分析企业的营运能力

企业营运能力分析是对企业的经营状况及其潜力的分析，营运能力的强弱取决于各项资产的周转速度。 资产的周转速度越快，其利用效率越高，营运能力越强；资产的周转速度越慢，其利用效率越低，营运能力越弱。 企业的营运能力可通过以下指标进行分析。

9．3．1 流动资产营运能力分析

1）应收账款周转率

应收账款周转率是反映企业应收账款使用效率的指标，它有应收账款周转次数与应收账款周转天数两种表现形式。

①应收账款周转次数。 应收账款周转次数是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。 其计算公式如下：

在计算应收账款周转次数时，需要注意的问题是：

第一，由于应收账款是由赊销引起的，因此，计算企业的应收账款周转次数时，分子项目的计算口径为赊销净额，即主营业务收入扣除现销收入。 企业内部人员计算本企业的应收账款周转次数时，如果能够取得赊销收入应采用赊销净额；由于赊销资料涉及企业的信用政策，属于商业秘密，不便对外公开，因此企业外部人员分析时只能采用利润表中的营业收入。

第二，应收账款容易受季节性、偶然性的因素影响，如果应收账款周转次数用于业绩评价，在应收账款余额的波动性较大时，应尽可能使用更详尽的计算资料，按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。

②应收账款周转天数。 应收账款周转天数是指一定时期企业产品赊销出去至应收账款收回所需要的时间，即应收账款平均周转一次所需要的时间。 其计算公式为：

或者：

为了计算方便，通常全年按360天计算，一个季度按90天计算，一个月按30天计算。

一般来说，应收账款周转次数越多，应收账款周转天数越短，表明应收账款的利用效率越高；相反，应收账款周转次数越少，应收账款周转天数越长，表明企业应收账款回收缓慢，利用效率低下。

【例9-12】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2011年年末的应收账款余额为1460万元，2012年的赊销净额为11065万元，2013年的赊销净额为11952万元，计算该公司2012年、2013年的应收账款周转次数和应收账款周转天数。

【解析】该公司2012年、2013年应收账款周转次数和周转天数的计算如表9-7所示。

表9-7 应收账款周转率计算表

以上计算结果表明，该公司2013年度的应收账款速度比2012年度略有改善，周转次数由7．42次上升为7．54次，周转天数由48．52天下降为47．75天。这说明公司的营运能力有所好转，而且应收账款的变现能力和周转速度也有所增强，但幅度不大。

2）存货周转率

存货周转率是反映企业存货使用效率的指标，它有存货周转次数与存货周转天数两种表现形式。

①存货周转次数。 存货周转次数是指企业一定时期的营业成本与存货平均余额的比率，反映了一定时期内存货的平均周转次数。 其计算公式为：

在计算存货周转次数时应注意：

第一，如果企业的生产经营活动具有很强的季节性而使销售大起大落，则年度内各月份的销售成本与存货都会有较大幅度的波动，可以按月份或季度来计算全年平均存货。

第二，分子、分母的数据应注意时间上的对应性。

②存货周转天数。 存货周转天数是指在一定时期内存货平均周转一次所需的时间。 其计算公式为：

【例9-13】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2011年年末的存货余额为1958万元，计算宏宇股份有限公司2012年、2013年的存货周转次数和存货周转天数。

【解析】该公司2012年、2013年存货周转次数和周转天数的计算如表9-8所示。

表9-8 存货周转率计算表

以上计算结果表明，该公司2013年度的存货周转速度比2012年度有所降低，存货周转次数由5．41次降为5．11次，周转天数由66．54天增加为70．45天，这反映出该公司2013年度的存货管理效率不如2012年度，其原因可能与2013年度存货增长幅度过大有关。

一般来说，存货周转次数越多，周转天数越短，表明企业存货的利用效率就越高；相反，存货周转次数越少，周转天数越长，表明存货可能存在积压现象，利用效率低。

3）流动资产周转率

流动资产周转率是反映企业流动资产使用效率的指标，它有流动资产周转次数与流动资产周转天数两种表现形式。

流动资产周转次数是指企业在一定时期营业收入与流动资产平均余额的比率。 其计算公式为：

流动资产周转天数是指流动资产在一定时期内平均周转一次所需的时间。其计算公式为：

一般来说，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越短，表明企业流动资产的利用效率就越高；相反，流动资产周转次数越少，流动资产周转天数越长，表明企业流动资产的利用效率越低。

