涉农投资基金创新

一、吉林省农业产业投资基金的发展思路

产业投资基金是一种私募股权投资基金运作方式，其主要特点是：投资对象一般为非上市企业；主要靠发行基金受益券筹集资金；依靠投资管理机构（基金管理人）进行基金运作。投资的主要目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在恰当的时机退出实现资本的增值收益。

农业产业投资基金是产业投资基金与农业产业化投融资体系创新综合体，以共同投资、共享收益、共担风险为基础。主要特点如下：第一，农业产业投资基金是投资产品的集合。通过发行基金，把投资者的资金聚集起来，交由专业化的团队进行管理，该团队汇集了精通农业、经济、金融的专家。第二，具有增长潜力的未上市龙头企业为农业产业投资基金的主要投资对象，其主要投资方式是股权投资。第三，农业产业投资基金的主要目标是获得高于银行贷款利率的稳定收益。第四，农业产业投资基金投资规模相对较大。农业产业投资基金通常会向大型龙头企业投入最多的资金量，以此来规避风险，便于管理，实现资本的增值收益。

2011年在郑州，河南农业开发产业投资基金（简称“河南农开基金”）成立，这是全国首只农业产业投资基金。同年，河南第一家基金管理公司 ——河南农开投资基金管理公司也宣布成立。河南省政府与中信集团共同建设了总规模48亿元的“河南农开基金”，集国有资本、民间资本和海外资本为一体，股权直接投向全省数十家农业产业化龙头企业，此举促进了河南农业产业升级与结构调整。

2016年定州市与北京首创集团签约，共同设立了河北省首支农业产业引导股权投资基金 ——定州市农业产业发展基金。该基金投入规模4.5亿元，其中一期投入1.5亿元，二期为3亿元。股权投资为定州市农业产业发展基金的主要模式，投入基金的80%用于定州市三农相关产业，主要以粮食、蔬菜、畜牧、苗木四大特色产业为主，其余资金将全部用于京津冀市场“三农”产业的投资。据悉，该基金是河北省第一支具有政府引导性质的专注于农业领域的基金，承担着财政资金带动社会资本、精准投放、到期回收的创新与探索性尝试的任务。

目前吉林省并没有发展农业产业投资基金，推行农业产业投资基金主要是因为农业产业在推进过程中资金短缺十分严重，并且政府部门投入农业产业中的资金数量也十分有限，农业在变革与发展的进程中迫切需要资金的流入，为此金融行业才设立农业产业投资基金。农业产业投资基金在是农业实际生产建设中的有效途径，是拓宽农业发展中的融资渠道，还是保证农业产业稳定变革的关键措施。我省可以通过如下方式逐步发展：

第一，立足于市场需求，明确基金定位。农业产业投资基金建立中应该以我国相关法律文件作为前提，在实际运行与管理中遵守农业产业政策及金融行业市场规则，这样能够保证农业产业在实际发展中筹集到充足的资金，而确保农业产业变革项目能正确落实的核心恰恰就是得到充足的资金。社会经济建设也会由于农业产业的变革完成得到更高的经济效益，让农业产业规范化得以实现。

第二，与农业产业特点相结合，规范农业产业投资基金管理。在实际管理中农业产业投资基金应该从以下两个方面着手。一方面，将全部投资基金能准确投入到农业产业变革当中，农业产业能够最大化利用资金，稳定建设农业产业投资基金，使其得以长期运作。另一方面就是需要将投资基金委托给已经运行的资金管理企业。

二、吉林省农业私募股权投资基金的发展思路

私募股权基金是指直接或者通过委托私募股权投资机构对未上市股权或者对已上市企业通过私募发行的股权进行投资的基金，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。私募股权基金一般的操作流程为：私募股权基金管理公司吸收合格个人投资者和合格机构投资基金，同时基金管理公司自身也投入的少量基金，构成独立运行的私募股权基金。私募股权基金长期在基金市场浸泡，对国内国外的发展状况了如指掌,知道应该如何帮助企业进行现代化的管理体系建设。

在中国农业产业化发展过程中，农业龙头企业的引导起到了至关重要的作用。目前，农业龙头企业融资困难，农业产业化的发展受到严重妨碍，究其原因，主要是该类企业规模小，固定资产少，行业风险大等。农业企业在基金市场上表现出的高溢价，折射出其巨大的发展前景。要从商业金融机构取得更多的贷款资金，首先，农业企业应该扩充自有资本。私募股权基金投资农业企业，可以使得涉农企业更快更好的获得融资，解决企业资金的短缺问题。

2002年，蒙牛乳业发展遭遇“瓶颈”，面临资金短缺问题，摩根、鼎辉和英联三家私募股权基金投资蒙牛乳业后，重组了其财务与组织结构，规范了其管理模式。蒙牛集团在创立初期，在中国乳业市场的排名为第119位。通过摩根、鼎辉、英联三家私募股权基金投资后，蒙牛乳业，经营规模逐步扩大，成功跻身中国乳业前三位。

英联投资对中国宁夏红公司的发展起到了至关重要的作用。2004年9月，宁夏红枸杞产业获得英联投资的股权性投资基金1000万美元。宁夏红枸杞产业获得本轮融资后，引进技术，加强管理，做大做强，和资本市场对接，并逐渐发展成为该行业领域的龙头企业。

