风险发生概率和风险损失发生概率

第一节　项目风险管理概述

一、项目风险概述

风险事件是指活动或事件的主体未曾预料到或虽然预料到其发生，但未预料到其后果的事件。风险的种类繁多，按风险的后果来划分，项目风险有纯粹风险和投机风险，前者只会带来不利的后果，后者风险后果可能有利或不利。按照风险来源或者损失产生的可能原因，可分为自然风险（如洪水、地震等自然造成的灾害损失）和人为风险（如行为风险、技术风险、组织风险等）。按照风险是否可以管理划分为可管理风险和不可管理风险等等。这些关于风险的界定有一个共同点：即风险有可能给人们带来损失或损害，要避免损失或损害，就要把握风险事件发生的原因和内外条件两方面。

（一）风险来源

给项目带来机会、造成损失或损害、人员伤亡的原因就是风险来源。按照不同的分类标准，风险来源有多种不同的分类方法。如风险来源可划分为自然、社会和经济三种；也可以划分为组织或项目的内部和外部来源等等。

（二）风险的转化条件和触发条件

风险是潜在的，只有具备了一定条件，才有可能发生风险事件。这一定的条件称为转化条件，即使具备了转化条件，风险也不一定演变成风险事件，只有具备了另外一些条件时，风险事件才会真的发生，这后面的条件称为触发条件。了解风险由潜在变为现实的转化条件、触发条件及其过程，对于控制风险非常重要。控制风险，实际上就是控制风险事件的转化条件和触发条件。当风险事件造成损失和损害时，应设法消除转化条件和触发条件；当风险事件可以带来机会时，则应努力创造转化条件和触发条件，促使其实现。

项目不同阶段会有不同的风险，且风险大多随着项目的进展而变化，不确定性会随之减少。最大的不确定性存在于项目的早期，早期阶段做出的决策对以后阶段和项目目标的实现影响最大。项目各种风险中，进度拖延往往是费用超支、现金流出以及其他损失的主要原因，因此早期阶段主动付出必要的代价要比拖到后期迫不得已采取措施会节约更多成本。

同时，项目的一次性使其不确定性要比其他经济活动大，因而项目风险的可预测性也就差得多。重复性的生产和业务活动若出了问题，常常可以在以后找到机会补偿，而项目一旦出了问题，则很难补救。项目各种各样，每个项目都有各自的具体问题，但下述问题可能是项目所共有的：

（1）对于项目各组成部分之间的复杂关系，任何个人都难以了如指掌。

（2）项目各组成部分之间不是简单的线性关系。例如，当项目进度拖延时，有时可以通过增加人力夺回失去的时间。但在另外一些情况下，比如未能调解好项目各部门之间的协作关系时，增加人力不但不能加快进度，反而使进度更加拖延。

（3）项目处于不断变化之中，很难出现平衡，即使偶尔出现，也只能短时间维持。

（4）通常，项目管理团队强调处理技术和经济问题。但未能预期的一些冲突、新的要求，还有其他一些复杂、非线性极强、不确定性极高的非技术和非经济问题，都使得最后完成的项目变成一种折中，而非项目计划的实现。

二、项目风险的特征和属性

（一）项目风险的特征

1.客观性

项目都是由人组成的团队在一定的客观条件下以达到预期的目的而进行的，这些客观的物质因素和人为因素都是构成潜在的风险因素。这种存在是不以人的意志为转移的，人们可以在有限的空间和时间内改变风险存在和发生的条件，降低其发生的频率和减轻损失程度，而不能，也不可能完全消灭项目风险。

2.普遍性

随着科学技术的发展、社会的进步，风险不是减少了而是增加了，风险事故造成的损失也越来越大。尤其是新技术含量高的项目，具有潜在的风险特点：技术越先进，事故损失越大；项目技术结构越复杂，总体越脆弱；项目技术收益越高，风险潜势越深。

3.项目具体风险的发生具有偶然性

项目风险是客观存在的，但对于某具体风险的发生来说，并不是必然的，它具有随机性。风险何时发生，以及发生的后果都无法准确预测，即风险的发生在时间上具有突发性，在后果上具有灾难性。这种偶然性程度也称不明确性，程度通常用概率来描述：概率在0%～50%时，随着概率的增加，不确定性也随之增加；概率为50%时，不确定性最大；概率在50%～100%之间，随着概率数值的增加，不确定性随之减少；当概率为0或1时，不确定性最小（见图5－1）。

