买基金先看风格再看业绩

买基金先看风格再看业绩

如果你有足够的耐性，但却既没有时间也没有能力与精力去自己搞研究，那就投资共同基金吧。这时，投资分散化是个好主意，你该持有几种不同的基金：增长型、价值型、小企业型、大企业型，等等。投资6家同类共同基金不是分散化。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，有越来越多的散户投资者喜欢买基金，尤其是当股市下跌或动荡时，买基金确实是一条不错的投资路径。不过他告诫说，买基金也有许多诀窍，掌握这些诀窍是非常重要的。

他说，基金有各种各样的基本类型，如资本增值型基金、价值型基金、绩优成长型基金、新兴成长型基金、特殊情况基金等。

不同的基金类型，其投资方式并不一样，相互之间也无法比较，但有一点是肯定的：那就是购买基金首先不应该看它过去的业绩如何，而是要看它的年报、半年报，从中考察这只基金所投资的股票是否符合它的投资风格。只有它投资的股票类型符合该基金的投资风格，这样的基金才值得投资。

彼得·林奇第六条投资法则认为：“既然要选择一只基金，就一定要选择一只业绩优秀的好基金。”不过他承认，作为投资者来说，几乎人人都想买到业绩优秀的好基金，可是要做到这一点就非常困难了。为此，要注意以下3方面：

一是擦亮眼睛，认清优秀的好基金究竟在哪里

彼得·林奇曾经和美国基金行业内一位顶级专家迈克尔·理柏一起探讨过这个问题。他们发现，在1960～1992年的32年间，美国股票型基金的投资收益率为2548.8%，而同期标准普尔500指数的投资收益率为2470.5%，可以说两者非常接近。

这表明，投资者购买基金原本是为了通过专家管理获得更高的投资收益率，可实际上这一目的并没有达到。

从内心来说，虽然他们渴望通过投资基金获得丰厚回报，而实际上只能获得和股票指数差不多的投资回报。

这至少说明两点：一方面，要寻找到业绩优良的基金的确不容易；另一方面，绝大多数基金的投资回报率只不过与股票指数上涨幅度持平。

二是降低基金投资回报的期望值

彼得·林奇认为，许多投资者热衷于购买基金，可是基金公司及其经理人就像中国人所说的“捧不上的刘阿斗”——要知道，对于大多数股票型基金来说，它们要取得与股指上涨幅度同等的获利回报就已经很不错了。

据他研究，在过去的10年里，美国有75%的股票型基金连这种平均获利回报水平也没有达到。这反过来表明，投资者买入的基金业绩必须在所有基金公司排名中位于最前面的1/4，才可能取得比股票指数平均上涨幅度更大的获利回报。

得出这样的结论，也许出乎绝大多数投资者意料。然而事实就是这样。截止1990年，美国基金管理公司的投资业绩已经第8年落后于股市大盘了。所以，无论什么时候，投资者都不应该对投资基金的获利回报抱有太高的期望，否则期望越大，失望也会越大。

三是把基金看作是股票的一种，采用相同的操作方式

彼得·林奇认为，对于投资者来说，应该把投资基金看作和投资股票完全一样。有了这种态度，许多事情就好办了。

他以自己为例举例说，他在掌管麦哲伦基金期间，股市回调10%以上幅度的情形一共出现9次。他实事求是地说，每当这时候，麦哲伦基金的净值比大盘指数跌得更低。而且他发现，即使投资业绩最好的那些股票型基金，这时候也都比大盘跌得更惨，这是一种普遍现象。

这说明什么呢？一方面，这表明基金也是一家上市公司，它与大盘共沉浮；另一方面，基金经理人并没有什么特殊本领能够逆大势而动。

不过让他感到庆幸的是，当股市大盘重新反弹时，麦哲伦基金的反弹力度也更大，否则真不知道怎么向投资者交待。

有鉴于此，彼得·林奇经常在基金年报“致持有人的信”中，提醒投资者说麦哲伦基金这艘巨轮同样有可能在股市波动的惊涛骇浪中沉没，让投资者提前做好这样的心理准备。这样，一旦将来这种不幸真的变成现实了，投资者也不致于会惊慌失措。

【投资心法】

彼得·林奇的经验是，散户投资者如果要换购股票型基金，最好的买入时机是选择在股市下跌后买入。道理很简单，因为当股市反弹时，基金的反弹力度会更大。