今天赚明天的钱

对于期货投资，通俗一点说，其实就是今天赚明天的钱。这是因为，期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），而期货主要不是货，而是以某种大宗产品，例如棉花、花生、大豆、小麦、石油等及金融资产如股票、债券等为标的的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后、一个月之后、三个月之后，也可以是在一年之后。

在期货投资者中流传着这样一句话：“如果你爱一个人，就让他做期货，因为那是天堂；如果你恨一个人，就让他做期货，因为那是地狱。”从这句话中我们不难发现，投资期货是一把双刃剑，它既可以让你一夜暴富，也可以让你在一夜中迅速破产。

理察·丹尼士是美国金融市场上的传奇人物，现在已经归隐。1960年，丹尼士只是在期货交易所跑腿，传送买卖单据，此时的他深受期货买卖吸引，一直在寻找机会入市博一把。

机会终于来了，1970年夏天，已经攒了一点钱的丹尼士在中美期货交易所购入会籍，开始期货投资生涯。此时的丹尼士历经多年的辛苦耕耘，市场经验日趋成熟。

1974年，丹尼士做空期糖，入市价位60美分，最高升至66美分，7个月后下跌到12美分以下。以每张合约1美分的波动盈亏为1120美元，丹尼士买卖张数以千张为单位计算，利润自然极为惊人。但在期糖的熊市期间，丹尼士又在6美分的价位上尝试买入，结果由于期糖价格大跌，丹尼士遭受了极大损失，前期做空期糖的利润远低于在六美分买入期糖带来的损失，两者综合计算，出现了巨大赤字。

几年后，丹尼士的财产接近2亿美元，可以说进入了全盛时期。有人说期货市场的脸就好比6月的天，说变就变。1987年末和1988年，美国出现股灾，丹尼士在这轮买卖过程中损失惨重，旗下管理的基金在1988年4月被迫解散。

在多年的投资生涯中，丹尼士对于一般投资者的告诫是：逆市买卖是投资买卖的大忌。丹尼士强调，假如逆市买卖，再欠缺严密的资金管理，是非常危险的，随时可能因为一次意外致命，要在期货市场保持稳定的收益，仍以顺势买卖为上。

这个例子再一次提醒我们，期货市场确实存在着很大的风险，连丹尼士这样资深的传奇人物，在期货市场上尚不能一胜到底，何况一般人呢。而我们国内期货历史更短暂，与发达国家相比也要年轻许多，投资者的交易经历还不到20年。一个人若干年甚至十余年的良好业绩增长，不能代表他未来就不会面临市场风险。因此，作为投资者，在期货交易中，一定要多多提醒自己高度重视风险，时刻考虑到意外的可能性。

在未来的期货市场上，随着我国期货市场的进一步发展，期货品种将会不断地丰富起来，特别是黄金期货品种和股指期货品种也即将推出，这就预示着期货市场投资者的结构将会发生巨大的变化，同时，投资者数量也将迎来一个快速的发展阶段。在这种情况下，我们要充分认识到市场存在的风险，理性投资，这样更有利于市场健康、稳定运行。

有专家研究显示，对于从事期货交易的投资者来说，在期货市场中要避免的风险主要以下几种：

（1）经纪委托风险。经纪委托风险是指投资者在进入期货市场前，在选择期货经纪公司签订委托合同过程中可能产生的风险。因此，投资者在选择期货经纪公司时一定要小心谨慎，尤其要对其规模、资信、经营状况仔细考察，从中挑选有实力、有信誉的公司，与其签订期货经纪委托合同。目前我国的期货公司有180家左右，证监会每年会对其进行年检，并在证监会网站上公布，投资者可以登录查询期货公司相关情况。

（2）价格预测错误风险。期货交易包括价格预测、交易时机和资金管理三个重要部分，首要的就是对后市价格进行研判。作为投资者，如果对期货品种未来价格走势的判断出现错误，并且建仓进入市场，那么很有可能会面对价格向自己持仓相反方向运行带来的亏损风险。由于期货交易保证金的杠杆作用，这种风险还会被继续放大。所以，这就要求投资者要掌握详细的期货品种的基本知识和相关信息，同时参考专业人士的分析，作出尽可能准确的判断。

（3）交易时机风险。这种风险是指出入市时机抉择风险。有时，即使投资者对大势、长线判断正确，但若在进入市场后就出现大幅调整，价格走势与持仓方向相反时，期货交易的每日无负债结算就会导致投资者在短线面临亏损。因为期货市场是保证金交易，此时投资者往往需要追加保证金，否则将面临强行平仓风险。所以，这需要投资者正确选择期货交易出入市时机。

（4）强行平仓风险。期货交易实行的是期货交易所和期货经纪公司分级进行的每日无负债结算，在结算环节，期货公司要根据交易所提供的结算结果每天对客户的盈亏状况进行结算。一旦期货价格波动较大、客户不能在规定时间内补足保证金时，就会面临被强行平仓的风险。所以，投资者在交易时，一定要防止由于保证金不足造成强行平仓。除此之外，因为期货交易实行5％～10％的保证金交易，通过杠杆原理会将风险放大到10～20倍甚至更多，这时若出现重仓或者满仓操作，会让你暴露在极高的风险中。因此，交易中要求投资者要控制好仓位，尽量做到轻仓操作，特别是隔夜持仓要轻，长假期间最好轻仓或者清仓；在亏损时更不能加仓，这就是所谓的不加死码。

（5）流动性风险。流动性风险，是指由于市场流动性的原因使期货交易难以迅速、及时、方便地成交所产生的风险。这种风险在建仓与平仓时会表现得相当突出。例如，需要平仓时难以用对冲方式平仓，特别是在期货价格呈连续单边走势，或临近交割，市场流动性降低时，投资者因不能及时平仓而遭受惨重损失；客户误操作，在非主力合约上成交，结果就会很难平仓出来。要避免遭受流动性风险，投资者需要注意市场交投活跃度，以免进入单方面强势主导的单边市。

（6）交割风险。由于期货合约不像股票那样可以长期持有，都是有到期期限的，而当合约到期时，所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此，不准备进行实物交割的投资者，一定要在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓，以免让自己承担交割责任。新入市的投资者要特别注意，不要把手中的合约持有至临近交割，以避免让自己陷入被“逼仓”的困境。