庄家的选股流程

第二章　庄家的选股流程——认清对象，锁定目标

第一节　庄家如何进行宏观判断——选择个股前的大背景考察

在第一章第七节“坐庄前的准备工作”中，我们简要地介绍了庄家从行业、地域、业绩、盘子大小这几个标准入手进行个股的筛选，然而在实际的选股操作中，庄家要考虑的因素会更多，其选股流程会更全面、具体，其中最重要的就是庄家不会将自己的视野仅仅局限于个股，还会更关注宏观经济层面的发展趋势。股市是经济变化的“晴雨表”，以宏观经济的发展趋势为背景也可以理解为是以大盘的发展趋势为背景，因为个股的走势与大盘还是息息相关的。本章我们结合实例来具体分析庄家的选股流程，来了解庄家是如何选股的。了解了庄家的选股方法也有利于我们缩小个股的观察范围，可以将精力更多地用于关注那些可能会被庄家“选中”的个股，为提前伏击“黑马”做好准备。

一、宏观经济走向与股市趋势的逻辑关系

许多投资者都把A股市场当作纯粹的赌场，不认为它的运行和宏观经济有太多必然联系。这种散户投资者的“赌博”心态多是由于散户过于关注短线的波动而忽视了股市大趋势的缘故，但散户投资者由于力量难以集中是很难左右市场长线运行轨迹的，股市作为经济的“晴雨表”是不以个人意志（包括庄家在内）为转移的。但庄家相对于散户而言，是善于把握宏观经济的走向的，宏观经济的预期走势与股市的预期走势是具有一致性这种逻辑关系的，所以，对于宏观经济层面走势的分析是庄家入驻个股前的一个不可缺少的环节。首先我们要了解一下股市走向与宏观经济具有何种逻辑关系，由于庄家深谙这种逻辑关系，因此，了解它对于散户投资者来说具有重要的实际意义。

我们来看一下A股市场这半年来的宏观经济情况与大盘走势情况。股市从2008年的最低点1664点一路反弹到了2009年5月6日的2592点（截至撰稿时为止），上证指数的最大反弹幅度超过了50%，而中小板指数的反弹幅度则超过了70%。扣除2006～2007年大牛市，此类指数的涨幅是非常典型的一波中级行情的上升幅度。而最有意思的是此轮反弹发生的时期却是在经济数据最差的一段时间，为何会出现这种股市走向与当时宏观经济完全相背离的情况呢？根本原因就在于“股市就是炒作预期，股市走势会先于宏观经济走向”。

在国家宣布一系列出手快、出拳重的救市措施后，各路庄家心领神会，在各类中小市值的题材股上大做文章（这一方面是因为大盘股由于容纳资金量太大、难于炒作，另一方面也与国内股市炒作风格有关，只有垃圾股冲天的时候，大盘股这种“超级大象”才有动的意图），庄家不顾当时宏观经济面的不利因素而大胆炒作的原因在于他们的预期是如果宏观经济不能摆脱持续恶化的态势，那么中央的政策会一个接一个，这可以为个股炒作提供一定的安全保障。而对于习惯看经济数据的普通投资者由于不了解宏观经济走向与股市走势的逻辑关系，只把眼光局限于此时宏观经济，导致了要么不敢轻易入场，要么反弹一点就离场，浪费了一波很好的行情。

如果按照“宏观经济与股市走向的逻辑关系”继续分析下去，我们会得出什么结论呢？在经过第一阶段政策刺激后，宏观经济的波动显然没有股市表现得那么剧烈，经济数据虽然会显示整体的运行环境有个企稳的态势，但企稳后的走势也将很难一帆风顺。股市在这时股价已经由低位上涨了很多，且持续了较长时间，被庄家的预期过分透支的宏观经济发展趋势显然会有一个与真实宏观经济发展趋势相“结合”的矫正过程，而这时也正是散户投资者相对没有那么恐慌的时候，这样庄家就可以派发部分筹码，兑现利润。这正体现了庄家先知先觉而散户后知后觉的特点，可以说，本轮中级行情是对宏观经济快速下滑后企稳的一个提前表现，但是有些透支了，这也酝酿了随后“矫正行情”。如果庄家们预期宏观经济恢复较快，那么以长线的眼光来看，则后市将有蓝筹股走出温和的上升行情；而如果预期宏观经济将在较长一段时间内低位盘整，那么股市将表现为缩量阴跌走势。

二、分析宏观经济

股票市场在宏观的经济大环境这个背景中发展，同时又服务于国民经济的发展，是整个国民经济的重要组成部分。从根本上讲，股市的运行趋势与宏观的经济运行应当是一致的，从宏观经济来分析股市总体走向一般可以从以下两点入手：一是从经济周期入手，二是从当前经济指标入手。经济周期决定股市周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动；而当前宏观经济指标则反映出了当前处于经济周期的哪一阶段、目前经济情况是否正在发生变化等信息。

1.判断经济周期

经济周期（Business Cycle）：也称商业周期、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。一个经济周期可以划分为两个阶段：上升（扩张）阶段与下降（收缩或衰退）阶段，也可以更详细地划分为：衰退、萧条、复苏到繁荣四个阶段。下面以两阶段的划分方法来讨论经济周期。

上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。现代经济学关于经济周期的定义，建立在经济增长率变化的基础上，指的是增长率上升和下降的交替过程。

经济周期波动的扩张阶段，是宏观经济环境和市场环境日益活跃的季节。这时，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，生产趋升，资金周转灵便。企业的供、产、销和人、财、物都比较好安排。企业处于较为宽松有利的外部环境中。

经济周期波动的收缩阶段，是宏观经济环境和市场环境日趋紧缩的季节。这时，市场需求疲软，订货不足，商品滞销，生产下降，资金周转不畅。企业在供、产、销和人、财、物方面都会遇到很多困难。企业处于较恶劣的外部环境中。经济的衰退既有破坏作用，又有“自动调节”作用。在经济衰退中，一些企业破产，退出商海；一些企业亏损，陷入困境，寻求新的出路；一些企业顶住恶劣的气候，在逆境中站稳了脚跟，并求得新的生存和发展。这就是市场经济下“优胜劣汰”的企业生存法则。