图5－1　项目风险偶然性与概率关系

4.大量项目风险的发生具有必然性

虽然个别项目风险的发生是偶然的、无序的、杂乱无章的；然而总体风险的发生具有规律性，这位人们利用概率论和数理统计方法上计算其发生的概率和损失幅度成为可能，同时为项目风险管理提供基础。

5.风险的可变性

在一定条件下，项目风险可以转化，随着客观条件的变化，风险的性质、风险量也随着变化；在一段时间内，某种特定的风险可能被消除，同时也会产生新的风险。

（二）项目风险的属性

1.随机性

项目风险事件是否发生、何时发生、发生之后会造成什么样的后果，人们通过长期的观察发现，许多事件的发生都遵循一定的统计规律，这种性质叫随机性。

2.相对性

项目风险是相对项目主体而言的，同样的风险对于不同的主体有不同的影响。人们对于风险事故都有一定的承受能力，但是这种能力因人而异。人们承受项目风险的能力主要影响因素有：①收益的大小。收益越小，人们愿意承受的风险越小；反之，损失的可能性和数额越大，人们希望为弥补损失而得到的收益也越大。②项目活动主体的地位和拥有的资源。管理人员中级别高的同级别低的相比，能够承担大的风险。同一风险，不同的个人或组织承受能力也不同，个人或组织拥有资源越多，其风险承受能力也越大。③投入成本的大小。项目活动投入的越多，人们对成功所抱的希望也越大，愿意冒的风险也就越小。

经验发现，一般人希望项目获得成功的概率随着投入增加呈S形曲线规律增加：投入少时，人们愿意接受较大的风险，即使获得成功的概率不高也能接受；当投入逐渐增加时，人们开始变得谨慎起来，希望成功的概率提高。图5－2展示了不同的人对待风险的态度。

图5－2　风险态度示意

3.项目风险的可变性

一些矛盾可能在一定条件下向自己的反面转化，这里的条件指活动涉及的一切风险因素。当这些条件发生变化时，必然会引起风险的变化。风险的可变性包括：①风险性质的变化。例如，10年前熟悉项目进度管理软件的人很少，使用计算机管理进度的风险就很大，而现在，熟悉的人很多，使用计算管理进度就不再是大的风险。②风险后果的变化。风险后果包括后果发生的频率、收益或损失大小。由于信息传播技术、预测理论、方法和手段的不断完善和发展，某些项目风险可以较准确地预测和估计，这就减少了项目的不确定性。③出现新风险。随着项目或其他活动的展开，会有新的风险出现。尤其是当活动主体为回避某些风险而采取行动时，另外的风险就会出现。例如，为了避免项目进度拖延而增加资源投入时，就有可能带来管理风险，造成费用超支。

三、项目风险的种类

（一）按照项目建设进展的阶段划分

按照项目建设进展的阶段风险，可分为项目建设开发阶段风险、生产阶段风险、项目生产经营阶段风险。在项目的不同进展阶段，项目风险具有不同的特点。

（二）按照风险是否可以预测划分

按照风险是否可以预测，可以分为已知风险、可预测风险和不可预测风险。

（三）按照项目风险的可控制性划分

按项目风险的可控制性划分，即从投资者是否能够直接控制项目风险的角度划分，可分为以下两类。

1.项目的核心风险

该风险也称可控制风险，它是指与项目建设和生产经营管理直接有关的风险，如前面介绍的完工风险、生产风险及部分市场风险等。项目的核心风险是投资者知道如何去管理和控制的风险，同时也是投资者必须承担的风险。

2.项目的环境风险

这种风险也称为项目的不可控制风险。这类风险既无法控制，又无法准确预测，因而也称作不可控制的风险，它是指项目的生产经营由于受到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受到损失的风险。如项目的金融风险、政治风险，项目的部分市场风险等。

（四）按照项目风险在各个阶段的表现形式划分

按照项目风险在各个阶段的表现形式，可以将风险划分为以下几种。

1.信用风险

项目融资的有限追索或无限追索依赖于一种有效的信用保证结构。项目参与方是否能按合同文件履行各自的职责及其承担的对项目的信用保证责任，构成了项目融资的信用风险。在项目融资中，即使对借款人、项目发起人有一定的追索权，贷款人也将评估项目参与方的使用、业绩和管理技术，因为这些因素是贷款人依赖的项目成功的保证。如提供贷款资金的银行一样，项目发起人也非常关心各参与方的可靠性、专业能力和信用，项目融资就是依靠有效的信用保证结构支撑起来的。

