抛物线指标（）

SAR指标又叫抛物线指标或停损转向指标，其英文全称为Stop and Reveres，是由美国技术分析大师威尔斯·威尔德（Wells Wilder）所创造的，是一种简单易学、比较准确的短中期技术分析工具，抛物线转向是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又称转向点SAR）以弧形的方式移动，因此称之为抛物线转向指标。

SAR指标中的股价曲线是以美国线来表示（这一点和BOLL指标一样），在通达信中SAR曲线是由红色和绿色的方形实心点组成，每个点对应一个交易时期，而有的股票分析软件是用空心彩色圆圈来表示SAR的一个周期。

SAR指标设计具有两层含义：一就是停损、止损之意，就是要求投资者在买卖某只股票之前，就应该先设定好一个止损价位，以控制投资风险。而这个止损价位也不是一成不变的，它是随着股价的不断运行而随之调整。怎样既可以有效地控制好潜在的市场风险，又不会错失赚取较大收益的机会，是我们每个投资者所追求的理想目标。但是，股市行情复杂多变，若止损位设得过高，就可能出现股票在其正常的调整回落时也会被错误地卖出；反之，止损位定得过低，就根本起不到控制风险的作用。因此，如何准确地设定止损位是各种技术分析理论、技术分析方法和技术指标所追求的目的和面临的难题，而SAR指标在这方面不仅具有其独特的作用，而且还十分便于分析者进行观察。

SAR指标的第二层含义是反转、反向操作之意，这是要求投资者在考虑投资股票前首先应该先设定个止损位，当价格达到止损价位时，投资者不仅应该对前期买入的股票进行平仓，而且在平仓的同时可以进行反向做空操作，以谋求收益的最大化。这种方法在做空机制发达的证券市场大有用武之地，目前国内股票市场在这方面还有待完善，不过，这种理念目前还是可以在股指期货和融券卖空的交易方面起到一定的作用的。

SAR指标的通常运用法则：

1.当股票股价从SAR曲线下方开始突破SAR曲线时，预示着股价一轮上升行情可能就此展开，投资者应及时地介入，这往往都是较佳的买点。

2.当股票股价向上突破SAR曲线后继续向上运行，SAR曲线也同时在向上运行时，就表明股价的上涨趋势已经形成，投资者应坚决持股待涨或逢低加码买进。

3.当股票股价从SAR曲线上方开始向下跌破SAR曲线时，预示着股价一轮下跌行情可能展开，投资者应迅速及时地卖出股票，此时往往都是较佳的卖出信号。

4.当股票股价向下突破SAR曲线后继续向下运行，SAR曲线也同时向下运行，往往就表明股价的下跌趋势已经形成，投资者应坚决持币观望或逢高减磅。

5.SAR曲线从下方被向上突破，在回调的过程中，往往对股价构成较强的支撑；当SAR曲线从上方向下被跌破，在之后的反弹过程中，往往对股价构成较大压力。

SAR指标的优点是显而易见的，主要有以下几个方面：

1.观察十分方便，SAR线显示为红色就表示股价处于SAR之上，当前处于多头市场，可以继续持股或择机做多；SAR线显示为绿色就表示股价处于SAR之下，当前处于空头市场，宜观望或择机做空。

2.买卖点明确，操作也很简单，在出现买卖信号时即可进行相应的操作，尤其适合入市时间不长、缺乏投资经验、不懂得设置止损位，以及在具体买卖操作技巧方面不足的投资者使用。

3.长期使用SAR指标，虽不能保证买在最低价，卖在最高价，但可以在较好地规避长期套牢风险的同时，又可以抓住出现的重大机会。

图6-10所示为上证指数2012年12月～2013年5月的日线图。

从SAR指标和指数的走势对照来看，两者的外形是高度趋同，这也是为什么长期严格按照该指标的买卖法则，只要遇到有大行情，就不可能遗漏，但是，在下跌和震荡的趋势中，这同样是难以有较好收获的原因。因为该指标是在根据价格的最新变化设置出局的条件，这样自然可以将风险控制在较小的范围以内，但是，要是在下跌市和震荡市中频繁操作，累计的损失也是不少的。这也是所有技术指标无法较好解决的难题，而非该指标所特有。

图6-10　上证指数2012年12月～2013年5月的日线图

针对图6-10做了一个统计，依据SAR翻红首日的收盘价作为买入价格，再依据随后的SAR首日翻绿的收盘价作为卖出价格，总计交易了9次，除了第1、第4和第5次交易是盈利的，其他的6次均是亏损的。也就是说，成功率只有三分之一，3次总计是盈利了317点，而6次的亏损总计是310点，即使不计算买卖的手续费等成本，最终严格依据SAR操作，在近8个月的时间里，投资的结果仅是微赚了7个点。

看到这样的结果，也许会让所有人都沮丧，但是，这也是所有的单一技术分析方法依据常规买卖原则的大体结局，没有什么好奇怪的。要想提高成功率，就必须进一步优化。比如，只需要增加一个前提，就是只有股价在20日均线之上，而且，20日均线处于拐头向上的状态SAR所发出的买入信号才执行，那么，就只剩下第2、第3、第4、第5和第9这5次，成功率上升到了60%，最终交易结果也变为盈利258点。可见适当对技术指标进行优化是非常重要的，可以将处于空头市场中的很多亏损交易规避掉，有效提高交易的成功率和改善最终的投资结果。

这里还需要强调的是，在第4次交易发出卖出的次日，指标又重新发出了第5次买入的信号，从而及时地纠正了前日证明被误卖的操作，也较好地将后续一段上涨行情把握住了。这就是程序化交易的好处，因为，只要严格按照交易指示进行操作，就不会发生因为刚刚卖出，但是，走势出现和自己判断相反的走势时，由于投资者的心理障碍，从而错失了后续的上涨行情，相反，在止损方面也是一个道理。从近8个月的交易情况可以看出，只有从1949点上涨到2445点这2个多月的行情，具备真正较好的操作价值。只要好好将这段行情把握住，那么，即使在其他时间出现的一些亏损，也是完全可以弥补回来，而且，还能实现一定的收益。

【要点提示】通过上面对SAR指标的介绍，投资者若是明白了交易系统的一些特性，那么，就远比了解了该指标本身更有意义。也就是说，任何方法在非牛市行情下所进行的较为频繁交易，成功率都是较低的，对于任何人来说，交易的频率越高，成功率越低，主要的盈利也永远只能依靠少数重大机会来获得，而较确定的重大机会永远是靠耐心等来的，因此，即使投资者在某段时间出现一定的失误也是很正常的，投资预期一定要和现实环境相匹配，否则，很难有理想的结果。

通过本章中对一些常见技术指标的介绍和分析，就会发现，任何单一的技术指标对买卖操作的作用是很有限的，更多是需要和其他分析方法相配合才能有较好的效果。

不管是哪种较短周期的技术指标，都应该首先结合个股的大形态、均线系统、量价关系、K线组合形态，以及支撑位和阻力位的分析，灵活运用多种技术分析方法才可能取得更好的效果。