货币的形态演变及层次划分

第二节　货币的形态演变及层次划分

货币是商品交换的产物。从古至今，充当过货币的物品很多，货币的形态经历着由低级向高级的不断演变过程。由于不同时期货币形态的不同，在进行货币量统计的时候就会存在较大的差异。

一、货币的形态

中国货币的起源，有据可查的是商汤时期的铜贝，而在此之前的夏商，骨贝、石贝、陶贝已经开始流通。贝壳自装饰品发展为货币可以上溯到黄帝时期，因此中国货币自使用贝币至今已有四五千年的历史，虽然货币的形态经历了多次更迭，但大多数社会都很快确定用贵金属，特别是黄金和白银作为货币。随着货币体系的演进，出现了以国家权力为支持的价值符号，如纸币、铸币、信用货币等。

（一）实物货币

实物货币是指作为货币的价值与作为普遍商品的价值相等的货币。实物货币是货币最原始、最朴素的形式。它本身既作为商品，同时又作为货币充当交换媒介。实物货币可以划分为两个阶段：非金属实物货币阶段和贵金属实物货币阶段。

1.非金属实物货币

在原始社会末期最早出现的货币是实物货币。在人类历史的早期，任何交易者认为重要的商品，如牛、羊、铜、铁、贝壳、羽毛、石头、谷物等都可以并确实被用作货币。一般来说，游牧民族以牲畜、兽皮类来实现货币职能，而农业民族以五谷、布帛、农具、陶器、海贝，珠玉等充当最早的实物货币。海贝甚至可称为原始货币之祖。产于中国东南沿海的海贝在青海省的马家窑文化和齐家文化墓葬中均有发现。在卡约文化墓葬中，海贝的出土相当普遍，此外，还发现了骨贝、石贝和铜贝，这反映了当时商品交换的程度。新石器时代晚期遗址，如半坡出土大量陶罐作为殉葬物；大汶口文化殉葬大量猪头和下颚骨，表明猪和陶器在原始社会后期曾起过货币财富的职能。但众所周知，流通较广的古代实物货币为“贝”。因此，中国汉字中和财富、价值有关的字大多与“贝”字有关，如贵、资、贪、贫、财、购等。

另一种经常被用作货币的物质是盐。在世界许多国家，盐也很难获得，因此其价值较高，自然就可把盐作为价值标准。马可波罗是威尼斯的探险家，他记载了在中国13世纪后期的四川，盐作为低价值的货币，而黄金作为高价值的货币——80桶盐等价于一根金条。

2.贵金属实物货币

充当货币的金属主要是金、银、铜，铁作为货币的情况较少。这是因为其价值较低，用于交易时过于笨重，而且易锈蚀，不便保存。古希腊在公元前6世纪有使用铁钱的记载，中国五代十国之际出现铁钱，宋代四川专用铁钱。有些地方铁钱、铜钱并用，但流通范围有限。至于金、银、铜作为货币的先后顺序并非简单地、严格地从贱金属向贵金属过渡。在西亚、中东、地中海沿岸等地，铜作为币材的时间大约在公元前1 000年～公元前800年左右。但在一些古文明较发达的国家，主要币材是白银，其出现也在公元前1 000年前后。金的出现或许更早，但与白银比，未占主要地位。中国境内出土有波斯、拜占廷等地的金币、银币，银币的数量大大多于金币。自公元13世纪以来，在西欧，金币逐渐增多，到18、19世纪已占据主要地位。到20世纪初，在世界主要的工业化国家中，币种均已由黄金垄断。

以黄金白银作为货币，几乎是所有国家共同的历史。之所以如此，是因为这些金属有以下几个特点：①币值稳定，便于携带；②价值大，易于分割；③不受场景、季节的影响，易于贮藏；④具有统一的价值衡量标准。

虽然货币最终固定在金银上，但金属货币最初仍是以条块形式流通的，这种做法给日益扩大的商品交换带来了诸多不便。为了适应经济发展对货币的新的要求，国家便把金属块铸成一定的形状并打上面值，这样就出现了铸币。所谓铸币，就是指由国家统一铸造，具有一定重量和成色，铸成一定形状并标明面值的金属货币。政府根据铸币所包含的实际价值标明铸币的面值，并以其信誉作担保。