项目融资的信用风险贯穿于项目始终。评价项目是否存在信用风险应综合考虑各种因素：在项目建设和开发期间，借款人和担保人是否有担保或其他现金差额补偿协议，承包商是否有一定的担保来保证因未能履约造成的损失，项目发起人是否提供了股权资本或其他形式的支持；项目的生产经营阶段，产品的购买者，原材料的供应者以及其他参与者的资信状况，技术和资金能力，以往的表现和管理水平，等等，都是评价项目风险程度的重要指标。

2.完工风险

完工风险指项目延期完工、完工后无法达到设计运行标准或无法完工等风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段。例如，一个公路项目，规划中在夏、秋两季铺设沥青工程，由于遇到了连绵不断的暴雨，使得工程不得不往后推迟，紧跟而至的冬季、春季，由于气候严寒无法进行室外施工，从而导致公路开通推迟了10个月，使得工程成本增加将近一半，这将给该公路项目的现金流量造成严重的影响。

项目完工风险的主要表现形式：项目竣工延期；项目建设成本超支；项目达不到“设计”规定的技术经济指标；特殊情况下，项目完全停工放弃。特别地，由于工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大变化，会导致工程量增加、投资增加以及工期延长。

完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过，它是项目融资的核心风险之一。根据已有的统计资料，无论是在发展中国家，还是发达国家，项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。一般情况下，项目公司通过利用不同形式的“项目建设承包合同”和贷款银行通过“完工担保合同”或“商业完工标准”来对付完工风险。

3.生产风险

生产风险是指在项目试生产阶段和生产运作阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称，它是项目风险管理的另一个主要的核心风险。生产风险主要表现为：技术风险，资源风险、能源和原材料供应风险，经营管理风险。

（1）技术风险是指存在于项目生产技术及生产过程中的一些问题，主要指由于采用技术或引进技术的先进性、可靠性、适用性和可得性等与预测方案发生重大偏离，导致产能利用率降低、生产成本增加，或是产品质量达不到预期目标的风险。如技术工艺是否在项目建设期结束依然能够保持先进，厂址选择与配套建设是否合理，技术人员的专业水平与职业道德能否达到要求等等。

（2）资源风险指依赖于某种自然资源的生产型项目。如石油、金属矿、天然气、煤炭开采项目等资源的储量、品位、可采储量、工程量等与预测发生重大变化，使得项目开采成本增加、产量降低或开采期缩短等风险。贷款银行在提供贷款时，应严格检查项目可供开采的已证实的资源总储量与项目融资期间内计划采掘或消耗的资源量之比是否在合适的比例。

（3）能源和原材料供应风险主要包括：能源、原材料的供应是否可靠，价格是否合适，交通、通讯及其他公用设施的条件是否便利。在项目融资中，能源工业项目和重工业项目所占的比例大，通常这类项目对于能源、原材料的价格及供应的稳定性依赖较大。如果没有能源、原材料供应的适当安排，项目融资是行不通的。

（4）经营管理风险指在项目经营和维护过程中，由于经营者的疏忽、发生重大经营问题，如设备安装、使用不合理，产品质量低劣，原材料供给中断，管理混乱等。这些风险因素都可能使项目无法按计划运营，最终将影响项目的盈利能力。

4.市场风险

项目投产后的效益取决于其产品在市场上的销售量和其他表现，产品在市场上的销售量和其他情况的变化就是市场风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险，这几种风险之间相互联系、相互影响。因此，市场风险通常来源有：

（1）市场供需实际情况与预测值发生偏离。

（2）项目产品市场竞争力或者竞争对手发生重大变化。

（3）项目产品和主要原材料的实际价格与预测价格发生较大偏离。

项目方在计划投资项目时必须考虑以下几种因素：是否存在该项目产品的国内和国外市场；可能的竞争激烈程度怎样；是否有相似项目竣工；预计产品的国际价格、适用关税和贸易壁垒情况；市场准入情况；当项目到运营阶段时，项目生产的产品或提供的服务是否仍然有市场；项目所用的技术是否可能被超过。

