【摘要】：二、实物期权的优势分析（一）可以应用于大多数实物期权定价中，避免了无法构造无风险资产组合的情况实物期权分析采用二叉树期权定价模型，可以针对所有类型实物资产复杂的损益进行定价。实物期权定价理论则是在金融期权定价思想上发展形成的，由于实物资产的独特性和投资项目的复杂性，对实物期权的分析往往采用二叉树期权定价模型。
二、实物期权的优势分析
（一）可以应用于大多数实物期权定价中，避免了无法构造无风险资产组合的情况
实物期权分析采用二叉树期权定价模型，可以针对所有类型实物资产复杂的损益进行定价。金融期权定价理论是建立在运用标的资产和无风险接待资产构建等价资产组合的前提之上的，主要有Black-Scholes定价模型和二叉树期权定价模型两类。实物期权定价理论则是在金融期权定价思想上发展形成的，由于实物资产的独特性和投资项目的复杂性，对实物期权的分析往往采用二叉树期权定价模型。相对于传统的NPV法而言，二者都是建立在对未来现金流估计的基础上，但实物期权的价格是根据动态的数学模型做出来的，不是主观确定的，更能够从实证来考察，解释实际的投资行为。
（二）具体列出了不确定性和或有决策的各种结果，同时保留了折扣现金流的形式，有更好的实用性
实物期权是项目投资领域中的一次革命，它将金融期权理论有效运用于项目投资及战略决策中，避免了NPV法在投资决策把握方面的缺陷，同时又考虑了投资者在投资过程中的能动作用。另外，实物期权认为不确定性产生期权，且不确定性越大，期权价值越大，从而更好地解释了经济主体的项目投资行为。总的来说，在不确性项目投资决策中，实物期权是比较科学合理的方法。
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