最初的铸币都是足值货币，但是铸造重量轻、成色低的铸币是古代货币流通中反复发生的事情。由于以下原因，铸币常出现重量和成色不断降低的现象：①有些人常从铸币的边上削刮下一点金属，然后再使其进入流通；②正常的磨损（随着铸币连续地使用，它必然会不断地磨损）；③政府蓄意制造不足值的铸币，以此来搜刮财富。但这并不影响铸币的流通，因为它是建立在政府的信誉和强制力的基础上。

目前，黄金、白银等贵金属作为货币的属性主要表现在价值贮藏方面。它们更多的是一般商品，发挥着一般商品的职能。

（二）代用货币

代用货币是黄金等贵金属的替代品，代表黄金等贵金属发挥货币的职能，其本身的价值低于它作为货币的价值。代用货币的出现是商品交换日益扩大的结果。

由于携带大量的铜币极其不便，在经济高度发达的北宋时期，出现了称为“交子”的纸币，这也是世界上最早的纸币之一。但是比起现代意义上的纸币来，它更像一种汇票。蒙古人建立的元朝沿用了纸币，并将其视为解决经济困难的妙法之一。他们不顾实际的货币流通额和经济水平，发行了大量没有保证的纸币，造成了最早的通货膨胀。元朝被由汉族人建立的明朝取代，其开国皇帝朱元璋是一位保守的农本主义者。他认为纸币是异族的东西，应该加以摈弃。但是明朝自己也发行了名为“大明宝钞”的纸币，虽然这种纸币在民间很少使用。

这个时候的纸币和现代的货币是不同的。在贵金属货币流通时期，有专门经营货币的行业出现。它们替客户保管金银、鉴别成色、兑换铸币等。在替客户保管金银时，需向客户出示相应的保管凭条，这些保管凭条最初只是作为客户取回其保管金银的一种书面证明。随着商品交易活动的日益频繁，交易规模的日益扩大，在现实商品交易中，为避免兑换程序上的繁琐，保存金银的客户不再先用保管凭条去先取金银，而是直接用保管凭条进行商品劳务的购买与支付。于是，保管凭条开始在市场上流通，取代金银发挥货币的各种职能。保管凭条就是典型的代用货币。

代用货币解决了贵金属数量上的不足。一些国家借助于国家权力，以黄金为准备金发行纸币，规定流通中的纸币按一定的比例兑换成黄金，比如，36美元＝l盎司黄金等。这些以贵金属为基础发行的纸币都是代用货币。资本主义国家通行的是可兑现的银行券。所谓银行券就是银行信用所产生的一种信用工具，它是由银行发行的以信用和黄金作双重保证的允诺兑现的银行票据，银行券从性质上说也是一种本票。在这阶段，因为纸币（主要指银行券）是代表黄金流通的，所以各国都规定了银行券的含金量，并可按其含金量兑换金币。因此，必须保留足量的黄金作保证，这就使得银行券发行量受到限制。

所以，代用货币就是黄金等贵金属货币的替代品，代表黄金等贵金属发挥货币的职能。通常是由政府和银行发行，其本身价值低于货币价值，是一种不足值货币。但都有十足金银为保证，可分为兑现纸币和不兑现纸币。兑现纸币是可随时向发行的银行兑换铸币或金银条块的纸币，其效力与金属货币完全相同，且有携带便利、避免磨损和节省金属等优点。不兑现纸币是不能兑换金属铸币或金银条块的纸币，是流通中的货币符号。

（三）信用货币

20世纪30～70年代，由于经济危机频发，纸币的发行逐渐摆脱了黄金货币的束缚，这一时期的纸币虽规定有含金量，但不能兑现黄金。在此期间，各主要资本主义国家对货币制度进行了重大改革，促进了纸币与黄金的分离。美国在1971年8月15日宣布停止各国中央银行以美元按官价向美国兑换黄金，这样纸币与黄金的联系就几乎不存在了。后期，纸币逐渐进入到完全独立的阶段。在这个阶段，纸币既不规定法定的含金量也不能兑换黄金，其价值形式也不再用金的价值表示。1973年，美国宣布取消了美元含金量并实行浮动汇率制度。随着金本位制的崩溃，代用货币也随之被信用货币取代。