经济从上升阶段到下降阶段的周期性变化是形成股市牛、熊市周期性转换的最基本原因，而股市的周期变化反映了经济的周期变化。正是从这种意义上讲，股市是国民经济的“晴雨表”。

经济周期对股市周期的决定作用是内在的、长久的和根本的，但这并不代表两个周期是完全同步的。作为一个相对独立的市场，股市的波动也存在自身的特有规律。在实际运行中，股市周期反映经济周期有着独有的特点，从而造成了股市周期与经济周期不同步，甚至背离的现象。

原因在于，股市投资具有一定的预期性。买入股票和卖出股票均包含着投资者对未来经济走势的预测。因此，往往在经济过热还未滑坡时，股市先下跌，而在经济触底，还未回升时，股市先反转。经济周期决定股市周期这一特性往往是从两个周期的同向运动与反向运动等不同方面表现出来的：①经济过热，股市下跌（反向）；②经济收缩，股市继续下跌（同向）；③经济触底，股市上涨（反向）；④经济回升，股市继续上涨（同向）。

股市有谚语“选股不如选时”，庄家分析经济周期就是为了把握最好的时机进行最正确的决策。根据经济周期的循环，经济处于上升阶段时，是好的投资时机；而当经济周期即将步入下降阶段时，是好的出货机会；在下降阶段正式形成后，理性的投资者最好的选择是空仓等待时机。

需要指出的是，在我国，股市周期背离经济周期的现象是经常发生的。一般而言，股市周期背离经济周期的运行而大幅上涨，往往是由于股市中的赚钱效应吸引大量资金入市的结果；而股市周期背离经济周期的运行而大幅下跌，往往是股市中的赔钱效应使大量资金撤离而引发的。此外，宏观调控政策的松紧变化以及管理层对股市资金管理的松紧变化等都会对股市的资金供给产生直接的影响，从而影响股市周期的运行。这使股市周期与经济周期的互动关系在实际中变得更为复杂，需要我们对具体的行情进行具体的分析。

2.分析宏观经济指标

经济指标是指反映一定社会经济现象数量方面的名称及其数值。如果说“经济周期”这个概念太过于抽象化，不具有实际操作性的话，那么经济指标则是实实在在的，由一系列相互联系的、反映社会经济现象的经济指标所构成的有机整体为投资者指明了当前经济状况以及目前处于经济周期的哪一阶段。

（1）GDP。国内生产总值（GDP）是指经济社会（即一个国家或地区）在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品和劳务）的市场价值。它是对一国（地区）经济在核算期内所有常住单位生产的最终产品总量的度量，常常被看成显示一个国家（地区）经济状况的一个重要指标。

GDP指标在宏观经济分析中占有重要地位。如果国内生产总值能够持续稳定地增长，则代表经济发展势头良好，企业盈利水平提升，股票的含金量升高，投资者可以通过购买股票分享经济发展的成果，这些都会促使股市走牛。而如果国内生产总值出现增速放缓，则代表经济发展速度减缓，若GDP连续两年出现下降则代表经济陷入衰退，企业很可能出现亏损状态，这些因素会促使股市下跌。

如图2-1所示是2003～2007年国内生产总值及增长速度，在图中我们可以看到这几年间GDP呈现出稳步上升的态势，正是基于这种宏观经济面的良好及人们对中国未来持续发展的预期才催生了2007年轰轰烈烈的大牛市行情。

图2-1　2003～2007年国内生产总值及增长速度

（2）物价指数。物价指数（也称商品价格指数）是反映各个时期商品价格水准变动情况的指数。物价指数是一个与某一特定日期（基准期）一定组合的商品或劳务有关的价格计量。当该商品或劳务的价格发生了变化，其价格指数也随之变化。典型的物价指数有两种：一种是物价总指数，另一种是特定物价指数。物价总指数用来说明全部商品价格的变动，特定物价指数用来说明一种商品的价格变动。在统计分析中，物价指数通常指物价总指数。

物价指数通常以百分数表示，大于100%，表示物价比基准期上升；小于100%，表示物价比基准期下降。当物价指数持续上涨则形成通货膨胀，反之则形成通货紧缩。过度的通货膨胀（如达到或超过10%），反映出社会发展失衡、居民收入下降、经济环境有恶化倾向，这对股市走向不利；而通货紧缩时，由于市场需求减少造成企业经营困难，同样对股票市场有负作用。一般来说，适当的通货膨胀（1%～3%）有利于经济发展，也有利于股市走向。

（3）利率。利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。一般来说，利率的高低与股市呈反向关系，当利率上升时，由于存入银行获得的利息额较多，这样就会影响投资者进入股市的热情；而利率较低时，由于银行的利息不及上市公司的分红回报，投资者就更愿意将钱投进股市。但利率作为一种工具，其作用主要体现在国家对经济的宏观调控上，当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。

（4）财政收入与支出。财政收入是指国家通过一定的形式和渠道集中起来的货币资金，是实现国家职能的财力保证。财政支出是指为满足政府执行职能需要而使用的财政资金。财政收支的平衡关系对社会供求总平衡造成影响，进而影响经济发展。当财政收入大于支出时（称财政盈余），此时可以采用压缩财政支出的方法以减少社会需求，给过热的经济降温，股市会呈现下跌走势；当财政收入小于支出时（称财政赤字），具有扩大社会需求、拉动经济增长的功效，此时股市会随着经济的增长出现强势，但是过大的财政赤字由于严重超出了政府所具有的还债能力，则会造成财政负担和经济恶化。