5.金融市场风险

在项目融资中，项目发起人与贷款必须对难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀和国际贸易政策的趋向等，使得资金供给不足或者来源中断导致项目工期延长或被迫停止。项目的金融风险主要表现有：一是利率风险，指项目在经营过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失。如果投资方利用浮动利率融资，一旦利率上升，项目生产成本就会提高；而如果采用固定利率融资，将来市场利率下降会造成项目机会成本的提高。二是项目外汇风险，通常包括三个方面：东道国货币的自由兑换、经营收益的自由汇出以及汇率波动所造成的货币贬值问题。

6.政治风险

国际融资中，借款人和贷款人都承担政治风险。项目的政治风险可分为两大类：一类是国家风险，如借款人所在国现存政治体制的崩溃，对项目实行国有化，或者对项目产品实行禁运、联合抵制、中止债务的偿还等。另一类是国家政治、经济政策稳定性风险，如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等。

7.法律风险

法律风险指东道国法律的变动给项目带来的风险。世界各国的法律制度不尽相同，经济体制也各具特色。跨国借贷可能面临因法律制度不同而引发的争议：有些国家担保法的不健全可能导致获得担保品成为困难；有些国家对知识产权的保护可能尚处初级阶段；还有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等，这些因素都会给项目带来风险。

8.环境保护风险

随着公众愈来愈关注工业化进程对自然环境以及在环境中休养生息的人类健康和福利的影响，许多国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源。“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受。对项目公司来说，要满足环保法的各项要求，就需要增加项目生产成本，或者增加新的资本投入改善项目的生产环境。对那些利用自然资源或生产过程中污染严重的项目来说甚至会迫使项目无法生产下去。并且，对贷款人以项目场地和项目资产作为担保品的情况，如果行使接管项目的权利，同样将承担环境保护的压力与责任。这样，对项目融资人有可能出现的任何环境保护方面的风险，应该和上述其他风险一样得到充分的重视。

9.外部协作条件风险

交通运输、供水、供电等主要外部协作配套条件发生重大变化，给项目建设和运营带来困难。最典型的是外包服务，由于第三方支持者的服务中断，如电子商务公司由于物流方不能及时将货物送交客户，造成该电子服务项目中止。

四、项目风险的成本

项目风险成本是指由于项目风险的存在和项目风险事故发生后，人们必须支出的费用和预期项目效益的减少，它包括项目风险损失的实际成本，无形成本和预防与处理风险的费用（见图5－3）。通常，项目风险成本计入项目费用，一般而言，只有当风险事件的不利后果超过为项目风险管理而付出的代价时，才有必要进行风险管理。

图5－3　项目风险成本分类

（一）项目风险损失的实际成本

项目风险损失的实际成本包括造成风险事故的直接损失和间接损失成本。

例5－1　建筑项目中由于人员疏忽造成失火，烧掉70%现场的建筑木材，价值5万元，造成两人重伤，则：

（1）直接损失是指财产毁损和人员伤亡的经济价值。在上面的风险事故中，直接损失成本是5万元物资损失、两人的医疗费等。

（2）间接损失成本是指风险事故发生后，导致的该财产和人身伤亡本身以外的损失。如上例中因为两人重伤不能正常工作，重新安排人员顶替而发生的费用，为查明事故真相发生的费用属于间接损失。

（二）项目风险损失的无形成本

项目风险损失的无形成本主要指由于风险所具有的不确定性而使项目主体在风险事故发生之前或之后付出代价。主要表现为：

1.风险损失减少了机会

由于风险事件没有把握，不能确知风险事件的后果，项目活动的主体不得不事先做出准备。这种准备往往占用大量资金或其他资源，使其不能投入再生产，不能增值，减少了机会。

2.风险阻碍了生产率的提高

如人们不愿意把资金投向风险很大的新技术产业，阻碍了新技术的应用和推广，阻碍了社会生产率的提高。

3.风险造成资源分配不当

由于担心在风险大的行业或部门蒙受损失，因此人们都愿意把资源投入到风险较小的行业或部门。结果是，应该得到发展的行业或部门，缺乏应有的资源；而已发展过度的行业或部门，却占用过多的资源，造成了浪费。

（三）项目风险预防与控制的费用

为了预防和控制风险损失，必然要采取各种措施。如向保险公司投保、向有关方面咨询、配备必要的人员、购置用于预防和减损的设备、对有关人员进行必要的教育或训练以及人员和设备的维持和维护费用，这些既有直接的费用，也有间接的费用。