信用货币是目前世界上几乎所有国家普遍采用的货币形态。当政府或当局开始发行没有黄金或任何商品支持的票据时，这些票据被称为“信用货币”。所以，信用货币只是政府通过银行向社会提供的信用流通工具。其本身价值远远低于其货币价值，而且不再代表任何贵金属，不能与金属货币兑换，实际上它只是一种货币价值符号。

货币形式发展到信用货币——纸币与硬币，是基于两个原因：第一，商品货币尤其是贵金属货币的生产成本高昂，相对而言，纸币或铜币、镍币几乎无生产成本。第二，贵金属的数量不能被轻易地改变，而纸币的数量几乎可在一瞬间发生增减。

信用货币作为一般的交换媒介必须有两个条件：一是货币发行的立法保障；二是人们对此货币抱有信心。

信用货币的主要形态有：

（1）辅币。辅币多以贱金属铸造，本身所含的金属价值低于其货币价值，一般由政府发行，其主要作为小额或零星交易中的媒介手段。

（2）纸币。纸币一般由一国中央银行发行，其主要作为人们日常生活用品的购买手段。

（3）银行存款。存款是存款人对银行的债权。对银行来说，这种货币又是债务货币。银行存款种类很多，主要有活期存款、定期存款和储蓄存款。此外随着信用的发展，一些小额交易，如顾客对零售商的支付、职工的工资等也广泛使用这类货币。

（4）支票。现代银行的一项重要业务是给工商业者开立支票存款账户。银行给存款人一本有一定格式的纸片，称为支票，这样存款人就可以签发自己的票据了。支票就是存款人正确地填写后，命令银行向持有人支付其指定金额，顾客可依据存款向银行签发支付命令，支付货款，支付各种收费，履行对国家的财政义务，等等。在交易中用支票比用通货更为方便与安全。此外，用支票支付可提供交易记录，而用通货则不能。通常情况下，人们接受支票方式付款，但法律并不强制人们接受支票作为付款的工具。

（5）电子货币。随着电子计算机和电讯技术的发展，支付系统目前已部分地实现了向电子货币系统的转换。由于电子货币根本看不到货币的影子，而只是存储于银行电子计算机中的数据，所以也称作超物货币。准确地说，电子货币是指电子计算机系统存储和处理的存款，是通过计算机网络系统，以电子信息传递形式实现支付功能的非现金货币。顾客在购物、享受服务或通过网络进行交易时，计算机自动将交易金额分别记入双方的银行账户。它具有转移迅速、安全和节约费用的优点，是货币形式发展的新趋势。

银行利用计算机进行电子货币支付的方式包括以下内容：①利用计算机处理银行之间的货币汇划业务；②银行计算机与其他机构计算机之间资金的汇划；③利用网络终端向客户提供各项服务，如自动柜员机（ATM）；④利用销售点终端（POS）向客户提供自动扣款服务；⑤电子货币通过公共网络直接进行购物转账等业务。

（6）信用卡。信用卡不是货币，但是它代表的延期货币支付行为紧随交易之后。储值卡或智能卡代表了新一代的塑制卡，且现在越来越普及。它们都是内置芯片的塑制卡，并按电子货币单位收费。利用电子支付系统，持卡人可直接在商店中进行支付，而无需考虑开立账户的银行地理位置。

信用卡于1915年起源于美国。最早发行信用卡的机构并不是银行，而是一些百货商店、饮食业、娱乐业和汽油公司。他们为了招徕顾客，推销商品，扩大营业额，有选择地在一定范围内发给顾客一种类似金属徽章的信用筹码，后来演变成为用塑料制成的卡片作为客户购货消费的凭证。

目前，在国际上主要有威士国际组织（VISA International，是目前世界上最大的信用卡和旅行支票组织）、万事达卡国际组织（MasterCard International）、美国运通国际股份有限公司（American Express）、大来信用证有限公司（Diners Club）、JCB日本国际信用卡公司（JCB）等信用卡公司。在各地区还有一些地区性的信用卡组织，如欧洲的EUROPAY、我国的银联及台湾地区的联合信用卡中心等。

