金融危机的预防

金融危机频发是金融市场的突出现象，由于金融危机的原因及因素十分错综复杂，许多因素是超出金融以外的经济上或经济政策上的原因，尽管国际社会做了大量的研究和预防工作，但金融危机仍然难以避免发生，目前预防金融危机的办法是建立全球防控体系，由于认识的分歧和各种利益的冲突，全球金融危机的防控体系还停留在民间自发层次，十分需要新型的国际组织的推动、组织和协调规范。

国际上对于金融风险设置了一些预警指标区间，虽然不能肯定达到这个指标区间，就一定发生金融危机，但金融危机的风险的确已经需要引起足够重视，需要密切监控和采取措施加以化解，国际上的推荐指标及区间见表6-4。

表6-4　金融全球化风险预警指标区间

资料来源:王子先:《论金融全球化》，经济科学出版社，2000年，第326页。

应该说，没有一个指标能单独地预见到导致危机的复杂变化，所有指标都有它的局限性。上述显示金融体系脆弱性的指标都需要有国别信息作为补充，以得出一国受金融危机冲击的真实判断。当然，任何通过模型预测危机的成功经验都可能影响决策者和金融市场参与者的行为，从而使模型失去作用和预测能力。

我们可以列出几个国家的金融指标(见表6-5)，与国际警戒线作以比较，明显可见，在1996年，泰国的经常项目差额与GDP的比重、外债总额与GDP的比重、短期外债与外债总额的比重、银行不良资产率、资本充足率、财政赤字与GDP的比重均显著越过国际警戒线，只有外汇储备进口月数为4．7，优于国际警戒线月数3，泰国成为国际投机机构的首选受到了攻击，刚一交手抵抗，泰国就败下阵来，金融危机首先在泰国爆发。印度尼西亚、菲律宾、韩国的金融指标也大都超过国际警戒线，危机袭来，也纷纷倒下。虽然中国的银行不良资产率、资本充足率也超过国际警戒线，但由于人民币的非自由兑换和利率的非市场化等原因，特别是中国的前四项指标处于国际警戒线以内，且安全空间还较大，中国宣布人民币不贬值，中国稳住了阵脚，并获得了成功，为亚洲的稳定和世界经济的增长作出了贡献。

表6-5　各国金融指标比较　　单位:%

*注:墨西哥为1994年数据，其他国家为1996年数据。
资料来源:刘立峰:《宏观金融风险理论、历史与现实》，中国发展出版社，2000年，第126页。