三、分析行业发展

行业是指一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品（包括有形与无形）在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。板块则是指因市场表现具有联动性或处于相同的地域等共同特征而被人为归类在一起的一组股票，其共同特征往往被所谓的股市庄家用来作为炒作的题材。行业分析是介于宏观经济分析与上市公司分析之间的中观层次的分析，包括传统意义上的行业分析和板块分析两个方面。在宏观经济分析为证券投资提供了背景条件之后，我们需对不同行业和板块股票的经营状况和市场表现进行分析。一般来说，庄家在进行行业分析或板块分析时，会注重从以下几方面出发。

1.政策导向

国家在不同时期的经济政策与对不同地区的政策导向会对不同的行业和地区产生不同的影响，属于这些行业和位于这些地区的企业会受益匪浅。例如，2009年5月7日公布的“新能源产业振兴规划草案”提出总投资将超过2万亿的计划，这无疑会对这一产业的未来发展起到极为积极的作用，根据这一草案，从事风电与太阳能的上市公司受益最大，而核电与生物质能也会加速发展，由此，投资者可根据这一政策导向选择相关行业中具有潜力的个股进行投资，而这些个股也很可能会成为庄家布局的目标。

此外，投资者还应注意的是政策导向与行业的生命周期是密切相关的。一般而言，每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。行业的生命周期通常可分为四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。处于衰退阶段的行业由于已经不再符合经济发展的潮流，不会得到政策扶持，我们也可以把这种行业称为“夕阳行业”。

2.行业的经济结构

行业的经济结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化，根据经济结构的不同，行业基本上可分为四种市场类型：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。完全竞争型是指一个行业中有很多的独立生产者，他们都以相同的方式向市场提供同质产品。很显然，这对于处于这种行业中的上市公司是极为不利的，因为它相比其他同行业的公司来说并不具有多大优势，大家都是在一条起跑线上，对于这种行业中的上市公司是很难预期其未来盈利能力的。但是，如果一个行业属于垄断性质的行业，情况就完全不同了。处于垄断行业中的上市公司由于其产品占有绝大部分的市场份额，而且由行业壁垒森严，避开了同行竞争的局面，导致其对市场具有定价权，这些都可以保证上市公司业绩的持续增长。

在现实经济生活中，公用事业（如铁路、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型行业或稀有金属矿藏的开采等行业都属于垄断性质的行业。

3.行业分析与经济周期的关系

当宏观经济运行于不同阶段时，各行业变动也往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。有些行业与宏观经济周期紧密相关，而有些行业则更多地取决于自身的发展。根据这些行业与宏观经济周期的密切程度不同，可以将行业分为增长型行业、周期型行业、防御型行业三类。

（1）增长型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业主要依靠技术的进步、新产品的推出及更优质的服务来使其经常呈现出增长形态，因此其收入增长的速率与经济周期的变动不会出现同步影响。然而，由于此类行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化，投资者难以把握精确的购买时机。

（2）周期型行业。周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。这是因为，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买会相应增加。消费品业、耐用品制造业及其他需求弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业。

（3）防御型行业。这些行业运动形态因其产业的产品需求相对稳定，所以不受经济周期处于衰退阶段的影响；相反，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长，例如食品业和公用事业。正因为如此，投资者对防御型行业投资属于收入投资，而非资本利得投资。

第二节　庄家如何选择实战个股——精炼出值得炒作的个股

有股市中进行个股买卖时，散户投资者经常使用的方法是基本面分析法与技术分析法，庄家也不例外，而且庄家在介入个股前一般也会经常分析它的“可炒作性”——是否有可供炒作的题材与概念。下面我们从庄家的角度出发来讨论庄家选择个股的方法。（注：本目所说的“基本面分析”即是“上市公司基本面分析”的简称）

一、上市公司基本面分析

庄家对于上市公司的基本面分析主要包括对上市公司的竞争能力、技术水平、历史沿革、经营范围、会计数据、财务指标、股本结构、重大投资事项、分红配股方案及财务报表等进行详尽了解，这不同于散户投资者一般只看看公司的年报或关注一下公司的静态市盈率、市净率等指标，庄家的侧重点在于通过这些调研分析得出的数据来动态地看待公司的发展性，可以说，这些都是判断公司在未来市场中盈利能力的风向标。

由于对上市公司进行基本面分析是基于较长的时间跨度的（即通过当前公司的状况预测公司在未来很长一段时间内的情况），所以，基本面分析更多地应用于长线庄家的选股方法内，而短线庄家由于快进快出的特点，只要公司短时间内不出现重大利空即不妨碍庄家炒作。

1.基本面分析的原理、特点、适用范围及注意事项

基本面分析的原理是：随着时间的延续，上市公司的二级股票价格走势将与公司实际情况趋于一致，若公司业绩持续增长则股价在较长的时间跨度内会处于上涨的趋势，反之则会下跌。

基本面分析的特点是：基本面分析只能解释股票的长期走势，而短期内股票价格的波动是基本面无法解释的。例如，当某种股票价格连续攀升，各项技术指标也显示出买入信号时，如果该上市公司的基本情况并没有什么明显变化，这时投资者就需谨慎，因为该股票的上涨很可能是主力资金操纵的结果，在主力资金将股价抬到某一预定目标后，它们就会撤退，以套取投机利润，尤其是在不成熟的股票市场上，这类“陷阱”比比皆是，而对这些骗局的识破又非技术分析所能及的，必须依靠基本面分析来解决。

基本面分析的适用范围是：它只适合中、长线庄家与真正的价值投资者。对于庄家而言，因为其坐庄过程中动用的资金多、吸筹多，造成了整个坐庄时间较长是可以理解的。而对于散户投资者来说，由于资金少，买进卖出都很方便，所以更容易受到其他市场热点的诱惑而放弃最终的价值投资理念。从长期的实践来看，频繁进出股市很难获得丰厚的利润。中小散户不易靠“抢点数”取胜，他们平均下来打个平手也就不错了，众多的时候是亏损出场。而靠基本面分析从事长线投资的人，在决定投资某种股票之后，会在一个相当长的时间内把资金放在这只股票上，以求得该只股票带来的长线收益。只有当宏观经济形势发生变化或该个股发行企业经营状况发生重大变化后，投资者才会改变投资策略。