二、中国的货币

中国货币主要经历了从原始的实物货币到贝币，再到铸币、纸币等多个时期。

中国最早的货币金属是铜和金两种。商代的墓葬中曾出土有铜铸的贝。进入周代以后，中国一直是铜币流通的天下，直至20世纪30年代还有铜元的流通。春秋时期，黄金已作为货币而出现，如子贡“家累千金”，越大夫范蠡“十九年之中三掷千金”，都说明黄金已作为衡量财富的尺度和作为一般等价物而出现了。春秋时期黄金与铜铸币虽已出现，但在实际生活中似乎普遍使用得还不够。此外，春秋时出现了铜铸币。战国时期，由于商品经济的发展，货币得到普遍使用，但当时处于金属铸币、贵金属货币和实物货币并用时期。在古籍中已有很多用黄金论价、估价财富、馈赠、赏赐之类的记载，而其单位或“斤”、或“镒”，已很确定。到战国时期，除了黄金是各国的通用货币外，铜铸币是各国民间的通用货币。

最初的铜币形状多种多样，有刀币、布币、蚁鼻钱等很多形式。秦始皇统一中国后，下令全国的铜币以秦国的铜钱为标准。由于浇注铜币使用砂模，铸造好的铜币带有毛边，所以在其中央留有方孔，以便用木棍串联起来打磨修锉。这种特殊的形状使它被赋予很多具有象征性的神秘主义解释，有人认为铜币的圆形代表“天”，中央的方孔代表“地”。而且，铜币上面通常带有铸造时的皇帝年号。

白银，在西汉的著述中已经出现，但直到宋代才逐渐成为主币，与铜并行流通。唐朝以后，白银货币逐渐得到广泛流通。虽然国库和官方银库里的白银按照统一的成色与重量铸造成元宝以便存放，但是流通的白银却不是铸币，而是以零碎的块状流通，在市场上使用时要经过计算成色、秤量重量这些繁琐的手续。大块的银锭要用夹剪切割，零碎的小块银锭需要在银匠那里重新铸造成更大的银锭。中国不使用白银铸币的原因有很多，但是最主要的原因是，由于政治的不稳定性，官方无法为发行的银币提供担保，同时由于战乱频繁，民众经常将白银窖藏起来，导致市场流通额不足以支持银本位货币系统。

明朝中后期，白银开始大量流入中国，成为和铜钱一样普遍的金属货币。清朝时期，白银已经成为国家的主要货币单位（“两”）。清朝末年，墨西哥的银元开始在中国大量流通。光绪皇帝在位时期，中国铸造了自己的银币，并设立了户部银行，发行正规的纸币。1935年，中国实行法币制度，正式废除银本位。根据1936年《中美白银协定》，法币一元等于0.265美元。

中国当前的货币主要包括现金（硬币、纸币）和银行存款。现金由硬币和纸币构成，主要用于日常零星交易，是使用最为广泛的货币形式。由于历史和结算方式等方面的原因，中国目前的现金数量相对于其他国家要多得多。近年来，随着市场经济的发展，信用卡、商业票据等各种替代现金支付的结算工具快速增长，现金在货币供应量中所占比重已在逐年下降。

中国银联是经中国人民银行批准的、由80多家国内金融机构共同发起设立的股份制金融机构。公司于2002年3月26日成立，总部设在上海，注册资本165亿元人民币。银联标识卡是经中国人民银行批准由国内各发卡金融机构发行，采用统一业务规范和技术标准可以跨行、跨地区使用的带有银联标识的银行卡。

目前，在国内经常使用的信用卡除银联标识卡外，中国银行、中国工商银行和广东发展银行等都与VISA（威士卡）和Master Card（万事达卡）这两大国际信用卡组织合作分别推出了带有VISA（威士卡）和Master Card（万事达卡）标识的全球通用的银行卡。

