运河概念股牵动牛市

华尔街的第一轮牛市始于1825年，结束于1836年，这轮牛市得益于伊利运河的成功修建。1825年，伊利运河的正式开通使美国打开了东西部的贸易通道。贸易的发展和工业技术的革命使美国经济迈入了快速发展的轨道。

随着商业机会的不断涌现，对未来前景玫瑰色的幻想引发了华尔街的投机高潮。当时，市场上最受欢迎的股票理所当然地是“运河概念股”，华尔街的玩家乃至欧洲的投机商都对“运河概念股”趋之若鹜。除此之外，银行类股票和保险公司的股票也受到了热烈的追捧。当时华尔街的市场容量仍然很小，纽约证券交易所上市的公司只有38家银行、32家保险公司、4家铁路公司、4家运河公司和3家天然气公司。那个时候，道琼斯指数尚未发明，我们只能通过一些现象来领会华尔街第一轮牛市的繁荣：牛市的第一个特征是股价飞涨，当时华尔街有一个叫莫里斯运河的股票，其发行价格是每股10美元，股票上市一个月内价格就飞涨到每股185美元；牛市的第二个特征是成交量大增，牛市到来之前，纽约交易所的日均成交量为100股，牛市之中，交易所的日均成交量达到6000股。

华尔街第一轮牛市的历史可谓一波三折。1835年12月16日，一场席卷纽约市的大火将华尔街的建筑烧毁殆尽。当时，幸好一名勇敢的交易员从火中抢出了交易所的交易记录，这才使得华尔街的证券交易未受火灾的影响而中断。火灾并未阻止住华尔街牛市的脚步，几个月后，市场又恢复了以往的繁荣。

1836年，对投机深恶痛绝的杰克逊总统对美国经济狠狠地踩了一脚“刹车”。在当时，美国的法定货币是由联邦政府发行的金币和银币（又称为“铸币”），此外，市场中还流通着各大银行所发行的“银行票据”。这些银行票据虽然不是由政府发行的，但是在当时起到了“准货币”的作用。由于银行贷款是以“银行票据”的形式发放到借款人的手中，借款人用银行票据去购买土地、股票等资产，因此这些“银行票据”在当时扮演了“纸币”的角色。

1836年7月，杰克逊总统不顾国会的反对，强行推出了《铸币流通令》，规定政府向公民出售土地的时候只接受金币和银币。法令一出台，持有银行票据的投资者纷纷要求兑换金银币，造成了银行不得不面临支付危机的局面。更令市场雪上加霜的是，1837年，联邦政府开始将原先存放在各银行的政府财政盈余提取出来，交给各州政府使用，这一举措导致了美国金融市场的全面崩溃。这次崩溃在历史上被称为“1837年的恐慌”。在这次崩溃中，美国全国850家银行中有343家宣布关闭，62家破产。华尔街的第一轮牛市就这样惨淡收场了。