投资的周期性波动是经济运行中的一种客观现象，相对于消费的周期性波动和经济总体的周期性波动，投资的波动往往在程度上更加剧烈。在时间上具有一定的趋同性和滞后性，投资波动是经济稳定增长的最主要制约因素之一。如图4-1所示，江西固定资产投资率与生产总值增长率的上下波动基本同向，当整个经济扩张时，投资额随之增大，当经济发生收缩时，投资额随之下降。两者的曲线虽不完全一致，但呈现出的周期性波动趋势基本一致，经济增长略有滞后，投资增长率的变动先于生产总值增长率的变动，生产总值增长率的变动总要后于投资增长率的变动。
图4-1 1978—2010年江西生产总值与固定资产投资增长率曲线图
注:投资增长按当年价格计算，生产总值增长按可比价计算。
1978—2010年，江西固定资产投资增幅曲线大致经历了6个振荡周期，同期的经济增长也呈现出相似的周期性波动。例如，1992年，固定资产投资增长率到达37.60%时，经济增长率也提高为14.81%，与此相反，1999年固定资产投资增长率仅为8.10%时，经济增长也只有7.80%。
投资对经济增长供给效应的形成通常需要一个滞后期，所以经济增长率曲线上的峰谷值出现的时间相对于固定资产投资增长率曲线具有滞后效应。例如，1991—1993年，固定资产投资增长率分别为28.9%、37.6%和48.0%，1992年生产总值增长率高达14.8%，在1993年、1996年和1997年仍保持为13.7%、11.7%和12.3%。而在1997年固定资产投资增长率大幅下降，仅为8.0%，较上年下降了17.2%，次年经济增长率也出现大幅下降，由上年的12.3%下降为7.1%。因此，投资波动对经济增长的波动起了较大的影响。
从固定资产投资增长率与经济增长率的曲线波动程度来看，固定资产投资增长的波动较为剧烈，而经济增长的波动较为平缓和稳定。投资增幅的最高波峰在1980年，增长率为124.1%，最低波谷在1981年，增长率为-9.2%，波峰与波谷的差值达133.3个百分点，而经济增长的波峰为1979年的15.8%，波谷为1980年的4.2%，差值为11.6个百分点，与投资增长相比，峰谷差减少了121.71个百分点。
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