三、货币层次的划分

发达国家从20世纪60年代开始划分货币层次。当时划分货币层次主要是为了便于中央银行控制货币供给。在如何划分货币层次的问题上，西方国家的学者有不同的见解。

在西方国家对货币的统计指标中，货币的范围不仅包括流通中的纸币和辅币，而且包括银行存款，甚至包括有价证券等。通常我们把被排除在货币定义之外，但又和货币定义颇为相似的如银行存款、有价证券等称为准货币。许多经济学家普遍认为，流通中的纸币或辅币是通货，它们只是货币的一部分，而不是货币的全部。货币包含的范围要比通货大得多，因此货币可以划分为许多层次。

（一）西方国家货币层次的划分依据

不同国家对货币划分的标准各不相同，所以对货币层次的划分也各不相同，但基本思路都是按照货币的流动性或可接受性来划分的。所谓金融资产的流动性，是指这种金融资产能迅速转换成现金，而对持有人不发生损失的能力，也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力，也称变现力。因为变现能力越强的货币其流动性越强，而流动性越强的货币就越容易被人们普遍接受。

一般各国都把M₁称为狭义的货币量，M₂称为较广义的货币量，M₃称为更广义的货币量，M ₄则称为最广义的货币量。有的国家则简单地将货币划分为M₁（狭义货币量）和M₂（广义货币量）。

IMF于1996年制定了《货币与金融统计手册》，并于1997年、2000年进行了两次修订。1997年修订的手册中指出：中央银行在编制货币供应量统计时，必须依据机构组织和市场特点，以满足政策制定和经济分析的需要。根据这一基本原则，各国在编制货币供应量时，主要考虑本国经济和金融的特点，以实证分析为依据。货币供应量的统计口径为：

M₀：流通中现金；

M₁：M₀＋可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款；

M₂：M₁＋单位定期存款和储蓄存款＋外汇存款＋CDs

M₃：广义货币，M₂＋外汇定期存款＋商业票据＋互助金存款＋旅行支票

2000年版的《货币与金融统计手册》取消了对货币定义及货币层次的划分，转而从金融资产、货币持有部门、货币发行部门三个方面描述广义货币量。①金融资产充当广义货币，必须具有流动性和价值储藏的功能。一项金融资产是否纳入货币，主要由交易成本、可划分性、期限以及收益等基本因素决定。广义货币通常包括法币、可转让存款、储蓄存款、旅行支票、外币存款、回购协议、短期证券、CDs、商业票据、中期证券等金融资产。②货币持有部门。只有常住企业、居民和非银行金融机构持有的上述金融资产才包括在广义货币的范围内，而中央政府、存款性公司和非常住单位持有的上述金融资产不包括在广义货币之中。③货币发行部门。通常中央银行和存款性机构发行的上述金融资产为广义货币，但国外发行的外币以及政府、企业发行的短期债券也可纳入广义货币范围。

此外，IMF还建议在编制广义货币的同时编制广义流动性总量。广义流动性的范围要超过广义货币。除广义货币外，广义流动性总量还包括其他被认为具有一定流动性、但还不足以纳入国家定义的广义货币范围之内的负债。