投资者在进行基本面分析时最需要注意的是：即使公司的业绩相当不错而成长性也很好，但二级市场的股票价格是否已经严重偏离了公司的基本面，若是严重偏离了公司的基本面，当股价过高时就该抛出或等待时机，而股价过低时则是吸筹的好时机。这里可以通过国际上成熟的股票市场来进行比较，一般来说有两个指标可以较好地反映这种“偏离程度”（即是价值低估还是高估）。一是市盈率，对于不同的行业，市盈率也有所不同，成熟型的产业（比如钢铁、煤炭、电力、银行等）市盈率一般在10倍以下，而对于成长型的行业（比如高科技、生物技术、新能源等）由于仍处于高速成长期，市盈率可以放大到20倍左右，对于那些大于30倍市盈率的股票，则完全是由资金参与造成的结果，是投机的产物，基本面分析者是不会参与这些股票的；二是市净率，其比对方法同市盈率。

综上所述，基本面分析的优点在于它能较准确地把握股票价格的长期走势，给投资者从事长线投资提供决策依据，而其缺点是分析时间效应长，对具体的入市时间较难作出准确的判断，要想解决此问题，还要靠技术分析的辅助。

2.基本面分析所要考察的方面

如何判断一个公司的基本面情况呢？庄家主要通过公司的竞争能力、公司的管理水平、公司的盈利能力这三方面入手进行分析调研。

（1）判断公司的竞争能力。公司的竞争能力集中体现了上市公司在充满竞争、变幻莫测的市场中所具备的实力，可以较好地体现公司当前及未来的行业地位。判断公司的竞争能力主要是通过考察与年销售额相关的数据得出的，主要包括年销售额、年销售额增长率、年销售利润率三个指标，它们共同反映了公司的竞争能力及其在同行业中的竞争地位。

一般来说，一个极具竞争能力的上市公司，其在同行业中的竞争地位是通过规模优势、较高的产品质量、不断的技术革新、熟谙市场情况、注意产品需求动态、推销技术高明等条件的具备而获得的。通常，年销售额的大小能反映公司在行业中的竞争地位，该指标是衡量公司竞争能力大小的重要内容之一。对公司年销售额的考察，可以通过与以下几个基数指标进行分析对比得出结论：如将该公司的年销售额与该行业的总销售额对比，计算出该公司销售额占全行业销售额的比重，以反映公司产品市场份额的大小；还可以将该公司的年销售额与销售额排名靠前的公司进行比较，研究该公司年销售额的差距或进步。一般来说，公司的销售额越大，则赢利水平也越高，在一定程度上也表明公司更有竞争力。

年销售额增长率的高低可以反映公司自身销售额的增长水平。年销售额的稳定性能使股东获得稳定的股息和红利，同时，也给投资者发出该公司的管理具有稳定、可靠保证的信号。

销售利润率也是反映公司竞争能力的一个重要指标，当公司的销售额较高，而销售利润率偏低或接近亏损时，说明公司及其产品已处于竞争极为激烈的行业，投资者对该公司的经营要多加留意。

（2）考察公司管理水平。公司的经营管理能力和管理水平对公司的未来的发展潜力意义重大。管理水平的高低，直接体现了公司的赢利水平。如果把公司比作一部庞大的机器，那管理水平的高低直接影响到这部机器能否高速运转。

对于普通投资者而言，是较难于对公司的管理水平进行考察的，但由于庄家因自身优势是有对公司管理进行详细调研能力的。在实际考察中，庄家会着重考察公司各级管理人员的素质及能力，比如，通过考察管理团队是否具备较高的企业管理能力和丰富的工作经验，考察公司的技工是否熟练等。

目前上市公司的管理阶层主要包括决策层、高级管理层、部门负责层、执行层。决策层是企业最高的权力机构，应有明确的生产经营战略和良好的经济素养，应具备较高的企业管理能力和丰富的工作经验，有清醒的头脑和综合判断能力。高级管理层人员应具有与该企业相关的技术知识，通晓现代化管理理论知识，有实际的管理经验，有较强的组织指挥能力，有扎实的廉政工作作风。部门负责人应精通本部门业务，有独立领导本部门工作人员的能力，有较高的工作效率，部门工作成绩显著。

（3）分析公司盈利能力。公司的盈利能力集中体现公司当前的运转状况及公司的盈利水平。公司的赢利能力分析大多需要结合上市公司的财务资料、业务资料、投资项目、市场状况资料等进行全面综合分析，这其中最为重要的一项内容就是财报方面的资料，对于普通投资者来说一般只会通过为数不多的几个财务指标加以了解，比如：每股收益、每股净资产等，而对于庄家来说，需要加以分析的财务指标则要详尽得多，而考虑的因素也会更多。

庄家在决定投资于某公司股票之前，为了得到准确的关于上市公司盈利能力的情况，都会对该公司公开的一系列资料加以收集和分析。对庄家来说，上市公司必须公开披露的财务报告是一份重要的信息来源。下面我们来看一下哪些重要的财务指标能更好地体现出上市公司的盈利能力。财务指标主要包括每股收益、市盈率、净资产收益率等。每股收益是指税后利润与股本总数的比率，其计算公式为：每股收益=税后利润÷股本总数，该比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。它是测定股票投资价值的重要指标之一。如果单纯从投资行为角度讲，上市公司每股收益越高，其可供股东分配的利润就越多，所以投资于每股收益高的股票，自然可期望分得较多股利。前面我们说过，长线庄家并非是真正的价值投资者，而是假借“价值投资”的名义试图赚取二级市场差价，只有一只股票的每股收益较高（无论是目前还是未来的预期收益）才能获得市场上对于此股“价值”的认可，从而才能为庄家提供炒作的依据。每股收益的作用在于它反映了普通股的获利水平，可以评价该公司相对的赢利能力；通过不同时期每股收益的比较，可以了解该公司赢利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和赢利预测的比较，以掌握该公司的管理能力。由此可见，每股收益这一指标不仅是评价公司获利能力的指标，也是长线庄家决定是否进驻个股的重要依据。

