从主力机构操作手法中得启发

从主力机构操作手法中得启发

作为业余投资者，不像专业投资者那样必须分散投资于许多只股票，完全可以集中投资于少数股票，而且可以利用比专业投资者多得多的业余时间来调查研究上市公司。如果一时找不到有吸引力的好股票，业余投资者完全可以空仓，抱着现金等待机会，而专业投资者却没有这样的自由。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，散户投资者要想战胜机构投资者，就一定要了解机构投资者的操作手法，做到知己知彼、趁虚而入。在这里，尤其要了解机构投资者一般只投资大盘股的特性，这样才能先人一步，持股待涨。

彼得·林奇说，散户投资者了解机构投资者的这种股票投资规律很有必要。据他所知，大盘股有70%的筹码掌握在机构投资者手里。了解机构投资者的投资规律，对成为股市大赢家会有极大帮助。

机构投资者只能购买大盘股，主要有以下两点原因：

一是政策法规的客观限制

根据相关法律法规规定，任何一家基金公司要投资一家上市公司，它的持股比例不能超过该股票总股本的10%，同时又不能超过基金总资产规模的5%。

这些相关法律法规，除了证券交易规定以外，还包括银行、基金内部的各种限制性规定。

之所以作出这样的规定，一方面是为了防止基金在某只股票上投资比重太大，从而导致投资风险过大；另一方面，也是为了控制基金公司间接收购上市公司，这就是中国股民俗称的“炒股炒成股东”。

应该说，颁布这样的法律规定自然有它的道理，可是这样一来的结果却是，限制了机构投资者对小盘股的介入，导致它们只能购买大盘股甚至只能购买超级大盘股。

例如，如果某个基金的资产规模是100亿美元，由于它在每只股票上的投资不能超过基金资产总规模的5%，这就表明它的股票投资数量至少在20只（100%÷5%）以上；并且因为这些投资额不能超过上市公司流通股本的10%，这表明这些上市公司的流通股本规模至少要在50亿美元（100÷20÷10%）以上。

容易看出，流通总股本在50亿美元以上的公司，当然就没几只了。

二是基金公司的内部限制

政策法规的客观性限制，对每一家基金公司都是一视同仁的；而不同基金公司从自身条件出发，对内部操作所作的一些限制性规定也是很多的。

这方面最普遍的是，许多基金公司规定，购买的上市公司对象市值不能低于某个标准。

举例来说，如果某个基金公司规定投资对象市值不能低于1亿美元，那么即使它非常看好某只股票，如果这只股票的市值达不到1亿美元，它也只能干瞪眼；而一旦这只股票市值达到1亿美元了，这时候它的股价也相应地上了一个台阶，这样它反而可以投资这只股票了。

具体地说，如果某只股票的流通总股本是2000万股，某家基金公司特别看好这只股票，可是由于它的股价只有2.5美元（市值为2.5×2000万=5000万美元，不到1亿美元），它就不能投资这只股票；而当这只股票的价格慢慢上涨到了5美元，这时候它的市值达到1亿美元了，这家基金反而可以投资这只股票了。

也许有许多散户投资者看不懂：为什么当股价在2.5美元时机构不建仓，而现在股价上涨了1倍到了5美元，它反而大肆建仓了呢？实际上就是这个道理——关于基金操作的某些规定，限制了它们的行动自由。

当然，散户投资者就没有这种限制了。当你同样看好这只股票时，完全可以在股价只有2.5美元时买入。这样，等到机构投资者开始买入这只股票时，你就已经有了1倍的获利垫底，这时候与机构共舞，谁怕谁呢？

【投资心法】

散户投资者要具备超前眼光，提前挖掘机构投资者非常看好却又不能买的好股票放着，就一定赚大钱。相反，如果跟着机构投资者建仓，最多只能得到平均收益。