【摘要】：一、均衡利率的决定上面分别研究了货币市场的两极力量，接下来，我们将货币需求和货币供给放在一起，考察货币市场中均衡利率的决定问题。在图6．7中，横轴代表货币需求和供给，纵轴代表利率，那么两条曲线的交点E就是货币市场的均衡点，其对应的利率r＊就是均衡利率。
一、均衡利率的决定
上面分别研究了货币市场的两极力量，接下来，我们将货币需求和货币供给放在一起，考察货币市场中均衡利率的决定问题。
虽然中央银行不能完全控制货币供给量，但可以在很大程度上影响它，个人和企业的行为都受制于中央银行的货币政策，因此，一般将货币供给看作货币市场的外生变量，货币供给曲线是一条垂线。
在图6．7中，横轴代表货币需求和供给，纵轴代表利率，那么两条曲线的交点E就是货币市场的均衡点，其对应的利率r＊就是均衡利率。当市场实际利率为高于均衡利率r＊的r1，货币需求为L 1，由于货币供给为M，货币需求小于货币供给，生息资产价格较低，愿意购买生息资产的人数众多，那么会抬高生息资产的价格，从而促使利率降低，只有在均衡利率水平，货币与生息资产之间才达到均衡，人们的行为不再有改变的动机。反之，当市场实际利率低于均衡利率，为r2时，货币需求为L2，货币需求大于货币供给生息资产价格较高，愿意出售生息资产的人数众多，从而会降低生息资产价格，促使利率提高，同样只有在均衡利率水平，货币市场达到均衡，同时也意味着生息资产市场达到均衡。
图6．7 货币市场均衡
结合前面的分析，我们可以用模型来说明货币市场均衡问题，用M表示货币供给，则货币供给函数为M＝
，是一个外生变量。模型结构如下：
当收入Y、参数k、h给定时，可以求解出均衡的利率水平，即为：
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