市盈率亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。市盈率有两种计算方法：一是股价同过去一年每股盈利的比率；二是股价同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定滞后性。买股票是买未来，因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值。后者则反映了股票现实的投资价值。因此，如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平，就成为把握股票投资价值的关键。上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关，而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。因此，在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。使用市盈率要注意的问题是：不能盲目使用市盈率进行不同行业上市公司的比较。因为充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，目前我国高科技板块市盈率偏高就是典型的一例。而成熟工业的市盈率普遍较低，家电类由于其市场处于饱和期，虽然该行业上市公司的每股收益较高，市盈率却明显偏低。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化。用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。假如一家公司的净资产收益率逐年提高，则可以被视为资产运作效益的提高。净资产收益率指标具有很强的综合性，尤其是考察通过配股而达到资本扩张的公司，这一指标具有更为重要的意义。由于配股资金是最新注入的，利用这些资金取得的资产也是才从市场上取得，其成本应当是比较准确地反映了当前的市场价值。公司过去的净资产值一般是被低估，而新增的净资产值较为准确。如果公司在配股后财务报表上的净资产收益率与上年同期保持不变，甚至有所增加的话，一般来说，公司的实际净资产利用率提高了。

以上我们简要分析了三个体现上市公司盈利能力的财务指标，要想全面了解上市公司的财务情况、盈利能力等信息，还要考察很多指标，比如每股净资产、每股红利、赢利额等指标，这是因为每一种财务指标都从不同侧面反映了上市公司在某一方面的情况，只有把它们综合起来才能得到较为准确的公司整体情况。鉴于篇幅所限，不再详细介绍其他指标，有兴趣的读者可以单独查阅关于财务报表方面的书籍。

二、股价走势技术面分析

庄家对个股的炒作主要是在二级市场上进行的，庄家对股价走势等方面的技术分析主要是要得出此股是否适合二级市场中的炒作，一般会通过盘子大小、筹码分布、股票价格走势来得出可供炒作的依据。下面我们详细介绍一下庄家是如何通过这三方面的技术分析得出结论的。

对于二级市场中的流通股来说，庄家在炒作前首先要看此股的流通股本和总股本情况，大庄家炒小盘股票是资金浪费，而小庄家炒大盘股则是自不量力，庄家一般会选择流通盘大小与自身资金实力相匹配的个股。通常来说，庄家如果能持有50%以上流通股就能够操纵股价。拥有大资金实力的庄家一般会炒作大盘股，这样往往能控制大盘指数，激发市场人气，而如果庄家的资金实力有限，就会选择那些盘子不是太大的股票。

筹码分布则是庄家了解市场成本的一种好方法（关于筹码分布理论我们会在第二章中介绍）。庄家为完成坐庄目的，必然要在二级市场上进行建仓、洗盘、拉抬、出货的操盘行为，如果要成功地实施这些操盘计划，则必须对二级市场上的市场持有成本加以了解，筹码分布的主要作用就是给出了关于市场持仓成本的信息。当然，除了利用筹码分布这一指标之外，庄家还会结合其他信息加以研判，比如成交量、换手率等。

对于股票价格走势的分析，可以让庄家掌握此股的走势与大盘走势是否具有独立性，这可以提供此股是否已有老庄入驻的信息。研判个股的走势应以同期大盘或同类板块或相关联个股为背景来考察，一般来说，如果一只股票在相当长的一段时间内其走势几乎完全与大盘或所属板块相一致，我们可以认为这只股并没有什么可圈可点之处，即可以认为没有庄家入驻。反之，则可以认为此股在某些天内的明显不同于板块或大盘的“异动”是老庄活跃其中的信号。另外，研判个股的走势也可以得出此股目前处于何种趋势，是处于下跌趋势还是处于上涨趋势，是处于筑底阶段还是筑顶阶段，如果不研究股价运行趋势而仅凭基本面进行分析，是很难得出股价走势目前所处的阶段的。在坐庄过程中，逆个股走势进行操盘，不但成本非常高昂，而且难以保证坐庄成功。研究个股的走势同时也是研究大盘的走势，这也是庄家坐庄思维中“顺势而为”的体现。

三、题材分析

庄家在入驻个股前除了进行基本面分析与技术分析外，还要进行题材分析。那么，什么是题材呢？

题材就是把股票价格炒上去的一种理由。当庄家要炒作某些股票或已做好炒作准备时，他们就会利用宣传工具（股评、传闻、调研报告等其他传媒）为这些被炒的股票找出一些理由，从而引起散户的注意和兴趣。当散户踊跃跟进而抬高股价时，题材或板块的发明者便顺利出货，从而达到牟利的目的。

其实，庄家炒作题材的原因有两点，一是由于“享受”这种题材的上市公司其未来业绩会实现增厚，其出发点还是“预期业绩”。但这种题材能否给上市公司带来实实在在的业绩增厚呢？庄家并不在乎这些，股市里的大多数散户投资者、游资、大户等都属于短线投机客，也就是说，他们介入股市的目的并不是想分享业绩优秀的上市公司的分红，而是想赚取二级市场的差价，这就造成了短期内的热点题材会引起大量投机者的关注，如果庄家此时再煽风点火，起一个导火索的作用，当市场看到“热点题材”已演变成了股价的强势上涨时，很多资金就会不顾一切扑入其中，这是所谓的“羊群效应”。利用题材股所产生的“羊群效应”可以使庄家在炒作过程中得到市场的有效配合，这是庄家介入题材股的第二点原因，也是主要原因。

了解国内股市中的炒作题材无疑会对投资者把握庄家的选股思路有很大的好处。那么，市场上可供炒作的题材具体有哪些呢？以下是笔者归纳出来的几类，这些题材由于可以反复炒作（即一旦股价异常上涨，那些股评、网站等就可以用这种题材解释股价的上涨原因），因而更受庄家青睐。