2005年3月，江苏雨润集团获得高盛集团的投资基金3000万美元，解决了融资困难的问题。同年10月，高盛协助江苏雨润在香港交易所上市。在接受高盛注资并在香港交易所成功上市之后，江苏雨润消除了资金匮乏等问题，现在已经成为市场中的佼佼者。

现阶段，中国基金市场尚未健全，我国是自上而下的基金市场，呈现出倒三角形态，即主板市场较大，中小板、创业板、新三板与产权交易市场都很小。在发达国家恰恰相反，成熟的基金交易市场是呈现正三角形态，自下而上的，一般是产权交易市场和三板市场最大，二板市场其次，市板市场占比最小。在投资撤回面临较大困难的条件下，私募股权基金不太可能投资于处于初创阶段的涉农企业。

私募股权基金在农业企业方面投入不足，主要是由于农业企业盈利能力薄弱，并且需要承担较大的经营风险，同时政府对私募投资农业企业给予的政策支持力度也较小。美国一些地方政府建立了地方科学基金，财政补贴资助投资于高新技术企业的私募股权基金。国外经验表明，政府已经将PE引导到政策支撑的产业，普遍需要给予财政补贴、减税等优惠政策。为了发挥PE对于农业产业化发展的积极作用，吉林省政府应当效仿投资到高新科技企业的模式，对PE投资农业提供一系列优惠政策，如财政免息贷款、贷款担保、税收减免等。

三、吉林省农业科技创业基金的发展思路

一般而言，农业科技创新风险投资引导基金可定义为“政府成立的扶持农业科技创业企业发展创投的政策性基金”。这一政府出资建立的农业科技创新风险投资基金，不同于政府直接领导出资创办的创业型风险投资公司基金。简而言之，农业科技创新风险投资引导基金是一种“政府承担主要风险，社会承担主体资金投入”的基金组织形式。

农业科技创新风险投资引导基金的基本特征如下：

一是投资主体不是其他任何营利性组织，而主要是中央或地方政府，以此利用基金的非营利性和积极引导性等特点，吸引风险资本对农业科技项目的投入。二是扶持对象是农业科技型企业。由于风险资本偏好企业的高成长性与高收益性，所以高科技农业技术型企业才会得到风险资本的青睐。三是基金的运行依照市场化原则，农业科技创新风险投资引导基金按照一定比例投资于农业高新产业，在投资成功后实现有偿回收，促使资金富有流动性，积极发挥引导作用，风险投资企业将取得绝大部分的经营利润，以激励投资者的热情。

2010年，中农科创投资股份公司成功组建，它是由国内最大创投公司 ——深圳创新投资引导，联合其他6家国内投资机构所构建的，经科技部授权，为农业科技创新项目提供资金扶持。这是目前国内专注于农业投资领域的规模最大的投资公司，其投资目标主要集中于高科技生物农业、环保农业、精准农业等企业和项目。

2012年，甘肃省生物医药、现代农业两支创业投资基金经国家发改委、财政部确认，以武威市和定西市为基金主要投资地域，通过利用股权投资的投资方式，重点培育一些具有上市潜力的中小型企业，专注于生物制药、现代中医药等生物医药工程领域。基金的投入将大大促进甘肃省将特色资源优势转变为经济优势，加快企业自主创新，提高产业水平和市场竞争力。

2014年，四川蓬溪县创新设立食用菌科技创业基金，先期在蓬溪现代农业示范区核心区的长坪村6组建成农民食用菌科技创业基地。该基地自今年6月建立以来，已有6户农民参与创业，共借出创业基金143.85万元，建成食用菌钢架大棚7亩，年种植平菇达到189万袋，年产值可达369万元，总利润123万元，户均收入可达20.5万元，有力促进全县食用菌产业飞速发展，帮助农民脱贫攻坚。

吉林省设立农业科技创新风险投资引导基金的可行性如下：

第一，增强对农业科技创新风险投资引导基金的政策保障。自2004年以来，中央每年出台的“一号文件”，都会着重说明“三农”问题的重要性。今年中央一号文件更是强调了“农业科技”的重要地位。这些文件足以表明国家重视农业科技，为建立农业科技创新风险投资提供了政策支撑。

第二，加大农业科技研发经费投入。实践表明，仅仅依靠政府财政投入的农业科技研发经费，远远不能满足农业科技发展的需要，而通过设立风险投资引导基金及其他激励措施，鼓励引导风险投资以企业成长为目标，以未来价值为核心，投入到农业早期科技研发阶段，此举将大大提高企业的研发投入，提高农业科技型企业的发展水平。

第三，创新财政支农方式。虽然财政无偿拨款支持也促进了农业科技项目的发展，但是从筹集资金数量、产业覆盖面还是项目运作等方面，政府财政的无偿性的拨款都面临着或多过少的问题。在现实背景下，应该引导基金方式从无偿转变为有偿，促进农业科技与风险投资的充分结合的同时，也给他们带去市场化运作约束，提高农业科技成果转化水平。

第四，规范现代企业管理制度、提高农业企业管理水平。帮助企业建立健全的现代企业制度，引进风险投资，必将促进创业企业转业向现代企业体制。依托其丰富的人脉市场和商业化运作经验，帮助企业上市融资，完成企业的资产增值。