1.与沪深300现货市场具有相似的阶段性
从与沪深300现货市场的比较来看，自我国2010年4月16日推出股指期货合约以来，指数单边下跌。从收盘价看，至2010年年底沪深300指数共下跌了221.62点，跌幅达6.62%。股指期货各合约的表现与现货市场的阶段划分基本相一致。
第一阶段从2010年4月至6月沪深300指数急速下跌，跌幅达到23.63%;而IF1005和IF1006期指合约分别下跌了649.2点和682.2点，跌幅分别为18.82%和19.66%。
第二阶段从7月至9月指数基本处于震荡盘整阶段，多方和空方势力胶着，在2 800点至3 000点之间徘徊。而IF1007、IF1008和IF1009期指合约涨跌相间，分别为-6.80%、6.71%和-14.80%。
第三阶段从10月至11月上旬，沪深300指数出现急速拉升和大幅回调，跨越3 000点位，11月8日最高收盘价达到3 548.57点。与此相对应，IF1010期指合约上涨389.2点，涨幅高达13.31%。
第四阶段从2010年11月中旬至年底，股指先是经历了快速下跌，后又回归震荡盘整阶段，在3 050点至3 300点之间缓慢震荡下行。而IF1011期指合约上涨了246.2个点，涨幅为8.5%，IF1012期指合约下跌了177.8个点，跌幅为4.91%。
2010年股指期货各合约的表现如表2-11和图2-23所示。
表2-11 2010年股指期货各合约表现
资料来源:中国金融期货交易所。
2.近月合约占据了绝大部分流动性
从期指合约的交割期限来看，股指期货的运行具有以下特征:当月连续和下月连续的合约流动性非常好，而下季连续和隔季连续的合约几乎没有什么流动性。如表2-12和图2-24所示。
图2-23 2010年股指期货各合约收盘价与涨跌幅走势
资料来源:中国金融期货交易所。
表2-12 期指合约不同交割期限的流动性状况
资料来源:中国金融期货交易所。
图2-24期指合约不同交割期限的成交量占比
资料来源:中国金融期货交易所。
可以看出，市场上的参与者绝大多数都是当月合约的，真正长期持有期货合约的，或者是买比较长时期合约的期货参与者是很少的。从表2-12和图2-24中可以看出，一般来说，大概99%的合约都集中在当月和下一月，其余的只占1%左右。
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