小微企业融资的现状分析

近几年，在相关政策的推动下，小微企业信贷融资取得了一定成绩。中国人民银行发布的数据显示，截至2014年年末，主要金融机构人民币小微企业贷款余额达到15．46万亿元，同比增长15．5%，增速比上年年末高1．3个百分点，比同期大型和中型企业贷款增速分别高6．1和4．8个百分点。2014年年末，小微企业贷款余额占企业贷款余额的30．4%，占比比上年年末高1个百分点。全年小微企业贷款增加2．13万亿元，同比增多1284亿元，增量占企业贷款增量的41．9%。从表2-1我们发现，小微企业贷款余额占比基本达到了三分之一，新增贷款比重更是不断提升。

表2-1小微企业的贷款情况

注：数据根据中国人民银行公布的贷款投向报告整理得出。

然而，小企业融资问题远未解决。我国的直接融资占比偏低，资本市场、风险投资行业尚处于起步阶段，能够服务的小企业比较有限。截至2011年11月上旬，中小企业板已上市626家企业，创业板已上市274家，总计900家中小企业通过公开发行股票的方式获得资金，这与我国数以千万计的庞大中小企业数量相比，显得杯水车薪，而且无论是中小板还是创业板，上市融资门槛均较高，仍以规模相对较大、发展较为成熟的中型企业为主。而当前我国债券融资成本偏高，大部分小型企业的外部融资渠道还只能集中于银行。然而根据相关部门的统计，我国商业银行仅对18%左右的企业提供贷款服务，这与发达国家超54%的贷款比例差距十分巨大，对比十分鲜明。投放到那18%的企业的贷款超过60%是对大中型企业进行的投资。换句话说，商业银行对小微企业的贷款比例很低且数额很少。从我国当前的实际情况看，银行贷款是小企业最主要的外部融资方式之一，对小企业发展有着至关重要的作用。除了商业银行，大多数小微企业的资金是通过民间借贷获得的。2009—2011年，通过民间借贷渠道获得的资金比例高达小微企业融资额的62．3%。来自正规金融机构的款项很少，小微企业的融资困难在我国已经相当严重。

一、融资需求难以得到满足

资金缺口大，融资能力不足。我国小微企业的发展面临着严重的融资问题，小微企业的资金缺口超过千亿元，融资难、融资渠道狭窄一直是困扰小微企业发展的首要问题。小微企业在从商业银行获得贷款的谈判过程当中明显处于劣势地位，这种劣势地位在与大型国有企业的融资对比中显得尤为明显。商业银行从追逐利润和规避风险的角度出发，会选择风险较小且利润高的企业作为其信贷对象。在这样的情况下，大中型企业便成了商业银行的优先信贷对象，而急需资金支持的小微企业则没有得到商业银行的重视。

融资渠道不畅。我国大型商业银行普遍存在“嫌贫爱富”的现象。具体来说，各个银行的信贷大量投向国资背景的大中型企业，能够获得银行信贷的小微企业不足企业总量的18%。在直接融资方面，尽管证监会相继推出了有利于中小企业融资的中小企业板和创业板，但是相对来说上市门槛还是偏高，条件较为苛刻，广大小微企业往往望尘莫及。

二、融资成本过高

商业银行对小微企业的贷款利率之所以急剧上升，是因为受到流动性紧缩的影响。小微企业的融资成本除了向商业银行支付利息以外，还要支付担保费、评估费、登记费、工商查询费、审计费、公证费等多项费用。这些费用的支出使得原本就资金困难的小微企业更是雪上加霜，也使得小微企业的贷款成本比大企业多出了4%～5%。近年来，小微企业的融资成本呈递增趋势，与2010年相比，2011年小微企业融资综合成本提高了2．5%～4．5%，企业盈利所带来的收入的30%～40%用于支付财务费用，在经营过程中只要发生一点意外，小微企业在很大程度上就会遭受巨额亏损。小额贷款公司往往是小微企业求助的对象，但那里的利率又比银行高出很多，超出银行存款基准利率4倍的情况也时常出现，民间借贷的利率更是能够高到30%以上。

对于银行和担保机构来说，对小微企业进行投资承担着巨大的风险，向小微企业收取一定的费用是其投资的风险报酬;对于小微企业来说，其在发展过程中面临着严重的资金短缺问题，所以才向金融机构进行贷款以缓解资金问题，但是贷款所带来的巨大的资金成本更加剧了小微企业资金短缺的困难。贷款所带来的繁重的资金成本问题为小微企业在未来发展过程中提出了一个严峻的挑战，必须保证企业利润率超过9%才能保证利润为正(假设银行每年的存款利率为3．5%，负债率为50%)。这使得小微企业的发展更加艰难。

三、融资需求与供给匹配性差

当前，商业银行对小微企业的贷款的态度是，希望其贷款周期越短越好，尽快收回资金以减少贷款的风险性。在这种心理作用的影响下，商业银行内部并没有专门针对小微企业的长期贷款业务。小微企业在发展过程中仅能从商业银行获得短期贷款，到期款项却没法收回，刺激了短期贷款长期使用现象的产生。短期长投状况的出现又会使小微企业的信用状况受到一定的影响，从而不利于小微企业的长期发展。

此外，虽然从理论上来说，企业可以借助的内源融资和外源融资手段丰富多样，但是具体到小微企业的时候往往大多无法适用。