基于减排成本的金融低碳资本配置激励强度衡量

根据中国工业碳减排成本的估计结果，结合式（6.37），可以估算出金融机构对中国工业36个行业的低碳资本配置激励强度。为了简化计算，这里的激励强度只考虑行业减排成本和方差的影响，式（6.37）中ρ和C22均假设取值为1，并假设减排收益的共享比率相同，工业低碳发展中金融机构低碳资本配置的激励强度估算结果见表6.2（按激励强度大小排序）。

表6.2　中国工业行业金融机构低碳资本配置激励强度

由表6.2可以看出，金融机构低碳资本配置激励强度存在较大行业差异，激励强度最小的为石油加工，只有0.007，最大的是文体用品行业，为0.751，因此，石油加工是金融机构进行低碳资本配置意愿最低的行业，文体用品行业则是金融机构低碳资本配置意愿最高的行业。并非所有低碳排放强度行业都是金融机构低碳资本配置偏好的领域，如计算机通讯设备行业，其低碳资本配置激励强度只有0.16，可能原因是该行业减排边际成本波动较大；同样，也并非所有高排放强度行业都是金融机构不愿进行低碳资本配置的行业，如纺织业，虽然减排边际成本较小，却是金融机构进行低碳资本配置意愿较高的行业，主要原因是其减排边际成本波动较小，可见减排的边际成本和确定性共同影响金融机构低碳资本配置意愿。因此，金融机构低碳资本配置的激励强度需要综合考虑工业减排边际成本的大小和不确定性。

综合考虑工业减排边际成本和方差，金融机构低碳资本配置激励强度（或意愿）较大的5个行业分别为文体用品、纺织业、专用设备制造、服装业、通用设备制造，金融机构会将金融资源优先配置给这类行业；金融机构低碳资本配置激励强度（或意愿）较小的行业是石油加工、电力生产供应、煤炭采选、石油开采和燃气生产供应，这5个行业都属于高排放强度组行业。可见，大多数低排放强度行业是金融机构低碳资本配置激励强度较大的行业，大多数高排放强度行业是金融机构低碳资本配置激励强度较小的行业。