投资先往坏处看

投资先往坏处看

“风险套利不是关于怎么赚钱的，而是关于怎么不赔钱。如果你能将跌势最小化，就能保住所有收益，从而提高整体投资表现。”

——约翰·保尔森

你很难相信在刀尖上舔血的人，却有这么保守的投资理念。

这个保尔森不是美国财长，而是2007年美国的对冲基金状元秀约翰·保尔森。他的私募基金——他创办并管理的纽约保尔森基金，在2007年的美国次级贷款危机中狂赚150亿美元，而他个人提成收入总额达到37亿美元，就连美联储前主席号称“金融沙皇”的格林斯潘也乐呵呵地做了他的基金咨询顾问。

2005年以前保尔森才没有这么风光，那时候美国房地产形势好得很，而他只不过是对冲基金界的笑柄。因为在2005年4月，他就开始做空美国楼市，大量沽空证券化的信贷违约掉期合同，而在当时看空全美楼市无疑是一种非主流意见，信贷违约掉期合同价格一直在上涨，这也就是说保尔森在不断地赔钱，甚至于最后被清仓而倾家荡产。在那段难熬的日子里，来自妻子的安慰对保尔森起了很大的精神助力作用，而他自己经常通过在纽约中央公园长跑来减轻压力，同时在嘴里不停地默念他最喜欢的名人丘吉尔所说的：“永远不要放弃。永远不要放弃。永远不要放弃。”

美国次贷危机的势头在2007年中大规模显现，保尔森旗下的一只基金收益达到590%，另一只基金收益为353%。到2007年12月，他管理的基金价值已从60亿美元飙升到280亿美元。

而在这种情况下，保尔森接受媒体采访时却表示，投资要先往坏处看，他的投资目标是不亏钱。而他也认为他的客户们相对于他的基金是不是战胜标准普尔看得更重的是他的提成是不是太多了。

在华尔街，这些做空的投机基金被称为兀鹫，而相对共同基金的基金经理，兀鹫们往往呈现更谨慎的状态。