【摘要】：但根据历史资料，如果这三个月的取暖指数比正常水平分别下降X1、X2、X3点，公司的损失分别是10000X1、15000X2、13000X3。现在假设12月份、1月份、2月份取暖指数实际下降X1、X2、X3点，那么公司在期货市场将获利X1×100×100＋X2×100×150＋X3×100×130。这正好是公司因反常高气温而在经营上的损失。为了进一步理解如何应用天气期货合约进行套期保值，下面介绍一下美国芝加哥商业交易所天气期货2002年11月11日结算情况，如表12-1、表12-2所示。
第四节 应用取暖指数期货和制冷指数期货进行套期保值
我们通过一个例子来介绍如何应用天气期货合约进行套期保值。
设5月份某能源公司担心下个冬季天气会持续高温，公司特别关注12月份、1月份、2月份的气温。在天气期货市场，现在（5月份）12月份、1月份、2月份取暖指数价格分别是250、400、300点。这几乎是历史正常水平。但根据历史资料，如果这三个月的取暖指数比正常水平分别下降X1、X2、X3点，公司的损失分别是10000X1、15000X2、13000X3。为回避冬季可能的反常高气温带来损失，公司现在（5月份）就分别卖出12月份、1月份、2月份交割的取暖指数期货各100、150、130张合约。价格就是250、400、300点。
现在假设12月份、1月份、2月份取暖指数实际下降X1、X2、X3点，那么公司在期货市场将获利X1×100×100＋X2×100×150＋X3×100×130。这正好是公司因反常高气温而在经营上的损失。
为了进一步理解如何应用天气期货合约进行套期保值，下面介绍一下美国芝加哥商业交易所（CME）天气期货2002年11月11日结算情况，如表12-1、表12-2所示。
表12-1 HDD指数期货结算价
表12-2 2003年CDD指数期货结算价
数据来源:根据http://www.cme.com/每日结算价整理。
思考题
1.取暖指数是刻画冬天的天气还是夏天天气的指数？
2.能否对降雨量进行期货交易？怎样设计合约？
3.天气期货交割时的最后结算价如何定？
4.天气期货合约的交易如果用电脑自动撮合成交，要否作特别处理？
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