1.业绩改善的题材（年报、季报预增题材）

“业绩改善”是一个较为笼统的说法，市场上所有的炒作题材都可以或明或暗、或长或短地归因于“这一题材会使得上市公司业绩改善”这一预期，至于这一预期能否实现、在多长时间内能实现倒显得不重要了。虽然影响股价的原因很多，但归根结底，各种原因都在指向“业绩”。短期内股价和业绩不一定相对应，但是从长期来看，股价的高低基本上是按照业绩的好坏和成长性排序的，好的业绩才能支撑股价的长期上涨，这一点从股市的长期走势来看，可以得到证明。其实，这与经济学中的原理“价格将向价值靠拢”是一致的。这里所说的“业绩改善的题材”主要是指季报、年报公布前庄家对于业绩大幅增长的个股所进行的炒作。

当年报或季报公布时，如果一个公司的业绩得到了改善或出现大幅度的增长，那么其股价会被市场重新定位。“先知先觉”的庄家会在年报或季报公布前提前布局并连续拉升，当年报或季报公布之时，庄家正好可以利用这个机会将提前买入的低价筹码卖个好价钱。所以，作为明智的散户投资者来讲，一方面要关心宏观经济的变化，这些变化对上市公司业绩造成了哪些影响？是好还是坏？另一方面要注意收集分析上市公司的资料，挖掘那些业绩可能有重大的改善的公司。

业绩改善股的炒作特点是：在公司公布业绩报告之前，朦朦胧胧的消息和股价的连续上涨，给了人们很大的想象空间；业绩公布后，无论业绩是否有实质性的改善，只要庄家开始出货，股价就会出现滞涨或下跌的情况。这也从另一方面印证了股价上涨的原动力来自于庄家的资金推动，而业绩持续增长的股票也会吸引庄家入驻，正是上市公司的业绩增长与庄家的资金推动，二者互为鱼水，促使了业绩改善的题材股的暴涨。

2.垄断题材

通过对沪深两市一些强势个股的研究，我们发现很多上市公司具有以下的特点：公司主营业务突出，资金集中投资于专门的产品、服务或技术，因而公司在市场某一领域具有绝对优势。这一优势或体现在资源的拥有上，或体现在技术的创新上，这也使得此种产品或技术只被此公司所提供，而其他公司如要加入竞争的话，要么是缺少资源造成生产成本大幅提高，要么是没有技术使得根本无法提供产品或服务，很难形成竞争局面。这样的上市公司我们可以称作是具有垄断题材的上市公司，这样的股票也往往能吸引大量市场资金，促使股价较快上涨。

那么，为什么具有垄断题材的个股往往会成为庄家炒作的对象呢？原因主要有两点：一是属于垄断类型的上市公司其业绩持续增长能力强。行业的垄断就代表没有其他企业能与其竞争，这样的产品或服务只有这家企业能够提供，其他的客户都有求于它，因而垄断企业对产品具有市场定价权，而这也意味着高额的利润。从长期来看，中国乃至世界对自然资源的需求非常巨大，在今后很长一段时间内，我国的能源、矿石、土地、水、煤炭、电力等资源都将面临着很大的缺口。而从上市公司业绩来看资源类股票业绩近年一直呈现整体增长，在行业排名中名列前茅，吸引了众多机构资金，成为领跑行情的佼佼者。资源类行业一般具有某种资源垄断优势，自然资源优势，行政资源优势，品牌优势。而其中贵州茅台就是以其品牌优势得到资金青睐走出了独立的长牛行情。各类资源的稀缺性赋予了资源类行业及具有独特资源优势的上市公司层出不穷的题材。二是垄断题材更容易在长时间内获得市场共鸣，便于庄家从容炒作。投资者选择上市公司就是希望上市公司能够持续取得优良的业绩，面对市场经济的大潮，市场化程度不断提高，企业如果处于竞争性的领域，就很难创造出高额的利润；如果行业的竞争过于激烈，那么就会对企业的生存与发展形成严峻的考验。从这方面来讲，那些在某一领域具有垄断性质的企业，由于“避开”这种竞争，会使得它的业绩在较长的一段时间内得到保障。世界著名的投资大师巴菲特称其一生都在追求“具有消费垄断性质的企业”，在股神巴菲特的选股原则中我们常会发现很多上市公司都是具有垄断性质的，比如对于迪斯尼和可口可乐的投资，虽然动画行业是一个具有竞争性质的行业，但迪斯尼拥有的早期动画片资源、在世界的影响力、独一无二的主题公园等资源是其他动画企业所无法比拟的；而可口可乐虽然只是一种饮料，但它在美国人心目中的地位不是其他饮料能相提并论的，可口可乐正如中国的茅台酒，都成为具有民族特点的旗帜性产品。成功的模式一旦被披露就会引来无数的模仿者，股神巴菲特通过投资具有垄断题材类的股票成为世界首富，那么国内的投资者又有什么理由拒绝这一题材呢？也许这正是庄家偏爱垄断题材的原因所在，因为垄断题材已经深入人心，炒作垄断题材也容易获得市场共鸣。

上市公司的行业垄断大致可分为四种类型：第一种是资源垄断型的上市公司，第二种是自然垄断型的上市公司，第三种是政策垄断型的上市公司，第四种是技术垄断型的上市公司。

资源垄断型的上市公司是指关键资源由一家企业拥有，比如那些拥有稀缺性矿产资源的上市公司，如包钢稀土拥有独特的稀土资源，金钼股份拥有的金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一，这些都是典型的资源垄断型的上市公司。

自然垄断型的上市公司是指具有网络性经营特点的，如电网、自来水、煤气管道、电话等。对于这些行业，由一个厂商生产全行业产品的总成本比由多个厂商生产的总成本低，因此独家生产比多家竞争更有效率，更能够有效地向消费者提供廉价的商品或服务供给。

