《人民币汇率问题研究》简介

复旦大学姜波克教授主持完成的专著《人民币汇率问题研究——中国经济增长的汇率条件:理论，方法，技术，指标》，是2005年教育部重大课题攻关项目“人民币均衡汇率问题研究”的最终成果，于2009年结项。

一、篇章结构

此专著共有八章。第一章是导论，第二章是理论和技术准备，第三章到第五章是人民币均衡汇率决定的短期、中期、长期模型，第六章是人民币汇率变动作用的微观机制分析，第七章是模型的应用和指标，第八章是全文总结。

二、主要内容

此研究以汇率水平变动的相对价格效应为切入点，以汇率决定的被动属性和主动属性相统一为视角，从货币金融角度入手来探讨中国经济增长的汇率条件和人民币均衡汇率的决定问题，探讨了汇率与经济增长方式之间的关系，以及汇率与中国长期国际竞争力之间的关系。研究的重点在长期均衡汇率，首先用静态方法探讨人民币短期均衡汇率的决定，然后用比较静态方法探讨人民币中期均衡汇率的决定，最后用动态方法探讨人民币长期均衡汇率的决定。与之相对应，对每一种(短期、中期、长期)均衡汇率的定义，都给出了相应的统计学判断指标。

关于短期均衡汇率及其指标。此书在产出不变的基础上展开分析，得出的定义是:总需求与总供给相等(内部均衡，IB)并且国际收支平衡(外部平衡，EB)条件下的汇率。这一结论的政策含义是:当市场汇率偏离均衡汇率时，政府有必要进行干预，政府干预有助于市场汇率尽快回复到均衡水平，但任何干预方法都不能达到经济增长的目标。

关于中期均衡汇率及其指标。研究者在潜在产出(最大产出总量)不变而实际产出可变的基础上展开分析，得出的定义是:经济增长条件下总需求与总供给相等并且国际收支平衡时的汇率。从统计指标上讲，即当AD=AS，ΔAS＞0，且BP=0时，IB与EB交点所对应的汇率水平就是均衡汇率。这一结论的政策含义是:①在中国，只有经济增长条件下的均衡汇率才是真正有意义的;②在经济增长约束下，如果劳动生产效益不变，那么，均衡汇率的水平e值是不断增大(币值不断下降)的;③如果合意的经济增长率是一个区间，那么，均衡汇率水平也是一个区间，即均衡汇率水平并不是唯一的;④政府对汇率进行干预具有必要性;⑤政府的汇率干预往往需要其他政策配合才能有效;⑥依靠均衡汇率水平e值和均衡价格水平P值的不断增大来维持经济增长，从长期来讲是不可持续的。

，:。从统计指标上讲基于内部均衡的均衡汇率表达式是

将基于内部均衡的均衡汇率和基于外部平衡的均衡汇率合并，得到第三层含义的均衡汇率定义:经济的数量增长和质量增长相平衡且国际收支长期平衡所对应的汇率水平就是均衡汇率。这也是本研究关于长期均衡汇率的最终理论含义。

同时，研究者也认识到:中国的基本国情决定了汇率上升在微观层面的传导上存在技术替代能力约束、技术承载能力约束和国际市场定价约束，因此，汇率上升和汇率下降对经济增长方式的作用存在不对称的棘轮效应。这是在选用汇率政策时应加以注意的。

三、社会影响

此研究部份阶段性成果已获得1个省部级一等奖，3个省部级二等奖，并被一些杂志转载和引用，其中，被CSSCI引用次数已达98次。