个股盈利预测市盈率变低

在上一章中，我们详细介绍了市盈率指标。尽管我们都知道这一指标非常有用，但是仍然存在很多不足之处。例如，如果A公司的市盈率是12，B公司的市盈率是10，于是我们会觉得A公司比B公司价格要高（或者说A公司被高估了）。但事实有时候并非如此。因为市盈率不能告诉我们A公司是否值得拥有这样的高估值。如果A公司未来每股盈利能力增长速度远远快于B公司的话，那么，A公司就配得上这样的高估值。于是，PEG指标就出现了，它正好可以解决这方面的难题。

PEG指标是在计算市盈率指标的基础上，再考虑预期盈利增长情况的影响。

PEG指标的计算公式如下：

PEG＝市盈率/预期盈利增长

PEG这三个首字母缩写代表的含义是价格盈利增长，它的强大之处就在于它将投资者在评估一只股票的时候，需要考虑的三个重要因素都包括了进来。这三个重要的因素分别是：股票价格、盈利和预期盈利。

‖PEG指标的价值‖

从长期来看，成功的股票投资者都是在公司股票价格相对其当前和未来的盈利水平比较低的时候买入并持有。PEG指标的价值就在于它能够帮助你在证券市场上的不同行业和部门中找到这样的股票。从而为你提供一个很好的选择方法，这个方法不仅可以对相同类别（所处的行业相同）的公司进行比较，而且可以对不同类别的所有公司进行比较。

成功的投资者应该考虑到公司未来成长对股票的影响，而PEG指标恰好做到了这一点。因此，从本质上来讲，市盈率指标只是表明哪些公司的股票是便宜的，而PEG指标则表明哪些公司的股票是被低估的。这就是它们之间的巨大差别。

‖GARP理论‖

投资传奇人物吉姆·斯莱特让我们了解了PEG，但彼得·林奇却让我们见识了他的合理价格成长策略理论（GARP）——这一理论的思想根源就是PEG。他在自己的成名作《战胜华尔街》（One Up on Wall Street）中，这样写道：

任何股票价格合理的公司，其市盈率都应该与其增长率相符。

我完全认同这一观点，而且作为经验法则，我总是把它牢记在心。每当我评估股票买卖的具体时机时，就会想到它。

合理价格成长策略理论认为，如果公司的股票价格合理地体现了公司的内在价值，那么公司的PEG应该为1。如果PEG低于1，那表明股票被低估了；如果PEG高于1，那说明股票被高估了。

我非常欣赏这一指导思想，它不仅有意义，而且一直都很有效。当然，GARP理论也促使我发明了三厢投资测试理论。