政策垄断型的上市公司是指政府给予一家企业排他性地生产某种产品或劳务的权利。

技术垄断型的上市公司是指经营者依靠经济实力、专利以及市场经营策略等取得的垄断地位。这种垄断是自由竞争和技术进步的产物，因此在多数情况下能够得到社会的承认。对于技术垄断，只要它对市场公平性不构成威胁，各国均采取较为宽容的态度。例如：西飞国际是行业内较为独特的一家上市公司，在国内那些冠以“航天”、“飞机”等字样的上市公司中，仅有西飞国际和哈飞股份是真正拥有较强整机生产能力的，其行业垄断优势明显，其产品在国内市场中占有大量市场份额，在国际中也有较强的竞争实力，容易得到庄家注意、获得市场资金追捧。

选择垄断型的上市公司时需要关注这些上市公司是否具备某些领域的独特优势，如资源垄断、政策性垄断、自然垄断、专有技术、专利权、品牌等。其实际价值是正被市场充分认识还是被市场低估，下面举一例进行分析。长江电力是典型的兼具资源型垄断和政策型垄断特征的公司。所谓资源型垄断，是指其母公司独享长江的梯级开发权。长江作为中国第一大河，水能资源超过2亿千瓦，占全国三成。所谓政策型垄断，是指三峡工程作为跨世纪工程，肩负消除长江中下游地区洪涝灾害和为中国经济最发达的华东、华南地区和华中地区提供电力保障的重任，以三峡工程枢纽为核心的华中电网已经成为全国电网的核心，其电量消纳受到国家政策的保障，可谓近无电煤之患，远无滞销之忧。在此背景下，长江电力将倚靠母公司获得良性发展，有条不紊地收购母公司发电资产，具有确定的高速增长预期。对于这种垄断题材明显，业绩增长明确的上市公司，当其价值被市场低估时投资者就可以大胆介入。

3.资产重组题材

资产重组是指通过不同的法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整和改变，对实物资本、无形资本等资本的重新组合。

理论上来讲，企业存在着一个最优规模问题。当企业规模太大，导致效率不高、效益不佳，这种情况下企业就应当剥离出部分亏损或成本、效益不匹配的业务；当企业规模太小、业务较单一，导致风险较大，此时就应当通过收购、兼并适时进入新的业务领域，开展多种经营，以降低整体风险。从产权经济学的角度看，资产重组的实质在于对企业边界进行调整。从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。资产重组根据重组对象的不同大致可分为对企业资产的重组、对企业负债的重组和对企业股权的重组。资产和债务的重组又往往与企业股权的重组相关联。企业股权的重组往往孕育着新股东下一步对企业资产和负债的重组。对企业资产的重组包括收购资产、资产置换、出售资产、租赁或托管资产、受赠资产。对企业负债的重组主要指债务重组，根据债务重组的对手方不同，又可分为与银行之间和与债权人之间进行的资产重组。（附：读者可查阅相关资料，详细理解资产重组的意义，鉴于篇幅所限，在此不加以详述）

通过对上市公司进行资产重组，可以实现盘活存量资源、优化资源配置，调整产业结构、优化国民经济布局，优化股权结构、完善内部治理机制，提高上市公司质量、促进证券市场健康发展等宏观经济目标。正因为重组往往会使一个企业发生脱胎换骨的转变，而这种转变是一定会反映到上市公司的股价上来的，所以，自从中国股市诞生之日起，重组类题材一直是市场炒作的重点题材之一。

4.新股题材

股市在经历了2009年上半年的止跌回暖后，距离新股发行的重启也越来越近了，这也是为了发挥股市的融资功能。新股由于历史“遗留问题”少、盘子轻、当新股上市后会吸引大批短线资金高度关注等特点，往往会进入庄家的视野，成为庄家炒作的对象，下面我们详细了解一下新股有哪些特点，了解这些特点有助于我们更好地理解庄家为何要炒新股。

新股的特点：新股上市之初有巨大换手率，筹码易集中，庄家可在短期内迅速建仓；新股公积金高，转增股能力强，有较强的股本扩张能力；家底厚实，新股未分配利润令人神往；无上档套牢盘，股质优良，上升空间相对宽广；“炒新”心理容易形成“追涨”，庄家容易拉抬和出货；新股的走势往往会独立于大盘，这会为庄家炒作降低风险。

关于庄家如何炒作新股，投资者在介入新股时有哪些注意事项，我们将会在随后的章节中介绍。

5.“高送转”题材

“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每10股送10股或每10股送5股转增5股等。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。“高送转”不同于分红，并不会为投资者带来实际的回报。“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。

既然“高送转”并不会给公司带来什么变化，那么，这一题材为何能成为市场热点、成为庄家炒作的对象呢？主要有两点原因，一是“高送转”向市场传递了上市公司的一个特点——成长性突出。从历史经验来看，公布“高送转”预案的公司主要有这样一些特点：其一，这些公司主要是中小型企业，股本规模一般都不是很大，具有进行股本扩张的空间。其二，企业业绩比较好、增长快，能够保证在股本大幅扩张之后，每股收益仍然处于较高的水平。其三，有些在不久前完成了再融资，资本公积金比较丰厚，但股价则跌破增发（配股）价。这种局面，通常会导致股东对企业提出强烈的高送转要求。其四，一些企业从发展战略出发，需要增加股本、实现扩张。正是基于以上特点，投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，有望从二级市场的股票增值中获利，才导致了这一题材获得市场追捧。二是中小投资者中普遍存在一种“货币幻觉”。对于同一公司的股票，通过高送转摊薄投资成本、降低股价，比高股价时更能吸引中小投资者参与，低价股往往容易有较大的市场涨幅。分析人士认为，这与目前A股投资者中有相当比例的中小投资者有关，尤其是个人投资者更加偏爱低价股，这促成了低价股股价的“快速成长”，也助推了上市公司高送转除权做低股价的行为。

