经济后果是指不论有效证券市场理论的含义如何，会计政策的选择会影响企业的价值(20)。Zeff（1978）对经济后果的定义为：会计报告对企业、政府、工会、投资者和债权人的决策行为的影响(21)。Scott（2003）认为经济后果是指：尽管存在着有效证券市场理论的启示，会计政策的选择仍会对企业价值产生影响。威廉·比弗指出，财务呈报有许多潜在的经济后果，并将其归纳为：财务分配、所招致的累计风险与风险分布、累计消费和累计生产、资源配置、公开提供信息的资源、规范的资源、民间搜集信息的资源。由此，人们对会计准则制定和会计政策选择、会计政策变更等企业会计行为的认识升华到一个新的高度。
经济后果学说认为，会计准则的制定者在决定会计问题时应考虑不利后果；会计政策及其变化可能会影响企业契约各方当事人的利益。会计准则的经济后果是指会计准则的制定者对已有会计惯例的选择（会计政策的初始选择）以及会计准则的执行者对已有会计标准的选择（会计政策的剩余选择），会通过财务报告影响会计信息使用者的决策行为，影响经济利益的分配和资源的配置。亦即，会计准则的经济后果是通过企业对会计政策的选择体现出来的，不同的会计政策会产生不同的会计信息，导致不同的利益分配结果和投资决策行为，进而影响社会资源的配置效率和结果。会计准则从表象上看是一种技术性规范，通过统一的会计方法形成财务报告来反映企业的经济活动和经营状况。此观点下会计信息作为一种被动的反映方式，不会影响企业价值。但是刚性的会计方法有时并不能完全真实地反映经济活动多样性的实质，这在会计准则发展史上已有很多失败的案例。如果企业管理者拥有一定的会计政策选择的权利，并被要求充分披露会计政策的选择，投资者就能够相应地调整会计盈利，判断企业价值时不会受管理者提供的会计信息左右。
尽管在有效的资本市场中，只要企业充分披露其所运用的会计政策，市场就会识破会计政策变化引起的盈余变化，不做出价格反应，但是会计政策的改变会影响企业的利润，而企业利润往往是制定各种契约最常用的依据，因此会计政策会涉及企业的契约成本，改变企业的投资经营活动，从而影响到企业的价值。若这些影响是负面的，而且投资者受到影响，投资者就会给其政治代表施加压力，政治代表也会对会计政策及其制定机构发生兴趣，至此，会计准则制定被政治化。游说会计准则制定者发布对己有利的会计准则，是利益集团干预准则制定的重要原因，而不利的经济后果是他们反对某项会计准则的根源。因此，会计准则不仅是一种技术标准，更具有一定经济后果，会计准则的经济后果常常与非生产性的财富转移联系在一起。
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