当今世界各国在确定货币供应量范围及层次上主要从各国实际出发，但总的原则基本相同，下面介绍美国、英国、日本及欧洲中央银行的货币供应量统计情况。

1.美国

货币供应量分为M₁、M₂和M₃三个层次：

M₁＝流通中现金＋支票账户存款＋旅行支票

M₂＝M₁＋居民储蓄存款＋定期存款＋互助基金存款

M₃＝M₂＋货币市场基金存款＋CDs＋回购协议＋欧洲美元

2.英国

货币供应量分为M₀、M₁、M₃和M₃H四个层次：

M₀＝流通中现金

M₁＝M₀＋国内私人部门活期存款

M₃＝M₀＋国内私人部门所有类型本币存款

M₃H＝M₃＋国内居民持有外汇存款

3.日本

货币供应量分为M₁、M₂＋CDs、M₃＋CDs三个层次，另编制广义流动性，其中：

M₁＝流通中现金＋非金融机构活期存款

M₂＋CDs＝M₁＋准货币＋居民储蓄存款＋外币存款＋CDs

M₃＋CDs＝M₂＋CDs＋邮政储蓄存款＋劳动信贷协会以及农业合作社存款

广义流动性＝M₃＋CDs＋信托投资性存款＋金融机构签发的商业票据＋回购协议＋国外政府在日本发行的债券

4.欧洲中央银行

欧洲中央银行将货币供应量划分为M₁、M₂、M₃三个层次，重点监测M₃，其中：

M₁＝现金＋活期存款

M₂＝M₁＋2年期以下定期存款

M₃＝M₂＋回购协议＋货币市场基金存款＋货币市场票据＋2年期以下债券

通过对货币定义及货币层次划分的理论和实际操作的分析，我们可以得出如下几点结论：①对货币供应量的定义应从注重理论上的定性研究发展到注重对经济影响的定量研究。如中央政府的财政存款，从定性方面分析，它具有货币的四个基本职能，但从其对经济的影响来说，它不被划入货币供应量的范围。货币与货币供应量二者不能完全划等号，货币供应量已限定于对本国经济起影响作用的货币量。②货币供应量的范围逐步扩大，货币层次不断延伸，从M₀、M₁、M₂发展到编制广义流动性总量。③尽管货币供应量可以划分为多个层次，但针对一定时期货币供应量与经济的关系，监测的重点可能是货币供应量的某个层次。比如日本中央银行，货币供应量划分为三个层次，另外还编制了流动性总量，但重点监测M₂＋CDs。④货币供应量的范围和层次划分是动态的，为监测货币对经济的作用，应当根据金融市场的变化作出适当的修订。

（二）我国货币层次的划分

随着职能的转变，我国中国人民银行对宏观经济从直接调控转向间接调控，由此中国人民银行正式推出了货币供应量统计监测指标，并定期公布。从我国具体的金融经济运行状况出发，根据国际通用的按货币流动性的强弱进行划分的原则，在1994年12月28日颁布的《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》中，根据当时的实际情况，将我国货币供应量划分为M₀、M₁、M₂以及M₃等几个层次，各层次所涵盖的内容如下：

M₀＝流通中现金

M₁＝M₀＋单位活期存款（狭义货币）

M₂＝M₁＋储蓄存款和企业定期存款（广义货币）

2001年6月份第一次修订货币供应量统计，将证券公司客户保证金计入M₂。2002年初，第二次修订货币供应量统计，将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的货币供应量。

2003年12月，中国人民银行发布《关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》），提出了从我国金融市场实际出发修订货币供应量统计方案应坚持的六项原则，包括相关性增强原则、可测性原则和成本效益比较原则、连续性原则、流动性原则、价值储藏手段原则和与国际接轨原则。《征求意见稿》提出的调整货币供应量统计口径的四种备选方案在市场上引起了广泛的反响，但《征求意见稿》公布后，相关调整并未落实。

2011年10月，人民银行对货币供应量统计口径进行了第三次正式调整，将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款计入广义货币供应量M₂。经过三次统计口径调整，目前我国货币供应量仍划分为M₀、M₁和M₂三个层次：

M₀＝流通中现金（包含境外人民币流通量）

M₁＝M₀＋活期存款

M₂＝M₁＋准货币

准货币又可进一步细分为定期存款、储蓄存款和其他存款。其他存款包括信托存款、应解汇款及临时存款、保证金、财政预算外存款、租赁保证金、证券公司客户保证金（90%）、非存款类金融机构在存款类金融机构的存款及住房公积金存款等。

尽管我国货币供应量统计已经修订了三次，但它仍未全面反映金融市场的变化。

（三）货币数量与货币购买力

所谓货币购买力是指单位货币能够交换到的商品劳务数量的多少。在给定条件下，单位货币交换到的商品劳务数量越多，其购买力就越大；反之，则越小。在金属货币时期，由于货币本身具有价值，货币数量对其购买力的影响不大。货币数量多了，会自动退出流通，形成贮藏；货币数量少了，贮藏的货币量又会进入流通。在信用货币时期，由于货币本身的内在价值很小，其购买力与商品劳务的市场价格直接相关。而市场价格又与流通中的货币数量相关。一般而言，在其他条件既定情况下，流通中的货币数量多了，商品劳务的价格就会上涨，单位货币的购买力就会下降；反之，如果流通中的货币数量少了，商品劳务的价格就会下跌，单位货币的购买力就会上升。因此，在信用货币时期，要维系价格的稳定、保证经济的平稳运行，就要有效地控制好货币数量。