高送转题材并不能保证相关股票只涨不跌，只有得到了庄家的炒作才能出现大行情。投资者在投资高送转题材时应重点关注一点：高送转预案出台前，股价是否已经大幅上涨；如有大幅大涨在先，高送转在后，则应考虑到这很可能是上市公司与庄家联手进行了高送转题材炒作，一旦高送转预案发布，庄家很可能会借这一利好兑现进行大量出货。另外，如果高送转预案的实施与限售股流通时间较接近，或者股市遭遇系统性风险时，相关股票即使前期没有大幅上涨，也未必能走出很好的行情。因此，投资者在高度关注高送转题材的同时，更应该坚持价值投资的理念，客观分析，不应盲目追捧。

6.其他题材

综观A股市场，可供炒作的题材可以说是五花八门，除了上述几种常见的题材外，许许许多多其他题材也成为庄家炒作的动力，可以说，庄家是一个善于挖掘题材的先行者，以下列出了最近一段时期内A股常见的炒作题材，这些题材因其内容不同而影响到庄家进行炒作时间的长短，比如“国家产业政策扶持的题材”主要是在政策发布后的几日进行炒作，属于炒作时间极短的题材，其炒作时间也多受到政策发布时间的影响，但其炒作“热度”却很高，很可能造成短期内股价连续飙升；而“升值题材”由于其升值趋势的长期性特点，导致了庄家可以选择时间从容炒作，但这一题材的“热度”不够，很难受到市场资金的大力追捧。

（1）国家产业政策扶持的题材。国家从经济全局的眼光来考虑必定会对某些产业进行扶持，给予优惠的政策，其中最关键的是优惠的税收政策和优惠的贷款支持。处于这些政策扶持行业的上市公司从中可以得到很大的好处，其业绩改善自然就有了保证。目前国家重点扶持的产业偏重于农业、新能源、航天军工等行业，这与国家对当前经济形势的判断及预期的经济效果是密不可分的，比如2009年5月20日发布的“70亿补贴，鼓励汽车、家电以旧换新政策”就是国家为达到“刺激消费、拉动内需”的目的而发布的政策，那么，享有补贴的上市公司将会从中受益，其二级市场的股票也更容易获得庄家的炒作。

（2）升值股题材。升值题材主要体现在两个方面：一是货币升值——在我国即是指人民币升值，二是土地升值。人民币和土地本身都是很特殊的商品，由于国际上浮动汇率的实行，导致了人民币与国际货币——美元的实时挂钩，人民币升值用最通俗的话讲就是人民币的购买力增强，换句话说就是你以前用1美元能换7元人民币，现在只能换6元人民币。但人民币升值并非对所有行业都是利好。人民币升值利于进口，不利出口，对外贸企业的影响是冰火两重天。出口型企业产品的竞争力将减弱，尤其是初级产品出口。而进口产品在国内的竞争力将明显提升。如价值8000元的产品出口价可能是1000美元，而人民币升值后同样的产品出口价将为1111美元，上涨11%，原有的低成本优势将丧失殆尽，单纯依靠价格优势的产业将受极大的冲击。进口产品的竞争优势将提高，以比较火暴的轿车为例，原价10万美元的进口车国内价格将从80万元降为72万元（均未考虑税费影响），比价效应非常明显。同样对进口原材料依赖度比较大的企业来说，成本降低将直接增加企业的赢利能力。一般来说，航空业、地产业、石化业较为明显地受益于人民币升值。航空业是人民币升值受益最明显的板块。国内航空公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，因此人民币升值可以节省相关财务成本与费用。对于房地产和商业地产行业来说，人民币升值可推动其资产价格重估，以人民币标价的土地和房屋的资产价格将不断增加，出租房产的收益率会有变动，采用折现值计算其拥有的房地产价值会相应升高。对于产品销售价格以人民币结算，而原材料主要从境外采购的行业，人民币升值后将使其进口成本和在进口环节支付的费用相应下降，改善行业盈利状况。比如石化行业，进口石油在石化产品中所占成本的比例较大，人民币升值将降低其进口原油成本，使行业相关上市公司购买进口原油的支出费用降低，从而提高上市公司的毛利率水平。类似的还包括石油及天然气开采业、钢铁、交通、电力设备等行业，其进口依存度均较高，这些行业均会不同程度受益。此外，由于我国优质纸浆大量依靠进口，人民币升值也将大幅度降低造纸成本，对造纸和纸包装类上市公司存在较大利好。

土地升值是投资者可以明显感受到的事情，这是因为房屋的价格与居民生活息息相关。虽然改革开放后城镇居民的收入节节攀升，但比起房屋价格的上涨可以说是微不足道的，从北京、上海那些普普通通的居民住房动辄就要几百万这种情况就可见端倪。由此可见，土地的价值是难以估量的，特别是一些在大城市繁华地段的上市公司，更可能因为一块土地脱胎换骨。像上海浦东开发使拥有庞大地产的浦东股很是风光了一阵子，香港回归，也使得深圳的大量房地产的上市公司成为庄家的炒作题材。庄家在炒作土地升值题材时，会看它拥有的地产数量、股面价值和市场价值的差额，以发掘潜力股。

（3）控股或收购题材。这是股市中最有吸引力的题材之一，因为它给投资者无限的想象空间。控股是指某财团在股票市场上吸纳某上市公司股票，以求最终控制该上市公司大部分股份的行为。这种行为可能很复杂，会对上市公司产生深刻的影响。不过在我们的股市中，真正意义上的控股或收购尚未发生，多数所谓的控股行为是由于庄家炒作失当，手中的股票越来越多，达到或超过了举牌界限，从而不得不举牌的事件。这与我们的上市公司的特殊股本结构有关，流通股比例较小。对于大多数上市公司而言，在二级市场上发生真正的控股和收购是不可能的。所以目前，控制和收购只是一种纯粹的炒作题材，并无实际意义。

此外，在不同时期内由于国家政策、重大事件等影响，市场还存在着许许多多的炒作题材，比如奥运会举办带来的奥运题材、创业板推出带来的创投题材、去年国家推出四万亿经济刺激方案带来的“四万亿”题材、随着国庆六十周年的临近带来的军工题材等。在下一节中，我们将详述庄家是如何挖掘、如何炒作各种各样的题材股。