企业投资效益的具体分析

投资效益是指投资活动中成果和消耗的比例关系，即投资活动中投入和产出的比例关系。它反映的是投资活动“所得”与“所费”的关系，一定量所得的所费最小或一定量所费的所得最大，效益最佳；反之，则效益不佳或无效益。对投资效益进行分析，就是从投资者角度出发，通过不同比率计算，对每百元投资额所产生的经济效益进行分析。通过投资效益的分析，可以判断企业的发展潜力，为报表使用者进行未来的投资决策提供参考依据。

1．投资效益的表示方法

投资消耗与产出是投资行为的两个方面，也是评价投资效益的两个基本要素。投资消耗是有形和无形资产及活动消耗费用的总和。投资的产出是耗费一定投资所产生的能满足人们需要的使用价值或价值。投资效益有两种基本表示方法，具体如表9-2所示。

表9-2　投资效益的基本表示方法

2．反映投资效益的基本指标

反映投资效益的基本指标，常用的有投资回收期、投资利润率、投资收益率。

（1）投资回收期

投资回收期是指通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。

投资回收期的计算，因每年的经营现金净流量是否相等而有所不同。

表9-3　投资回收期具体计算公式

利用投资回收期标准进行项目衡量的原则是：如果投资回收期小于基准回收期（企业自行确定或根据行业标准确定）时，可接受该项目；反之则应放弃。因为对于未来的情况，时间越长的，越是把握不准。所以一般说来，投资回收期越长，该投资项目越是难以确定是否能按时回收投资额，因此其风险也就越大。在实务分析中，一般认为投资回收期小于项目周期一半时方为可行，如果项目回收期大于项目周期的一半，则认为项目不可行；在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案。

投资回收期以收回初始投资所需时间长短作为判断是否接受某项投资的标准，方法简单，反映直观，为企业广泛采用。

（2）投资利润率

投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率，它能够简单、直观地表明整个项目的年利润。计算公式为：

式中年利润总额通常为项目达到正常生产能力的年利润总额，也可以是生产期平均年利润总额，年利润总额＝年产品销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加。

计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，当计算出的利润率高于标准投资利润率时，则认为项目是可行的，反之则不可。在其他条件相同的情况下，应选择投资利润率高的方案实施，因为投资利润率高时，项目的经济效果好。

（3）投资收益率

投资收益率也叫投资报酬率，是指投资项目寿命周期内各年度平均报酬额占该项投资总额的百分比。

投资收益率是考察分析投资效益的另一常用指标。报酬率越高越好，也是同原定计划对比的参照标准和进行优选的依据。

对利润表进行分析时，也综合利用多种分析方法。利润表的比较分析是将利润表的各项目本年累计数与上年度同期数或行业平均数进行比较，以评价企业本年利润各项目的实现水平和计划完成情况。利润表的结构分析是计算利润表的各项目占总体的结构比率，以判断各组成项目本年度的变化情况及未来的发展趋势，为决策者的正确判断提供可靠的依据。对利润表的比率进行分析的时候，也要对比率进行比较分析和项目的结构分析。运用结构分析时，不仅要认识不同项目对企业经营能力影响的性质，而且要掌握它们各自的影响程度。比如，企业的收入是按取得收入的业务不同来划分的，分为主营业务收入、其他业务收入、投资收益、营业外收入和补贴收入。由于不同的业务在企业经营中的作用不同，对企业生存和发展的影响程度也不一样，所以不同的业务取得的收入对企业盈利能力的影响不仅有量的差别，而且有质的不同。