意图

同一次探底相同，要想判断出在某一段走势中是否有形成一次探底形态的可能性，我们可以从两个方面来进行：

（1）注重其出现的相对位置。

从该形态的名称中就不难发现，这种形态一般出现于一段上涨行情之后的高价格区域。由于之前已经上涨了一段时间，因此此时指数上涨的原因多是市场狂热的气氛所导致，而非真正的买空资源有计划地注入，所以可以说后市的上涨空间非常小，买空操作策略已经不再适合整体市场行情，而保守型的卖空投资者也应该等待最佳投资时机，也就是在指数滞涨回跌的时候再介入。

（2）着重分析一次探顶出现时的量能变化情况。

有的时候买空、卖空投资者容易错误地将类似一次探顶的走势判断成一次探底，从而为自己带来损失。其实，在研判一次探顶是否形成的时候，我们应该多加关注其量能变化。需要注意的是，之所以市场中会形成一次探顶这种形态，其根本原因就是在经过一段时间的上涨后，场中的买空力量已经明显不足，市场转变为以卖空一方为主导，因此，在这一转换的过程中，成交量与指数会形成较为明显的背离现象，也就是说虽然指数在上涨，但是完全没有足够的成交量支持，有时甚至会出现指数创出新高，但是成交量极度萎缩的情况（如图6-43所示）。

图6-43　一次探顶量能变化示意图

2.二次探顶

在二次探底形态形成的时候，会形成非常重要的支撑线和颈线；而在二次探顶形成的过程中，也会形成两条重要的线——压力线和颈线。

不管是二次探底还是二次探顶，可以将颈线看成是一条标准线，一旦K线突破颈线，那么就证明形态已经形成，其对后市具有较高的预测能力。而压力线对应的是探底形态中的支撑线，一旦指数上涨的幅度超过了市场预期，那么除了获利盘的抛售之外，卖空一方也会把握这一良机，最终使指数不断形成快速、深幅的下跌趋势（如图6-44所示）。当指数在经过一次上涨后，即便行情已经开始由升转跌，但是市场中的大多数买空者还是保持着牛市思维，认为此次下跌后仍有较大的上涨空间，于是逢低买进，指数便再次形成反弹上涨的走势。但是这一次上涨并没有将指数带入真正的上升通道中，而是在前一高点附近的位置转头向下运行（指数到达压力线），并且一直运行到回调时的支撑点位置（即颈线），此时二次探顶已经构成，随之而来的将是新一轮跌势。

图6-44　二次探顶示意图

3.三次探顶

三次探顶与二次探顶非常相似，但是两者发生的位置极为不同。三次探顶多发生于经过一段上涨后的中间价格区域或者是买空、卖空双方激烈“交火”的位置，但是从整体趋势以及量能变化来看，三次探顶可以被定义为，是卖空一方力量不断积攒的过程。

由于在三次探顶走势中，顶部被构筑了三次，因此其形成的信号往往具有非常强的预测力，但是在研判的时候投资者一定要注意，只有当指数跌破颈线的时候才能确认三次探顶已经形成，反之则不能轻易下结论（如图6-45所示）。

>>实盘操练

2015年2月17日，经过一段快速上涨行情的“洗礼”，五债主连的指数上涨至99.50点。虽然指数创了新高，但是如果我们仔细观察就可以发现，此时的成交量却呈现出了萎缩的态势，综合分析，我们可以得出该指数升势已经无法维持，很可能会形成一次探顶的结论。从图6-46中可以看到，自2015年2月17日之后，该合约便开始持续快速下跌，截至4月8日，其指数已经下跌至96.27点，形成了非常明显的一次探顶形态。

图6-45　三次探顶示意图

图6-46　2015年1月至4月五债主连K线图

2015年6月，经过一番上涨行情后，IH加权随着买空热情逐步冷却指数逐步回落，但是此时市场中没有赶上前一波上涨行情的投资者却将其视为抄底良机，直接导致了在2015年6月9日该合约指数上涨至3 573.20点的虚高位。之所以称其为虚高位，是因为从图6-47中可以看到，由于市场已经积攒了足够的卖空力量，因此只用了一个交易日就拿下了买空投资者固守的高地，随后指数一路下滑，截至6月29日已经下跌至2 749.20点，期间跌幅达到了23.06%。

图6-47　2015年6月IH加权K线图