【例9-14】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2011年年末的流动资产余额为4800万元，计算宏宇股份有限公司2012年、2013年的流动资产周转次数和流动资产周转天数。

【解析】该公司2012年、2013年流动资产周转次数和周转天数的计算如表9-9所示。

表9-9 流动资产周转率计算表

以上计算表明，该公司2013年度的流动资产周转次数比2012年度有所增加，由2012年度的2．87次增加至2013年度的3次，2013年度流动资产周转天数比2012年度减少5．44天，流动资金占用减少，减少的占用额为：（5．44×14950÷360）万元＝225．91万元，说明2013年比2012年流动资产的使用效率有所提高。

9．3．2 固定资产营运能力分析

企业的固定资产占资产总额的比重一般来说都比较大，而且直接构成企业的生产能力，它的利用情况直接影响生产效率、产品质量和成本水平，因此分析固定资产利用情况，对于判断企业营运能力具有重要意义。

1）固定资产周转率

固定资产周转率有固定资产周转次数和固定资产周转天数两种表现形式。

固定资产周转次数是企业一定时期营业收入与固定资产平均净值的比率，它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的指标，其计算公式为：

其中，

固定资产周转天数是指在一定时期内固定资产平均周转一次所需要的时间。 其计算公式为：

一般情况下，固定资产周转次数越高，表明企业固定资产投资得当，结构合理，利用率高；如果固定资产周转次数偏低，说明企业的生产能力利用率低，可能会影响企业的获利能力。

【例9-15】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2011年年末的固定资产净值为3200万元，表9-5中的固定资产金额均为固定资产净值（未计提固定资产减值准备），计算宏宇股份有限公司2012年、2013年的固定资产周转次数和周转天数。

【解析】该公司2012年、2013年固定资产周转次数和周转天数的计算如表9-10所示。

表9-10 固定资产周转率计算表

计算结果表明，该公司2013年度的固定资产周转次数比2012年有所降低，其主要原因是固定资产净值的增加幅度大于营业收入增加幅度所引起的，这表明公司的固定资产运营能力有所减弱。

2）固定资产使用率

固定资产使用率用来分析在用固定资产原值与全部固定资产原值的比率。其计算公式如下：

【例9-16】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2013年在用固定资产原值为4805万元，全部固定资产原值为4857万元，计算2013年固定资产使用率。

【解析】2013年固定资产使用率＝4805÷4857×100％＝98．93％

计算结果表明，该公司还有1．07％的固定资产闲置未用。

9．3．3 总资产营运能力分析

总资产周转次数是企业营业收入与资产平均余额的比率。 它综合反映了企业全部资产经营质量和利用效率。 其计算公式为：

其中，

如果资金占用的波动性较大，资产平均余额按月份的资产占用额计算。

总资产周转天数是指在一定时期内总资产平均周转一次所需的时间。 其计算公式为：

这一指标可用来分析全部资产的使用效率，总资产周转次数高，表明企业全部资产周转速度快，企业资产利润充分，结构合理，进而说明企业营运能力强；总资产周转次数低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应采取措施提高资产的利用率。

【例9-17】根据表9-5和表9-6所示的资料，假定该公司2011年年末的资产余额为10500万元，计算宏宇股份有限公司2012年、2013年的总资产周转次数和总资产周转天数。

【解析】该公司2012年度和2013年度的总资产周转次数和周转天数的计算如表9-11所示。

表9-11 总资产周转率计算表

以上计算表明，该公司2013年度的总资产周转次数比2012年度略低。 这是因为该公司流动资产平均余额的增长幅度3．13％虽低于营业收入的增长幅度8．02％，但固定资产平均净值的增长幅度15．67％却大大高于营业收入的增长幅度，导致总资产的利用效率反而下降。

想一想：

云瑞公司2013年营业收入净额为80万元，营业净利润率10％，存货周转率8次，期初存货余额9万元，期初应收账款余额13万元，期末应收账款余额12万元，速动比率1．5，流动比率为2，固定资产总额60万元，该公司期初资产总额75万元，该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。 要求：1．计算应收账款周转率；2．计算总资产周转率。